上个月勇敢买入下跌的投资者现在正在收获回报。但美股的这次强劲反弹是否来得太快、太猛烈？

一些华尔街分析师对当前的市场情绪越来越担忧。Jones Trading首席市场策略师Michael O ' Rourke在接受采访时表示：“我认为我们现在看到的是情绪和人们追逐反弹，以及对错过的恐惧。"

自4月8日触及低点以来，截至周二收盘，标准普尔500指数已飙升逾17%，这是过去75年来罕见的涨势。Birinyi Associates的数据显示，自1950年以来，只有六次短期回报与过去六周的收益相匹配。在每种情况下，随后的12个月回报几乎都异常强劲。最引人注目的例子是2020年疫情初期崩盘后的市场复苏，标准普尔500指数在次年飙升46%。

然而，不确定性仍然存在。一些投资者认为市场可能会重新测试四月份的低点。华尔街传奇人物保罗·都铎·琼斯警告称，随着特朗普关税政策的经济影响逐渐显现，股市可能会在今年晚些时候重新触及低点。

Nationwide首席市场策略师马克·哈克特（Mark Hackett）指出，美国股市估值仍然居高不下，标准普尔500指数的远期市盈率高达21倍。

技术上，标准普尔500指数相对强弱指数（RTI）周三突破70，进入超买区域。4月4日，就在特朗普宣布暂停关税90天之前，该指数曾短暂跌破30。

尽管担心经济过热，但看涨的投资者仍然可以找到继续买入的理由。特朗普撤回了许多可能严重损害经济的关税决定，大多数人预计他不会重新采取严厉措施，至少不会达到4月2日宣布的程度。

另一方面，4月份抛售或观望的对冲基金和机构投资者现在面临FOMO（担心错过机会）压力，迫使他们追逐涨势。

美英之间的贸易谈判，以及中美之间的关系，也释放出一些积极信号。特朗普宣布暂停对中国商品征收某些关税90天，大幅降温贸易紧张局势。摩根大通数据显示，美国有效平均关税率已从近24%降至14.4%。虽然仍高于2025年初的水平，但远低于近期的峰值。

乐观情绪还源于这样一个事实：迄今为止发布的大多数经济数据尚未显示关税和政策不确定性对就业市场或消费者支出造成任何重大损害。然而，四月份的完整数据仍有待公布，许多经济学家认为负面影响可能需要更长的时间才能完全实现。

simcorp投资决策研究董事总经理梅丽莎·布朗（Melissa Brown）指出：“可能已经造成了损害，特别是对小型企业来说，至少在短期内，很难从中恢复过来。"

白宫未来的关税政策仍然笼罩在神秘之中。尽管许多人猜测“特朗普表态”心态持续存在，但政策方向仍不确定。

尤其令人担忧的是半导体和医药产品的国家安全关税，这仍然是投资者的主要关注点。奥罗克透露，美国商务部于四月初接到指示展开相关调查。如果政府对这些敏感行业征收高额关税，可能会引发新的市场动荡。

除了股票之外，债券市场的动态也引起了人们的关注。周三，10年期美国国债收益率悄然回升至4.5%上方，回到上个月令市场感到恐慌并迫使特朗普暂停关税的水平。债券价格与收益率相反，因此收益率上升意味着价格下降。

宾夕法尼亚互惠资产管理公司的投资组合经理乔治·西波洛尼（George Cipolloni）表示：“长期收益率正在上升，这将是我们现在的终极战斗。"

截至周三，美股表现好坏参半，标准普尔500指数小幅上涨，纳斯达克指数涨幅更大，道琼斯工业平均指数和小盘股为主的罗素2000指数下跌。