通膨降温叠加财报利多推升风险偏好

美股盘中全面走高并再创新高，投资人消化较预期温和的通膨数据与企业财报佳音。道琼工业指数暂报47278.84，上涨1.16%；标普500指数暂报6802.77，上涨0.95%；那斯达克指数暂报23235.38，上涨1.28%；费城半导体指数暂报7002.53，上涨2.27%。盘面风险偏好回升，以半导体与大型科技领涨最为明确。

核心动能来自通膨数据低于预期

最新公布的消费者物价指数显示年增约3%，月增0.3%；核心CPI年增约3%，月增0.2%，均较市场预期温和。数据出炉后，指数涨势扩大，利率敏感的成长股受惠。10年期美债殖利率盘中几乎持平，VIX恐慌指数走低，市场风险承担意愿回温。

景气扩张讯号与消费信心分歧并存

S&P Global综合PMI升至54.8，制造业与服务业同步回升至扩张区间，显示企业活动维持动能。不过密大消费者信心指数降至53.6，五年通膨预期升至3.9%，反映家庭部门对物价与景气前景仍趋谨慎，形成短线的讯息分歧。

资金明显回流科技与半导体族群

半导体与AI概念领涨，费半指数走扬逾2%。Advanced Micro Devices(超微，AMD)大涨，因市场报导指出International Business Machines(国际商业机器，IBM)可在超微晶片上执行特定量子运算演算法，IBM同步走高。Nvidia(辉达，NVDA)盘中涨约1.56%，Microsoft(微软，MSFT)涨0.62%，Apple(苹果，AAPL)涨1.55%，Alphabet(Alphabet，GOOGL)走强3.22%，带动大型科技权值垫高指数。

大型权值与题材股表现分化

七雄中除辉达、苹果、微软、Alphabet走强外，Meta Platforms(脸书，META)盘中涨0.46%，Amazon(亚马逊，AMZN)上涨1.70%，Tesla(特斯拉，TSLA)逆势下跌3.08%，显示类股轮动下资金偏好更聚焦于云端与AI受惠股。

福特领跑指数成分股并带动汽车链

Ford Motor(福特汽车，F)盘中大涨11.93%，为标普500成分中表现最佳，主因上季营收与获利优于预期，且商用与车队业务需求强劲。该股成交量显著放大，带动汽车与工业链个股回温。

消费类股走势分歧以运动休闲承压

Deckers Outdoor(Deckers Outdoor，DECK)盘中重挫12.12%，公司对未来展望较预期保守，并警示关税与售价偏高下消费动能放缓，成为盘面主要拖累。消费性电子与高端品牌表现分歧，资金转向基本面能见度较高的品项。

加密资产链条获券商加持情绪回暖

Coinbase Global(Coinbase，COIN)获摩根大通调升评等后走高，券商看好其新增成长来源与相对优势。主要加密货币盘中表现分歧，但交易平台与周边概念股买气回稳，有助修复先前回跌后的市场情绪。

原物料与贵金属表现各异

Newmont(纽蒙特矿业，NEM)盘中走低，市场关注产量不确定性，尽管上季财报优于预期。Albemarle(雅宝，ALB)上涨9.28%，带动部分电池化学与材料链回温。期货市场方面，油价走高、金价回落，反映风险资产相对强势与美元走势变化。

工业与关税敏感族群仍见压力

Illinois Tool Works(伊利诺工业，ITW)盘中下跌，公司营收不如预期并收敛全年指引，提及关税相关的供应链问题可能延续。VeriSign(维圣，VRSN)下挫9.21%，显示软体与网路服务族群内部亦见分化。

成交量放大验证上攻动能

整体成交量同步放大，福特、超微与国际商业机器等个股爆量上攻，盘中买盘主导，短线追价力道相对积极。那斯达克与费半的量价结构健康，对指数维持高档震荡提供支撑。

利率与汇市变动对风险资产中性偏多

10年期美债殖利率盘中变动不大，维持股债相对友善的组合，美元对英镑与日圆走强、对欧元转弱。指数期货与现货同向推升，显示买盘延续性仍在，为盘中创高提供外部动能。

政策与地缘杂讯对盘势影响有限

市场亦注意到川普对加拿大谈判的最新评论与国际局势杂讯，但在通膨数据降温与企业财报整体优于预期的对冲下，对主要指数影响有限，资金面仍以基本面与利率预期为核心考量。

后续焦点回到联准会与财报尾声

在通膨路径温和与景气动能尚可的组合下，市场将关注联准会后续会议对利率路径的叙述，以及企业财报尾声对全年指引的调整。整体而言，成长与AI相关权值股续为盘面主轴，周期与消费类股则依消息面各自表现。

盘面小结凸显结构性强势

当前盘中讯号显示，多头结构集中于半导体与大型科技，工业与消费类股分歧扩大。只要利率端维持温和与财报驱动未见明显转弱，指数高档整理的机率提升，资金轮动将成为短线观察重点。