由于投资者在周三美联储政策决定之前努力应对关税紧张局势、获利回吐以及迫在眉睫的不确定性，周二股市下跌。美国三大主要股指均收盘走低，打破了从4月7日低点开始的多周涨势。

道琼斯工业平均指数下跌390点，跌幅0.95%，收于40，829点。标准普尔500指数下跌0.77%，至5，606点，纳斯达克综合指数下跌0.87%，至17，690点。虽然早盘疲软归因于关税头条新闻，但更广泛的背景更多的是消化近期涨幅和美联储之前的观望模式。

行业表现和ETF走势

生物科技股领跌，xbi下跌超过6%，受对医疗补助覆盖范围削减和特朗普政府可能征收新的药品进口关税的担忧推动。医疗保健行业普遍陷入困境，XLV下跌2.7%。高β增长的名字也受到压力，凯西伍德的ARKK下跌3.4%。

尽管国债收益率小幅下降，房屋建筑商（TSB-2.0%）仍表现疲软，反映出对供应链通胀和关税上升环境下利润率压缩的担忧。与此同时，防守型表现领先：Gold（GPT +2.64%）和Utilities（XLU +1.18%）表现最好，标志着典型的风险轮换。

能源股扭转了周一的跌势，wti原油上涨超过3.4%，至每桶59.09美元。响尾蛇能源公司（Diamondback Energy）关于减产的警告以及EIA下调的2025年石油产量预测支持了这一反弹。XLE（+0.44%）、XOP（+0.69%）和OIHS（+0.74%）等ETF均表现强劲。

半导体和大型科技股表现相对良好。SMH仅下跌0.34%，XLK下跌0.40%，均优于大盘。nvidia首席执行官Jensen Huang在CNBC上的评论强调了人工智能是重要的社会基础设施，并强调了该行业的长期乐观情绪。

美加贸易峰会和地缘政治新闻

当天的头条新闻之一是特朗普总统与加拿大总理马克·卡尼的会面。语气是建设性的，尽管特朗普重申了他对加拿大汽车和钢铁征收关税的推动。卡尼强调合作，并表示尚未做出关税决定，但承认需要进行更多谈判。加拿大官员指出，会谈涵盖贸易、安全和北极战略。

关税噪音蔓延至欧洲和亚洲。欧盟贸易专员马罗斯·塞夫科维奇警告称，如果美国对欧洲出口产品征收更广泛的关税，将采取报复措施。与此同时，来自日本的报道称，美国拒绝了东京的关税豁免请求，尽管讨论仍不稳定。

债券、美元、黄金和石油

受周二420亿美元10年期国债拍卖强劲需求的推动，美国国债小幅上涨。此次拍卖以4.342%的高收益率、2.60的竞价赎回率和71.2%的间接赎回率结束，均高于近期平均水平。10年期收益率跌至4.31%，2年期收益率跌至3.79%。

受避险买盘和假期后中国被压抑的需求推动，黄金飙升3%，至创纪录的3，411.40美元/盎司。白银（SLV）也上涨2.46%。受收益率下降和情绪指标疲软的压力，美元小幅走弱。

受产量预测修正和页岩油生产商看涨言论的推动，原油大幅反弹，布伦特原油收于62.15美元（+3.2%），WTI收于59.09美元（+3.4%）。EIA目前预计2025年美国产量为1，340万桶/日，低于之前的1，350万桶/日。

经济数据和市场指标

亚特兰大联储的GDPNow模型将第二季度GDP增长预期从1.1%上调至2.2%，反映出硬数据的持续弹性。与此同时，情绪仍然疲软，投资者认为与关税相关的不确定性是主要阻力。

在国际方面，德国总理弗里德里希·梅茨在第二次投票后被确认为总理，但这一过程凸显了欧洲持续的政治分裂。在亚洲，台湾将于周三上午公布CPI和PPI数据，通胀读数可能会影响区域货币政策预期。

展望未来：美联储决策和收益

所有人的目光都转向周三FOMC的决定。人们普遍预计美联储将维持利率稳定在4.25%-4.50%。市场的注意力将集中在主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）于美国东部时间下午2：30举行的新闻发布会上，在劳动力和通胀数据仍然强劲的情况下，交易员们正在寻找转向更加温和的基调。

投资者还将关注最新一轮收益。周二钟声敲响后，AMD、Arista Networks和艺电将公布业绩。周三上午，迪士尼、Uber、CDW和Flex等公司发布了报告，以及德国工厂订单和欧元区零售额等关键宏观数据。

结论

周二的行动反映出市场陷入了近期强劲上涨、关税风险头条新闻以及对潜在关键美联储会议的预期之间。行业分散凸显了投资者转向安全性，而生物技术和创新等风险较高的领域首当其冲。周三的高风险交易现在已经准备好，美联储的基调和企业盈利都可能决定股市的下一阶段走向。