【美股盘前】风险偏好转弱AI与零售成主轴，(2025.08.19)

风险偏好转弱，AI与零售成今日主线

台湾时间8月19日晚上，美股期货多数走低，前一交易日三大指数几乎持平收盘，盘前情绪转向保守。市场焦点集中在Intel获软银注资、Palo Alto Networks财报与前瞻优于预期、Home Depot业绩略逊但维持全年指引，以及Apple扩大在印度的iPhone产能配置，同时AI泡沫争议持续升温牵动科技股评价面。

期货走势偏弱，债息持平油价回落

那斯达克100期货小跌约0.1%，标普500期货小幅下滑，道琼期货小幅上扬。10年期美债殖利率变动不大，能源价格走弱，国际油价回跌逾1%，金价小幅走高，显示避险需求略有增温。加密资产方面，比特币约11.56万美元，整体风险资产温和承压。

家得宝数据偏软，全年指引不变

Home Depot(家得宝，HD)公布第二季调整后每股盈余4.68美元、同店销售年增1.0%，皆低于Visible Alpha汇整的市场预期，营收452.8亿美元、年增4.9%则符合共识。公司延续5月所释出的2025会计年度展望，并持续因应关税带来的价格压力。数据显示居家改善需求维持温和，虽未优于预期但无显著恶化，家得宝盘前股价在初步下挫后转为小幅走高，零售与耐久财链个股走势受此牵动。

英特尔获资金挹注，资本强化题材受关注

Intel(英特尔，INTC)盘前大涨约5%，主因日本软银集团宣布以每股23美元、投入20亿美元购股。消息出炉之际，市场亦传出美国政府考虑持有英特尔股份，该公司执行长近期与美国总统川普会面引发关注。对于正积极投入先进制程与代工的英特尔而言，外部资金挹注与政策面支持有助资本支出与转型计划，亦加深投资人对AI硬体供应链资本循环的讨论，不过评价重估节奏仍取决于制程时程与客户动能兑现。

资安支出韧性，帕洛阿尔托网路财测优于预期

Palo Alto Networks(帕洛阿尔托网路，PANW)盘前劲扬逾6%。公司公布第四季调整后每股盈余0.95美元，营收25.4亿美元、年增16%，双双优于Visible Alpha汇整的预期；对当季与2026会计年度的获利与营收指引亦高于市场共识。公司同时宣布创办人暨技术长Nir Zuk退休。数据强化市场对云端、防护与平台整合需求的信心，资安类股可望延续相对强势的基本面脉络。

供应链再平衡，苹果扩大印度iPhone产能

Apple(苹果，AAPL)据彭博报导正在印度五座工厂扩大iPhone生产，并于新一代iPhone 17全系列在地生产，目的是降低自中国出口至美国的关税影响。苹果本月稍早于白宫宣布追加1000亿美元投入美国制造基地，显示其全球生产版图持续多元化。苹果盘前小跌，市场评估产能转移对供应商分工与交期安排的结构性影响，相关台系供应链长线布局亦受关注。

AI泡沫争议升温，情绪分化延续

OpenAI执行长Sam Altman表示AI产业正处于投资人过度兴奋的阶段，同时仍强调AI的长期重要性。OpenAI正洽谈约60亿美元的售股交易，估值约5000亿美元；Altman也提到美方可能低估中国在AI上的进展。市场观点并不一致，部分华尔街分析师认为虽有局部过热，但中长期实质影响仍被低估，产业研究机构则强调AI并非同质市场、领先者与追赶者分化明显。相关言论为大型科技与AI链评价带来边际调整压力。

国际股市讯号温和，亚股分歧欧股微涨

前一交易日美股三大指数涨跌幅均小于0.1个百分点，显示在零售财报密集登场前市场采取观望。欧股方面，STOXX Europe 600小幅上扬0.08%；亚股走势分歧，软银集团股价一度下挫逾5%，反映其投资动作与情绪面波动。国际股市表现整体偏中性，对美股开盘情绪影响有限，但个别消息股波动加剧。

地缘政治变数仍存，白宫会谈增添不确定性

外电报导美国总统川普与乌克兰总统泽伦斯基会面，为与俄罗斯总统普亭的三方对话铺路，并讨论安全保证方案，市场消息指出涉及约900亿美元的美制武器采购。地缘风险对防务产业、能源与大宗商品情绪可能产生短线影响，投资人持续评估冲突路径对资金与避险需求的牵动。

盘前资金动向，波动集中于财报与单一消息股

家得宝、英特尔、帕洛阿尔托网路与苹果成为盘前最受关注的权重股与题材股，期货盘波动虽小，但个股走势差异拉大。油价回落对航空与运输等成本敏感产业相对有利，金价走高显示避险需求存在，科技权重股则受AI评价讨论与个别消息交织影响，盘面轮动恐更依赖基本面与事件催化。

利率锚定情绪，零售财报节奏为短线主轴

在缺乏重大宏观数据的时段，10年期美债殖利率稳定度成为估值敏感度的重要锚点，金融条件变化将持续牵引风险偏好。零售财报周进入关键路段，居家改善、一般零售与云端资安等子产业对需求轮廓的最新描述，对美股短线价量结构影响度提升，指数表现易受权重股单日讯息驱动。

风险与机会并存，关注资金流与定价弹性

整体来看，期货指数偏弱、商品与债市讯号中性，搭配AI泡沫争议与企业端实际数据交错，今天盘前呈现审慎偏向。焦点在资安表现优于预期、半导体资本题材升温与零售龙头体质稳健而非亮眼三线并进的格局。投资人可持续观察量能是否集中于少数权重与题材股、油金背离对风险偏好的暗示，以及后续财报与管理层指引对全年成长轨迹的修正幅度。