曾经是股市宠儿的人工智能行业在2025年面临着重大阻力。

一系列挑战，包括对中国DeepSeek宣布后大规模人工智能投资必要性的担忧，以及对特朗普贸易政策导致经济放缓的担忧，给人工智能相关股票带来了沉重压力。芯片制造商和与人工智能技术相关的公司大幅下滑，高盛的美国TMT人工智能篮子在夏季的表现落后于大盘19%，并在2025年初抛售超过20%。

然而，高盛的一群分析师现在看到了本轮经济低迷中的一线希望，在一些科技巨头的盈利好于预期后，他们为投资者找到了“逢低买入”的机会。

市场挑战

人工智能行业的麻烦始于一月份，当时DeepSeek对承诺用于人工智能开发的数十亿美元提出质疑，这让人们对此类投资的长期可行性产生了怀疑。最近，特朗普总统不断升级的贸易战引发了人们对经济放缓的担忧，投资者担心大型科技公司可能会削减人工智能支出。此外，对中国征收巨额关税引发了人们对供应链中断的担忧，特别是对于依赖全球制造网络的芯片制造商来说。

以路易斯·米勒为首的分析师在5月2日的一份报告中写道：“公平地说，这个主题存在很多悲观情绪。”“我们认为这是购买人工智能下滑的机会。"

盈利报告转变情绪

尽管面临这些挑战，Alphabet Inc.等科技巨头最近发布的财报显示，微软公司，和Meta平台公司为人们的情绪提供了急需的提振。这些公司超出了预期，展现了在逆境中的韧性。下面，我们将探讨他们的最新结果，并将更多见解融入每家公司的绩效讨论中。

Meta公司

Meta在第一季度业绩中表现强劲，每股收益为6.43美元，超过预期的5.28美元，收入为423.1亿美元，超过414.0亿美元的预期。销售额同比增长16%，净利润从上一年的123.7亿美元飙升35%至166.4亿美元，反映出该公司的强劲势头。展望未来，Meta财务主管Susan Li预测第二季度销售额将在425亿至455亿美元之间，与分析师440.3亿美元的预期一致。然而，她警告说，该公司开始经历亚洲电子商务出口商的广告支出减少，这是一个与持续的贸易紧张局势有关的潜在挑战，可能会缓和这种原本辉煌的前景。

Alphabet Inc.

Alphabet第一季度业绩强劲，收入达到902.3亿美元，超过预期的891.2亿美元，每股收益达到2.81美元，远高于预期的2.01美元。尽管YouTube广告收入略低于89.3亿美元的大关，但该公司的搜索和广告部门的收入同比增长12%，超过了华尔街10%的预期增长。总体广告收入仍稳健增长8.5%，达到668.9亿美元，Alphabet强调了其人工智能工具AI Overviews的覆盖范围不断扩大，该工具目前拥有15亿月用户，高于10月份的10亿。这一增长凸显了Alphabet在竞争压力加剧的情况下利用人工智能创新维持其上升轨迹的能力。

微软公司

微软第一季度业绩令人印象深刻，每股收益为3.46美元，超过预期的3.22美元，收入为700.7亿美元，超过预期的684.2亿美元。受云服务强劲需求的推动，第三财年收入同比增长13%，净利润增长18%，达到258亿美元。该公司预计下一季度收入在731.5亿美元至742.5亿美元之间，超过722.6亿美元的共识，并预计Azure云服务以固定汇率计算将增长34%至35%，超过31.5%的共识。这种强劲的前景强化了微软在人工智能驱动云解决方案方面的领导地位及其持续超越市场预期的能力。

这些积极的结果有助于缓解市场的一些担忧，让人们一睹人工智能行业的韧性。

估值和业绩

高盛的美国TMT人工智能篮子（包括积极追求人工智能或启用新技术的公司）经历了过山车般的旅程。由于对投资回报率的担忧，该篮子在夏季表现落后大盘19%，随后在1月份反弹至高点。然而，在DeepSeek消息和贸易战升级之后，该公司在2025年初抛售了超过20%，然后在过去两周部分复苏。

尽管存在这种波动，高盛分析师仍然乐观。米勒表示：“从我们广泛的人工智能篮子相对于其盈利的表现来看，该集团仍然廉价，而盈利证明稳定。”这表明，尽管最近出现了抛售，但人工智能相关公司的基本面仍然强劲，使其在当前估值下具有吸引力。

更广泛的市场情绪和经济前景

高盛报告称，大盘也出现了改善迹象，随着投资者开始“解除关税风险因素”，情绪发生转变。分析师预计即将发布的经济数据将显示关税的影响极小，他们预计美国消费者将继续支出，直到物价上涨或失业率上升--短期内预计这两者都不会出现。随着投资者将目光投向短期不确定性之外，这种情绪的改善可能会为人工智能股提供进一步支持。

总而言之，虽然人工智能行业在2025年面临重大挑战，但高盛分析师认为，最近的盈利报告和有吸引力的估值为投资者提供了一个引人注目的机会。随着市场开始稳定以及对关税和经济放缓的担忧缓解，人工智能股可能准备反弹。