美国股市周三开盘涨跌互现，华尔街为美联储今天下午备受关注的利率决定做好准备，此举可能为进入年底的市场定下基调。

道琼斯工业平均指数上涨150.21点（0.33%），至45，908.1点，标准普尔500指数小幅上涨3.63点（0.05%），至6，610.39点。然而，纳斯达克综合指数下跌4.82点（0.02%），至22，339.1点。

大宗商品早盘交易走低。原油（2025年11月合约）下跌0.33美元，跌幅0.51%，至每桶64.19美元，而黄金（2025年12月合约）下跌14.00美元，跌幅0.38%，至每盎司3，711.10美元。分析师表示，这两项举措都反映出投资者在美联储声明澄清实际利率轨迹之前持观望态度。

美联储焦点

美国东部时间下午2点，美联储预计将宣布降息25个基点，随后主席杰罗姆·鲍威尔将于下午2：30举行新闻发布会。投资者将分析鲍威尔的语气，看看此举是否被视为重新调整--政策仍然限制性但不那么严格--还是作为对经济潜在裂缝的回应。

最近的零售销售数据显示，消费者保持弹性，8月份销售额环比增长0.6%，同比增长5.0%。这种实力使美联储的平衡行为变得复杂：在不表达经济衰退担忧的情况下降息。美国银行策略师迈克尔·哈内特警告称，“增长预期上升使牛市占据主导地位”，但历史表明，股市经常在降息后的第一个月下跌，然后重新获得动力。

人工智能集中风险

除了货币政策之外，投资者还在努力应对 人工智能股极度集中。Torsten Slok领导的Apollo Global Management一项新研究发现，“今天的人工智能泡沫比20世纪90年代的IT泡沫更大”，前10名公司（以英伟达、微软、苹果和同行为主）的平均P/E率接近50。研究显示，盈利增长不成比例地集中在“七大企业”，而中小市值公司则滞后，如果人工智能领导者陷入困境，这凸显了市场的脆弱性。

然而，花旗研究中心提供了一种制衡。在一份题为 经济学家内森·希茨（Nathan Sheets）和罗伯特·索金（Robert Sockin）在生产力与人工智能革命中认为，人工智能的传播正在以历史上的快速速度进行。虽然生产率的提高仍处于起步阶段，但花旗估计，未来十年20-40%的任务可能会实现自动化，这可能会使美国生产率每年增长0.5至1.5个百分点。用花旗的话来说，人工智能最终可能会带来一个增长更强劲、通胀放缓的“金发姑娘”背景，尽管如果好处实现得更慢，市场就很脆弱。

IPO焦点：StubHub收购纽约证券交易所

除了今天拥挤的日历之外，StubHub开始在纽约证券交易所交易，股票代码为STub。该票务市场的IPO定价为每股22至25美元，融资约8亿至8.51亿美元，估值接近90亿美元。摩根大通和高盛主导了这笔交易。此次上市是在2025年面向消费者的IPO背景好坏参半的情况下进行的，几家知名公司将收回早期收益。StubHub拥有强大的现金生成和网络效应，但面临着更严格的费用法规和来自Ticketmaster的竞争。投资者将关注StubHub是否会避免今年其他华丽首次亮相的命运。

市场处于波动的状态。美联储温和的降息可能会引发年底的反弹，而任何经济疲软的迹象都可能会破坏情绪。与此同时，人工智能仍然是市场的引擎和最大的风险。StubHub的首日表现将再次考验投资者对在大型科技股主导的市场中消费者IPO的兴趣。