【美股盘前】Fed决议临近，期货小幅走高(2025.09.15)

联准会决议在即，科技风险偏好维持但消息面分歧

在联准会本周利率决议前，美股期货盘前小幅走高，科技权重延续上周强势，但个股消息分歧牵动情绪。市场关注降息机率与政策声明的措辞，同时观察中国对Nvidia的反垄断调查、TikTok资产处置进展，以及Tesla创办人加码买股拉抬盘前股价的影响。跨资产方面，油价走高、金价回落，美债殖利率变动不大，比特币在11.5万美元下方小跌。

政策压力测试在前，联准会声明与记者会成关键

焦点仍在联准会本周会后决议与主席记者会，市场聚焦利率是否降息与未来政策路径讯号。决议预定在台湾时间9月18日清晨公布，投资人留意对通膨与成长评估的用语变化，因这将影响年底前的利率路径定价。10年期美债殖利率盘前变动有限，显示在重大事件前资金倾向观望。

期货与大宗走势温和，风险资产偏多但不追价

标普500期货约上扬0.2%，那斯达克与道琼期货同步小幅走高，上周那斯达克再写收盘新高。原油期货走高，反映供需面预期偏紧与风险溢价上升，黄金期货小跌，避险需求略降。比特币在11.5万美元关口下方小幅回落，显示风险资产动能延续但强度有限。

科技类股领涨延续，上周那指五连创高

上周科技股领军，那斯达克周涨约2%，优于标普500的1.6%与道琼的1%。市场对AI相关投资与企业合作题材持续反应，甲骨文受与OpenAI合作题材激励大涨，带动相关供应链先前表现突出。联准会若释出宽松倾向，成长型资产的现金流折现假设将更有利，科技权重的相对强势有望延续，惟波动度也可能放大。

辉达遭遇监管阴影，反垄断调查压抑半导体情绪

Nvidia(辉达，NVDA)遭中国国家市场监管总局指称其2020年收购Mellanox违反当地反垄断法，并启动进一步调查。消息出炉后，辉达盘前约跌1.5%，牵动高本益比半导体族群情绪。此案出现在美中官员在马德里展开关税与经贸谈判之际，科技监管与贸易议题交织，短线为市场增加不确定性溢价。

TikTok处置进展加快，美中谈判纳入重点议题

美国财长Scott Bessent表示，美中在TikTok问题上接近达成解法，方案可能涉及自字节跳动剥离，且与其他贸易诉求连动。据外电报导，Bessent强调不会为一个社群平台牺牲国安考量。美中官员已于西班牙马德里就贸易合作与TikTok处置展开新一轮会谈，若能形成路径，将有助降低大型科技平台的政策不确定性。

马斯克大手笔加码，特斯拉盘前跳空带动电动车题材

Tesla(特斯拉，TSLA)盘前劲扬约8%，因执行长马斯克依美国监管文件披露于上周五斥资约10亿美元，分批买进约257万股，为2020年2月以来最大规模场内增持。公司同时正寻求股东通过马斯克的高额薪酬方案，与长期营运与市值目标挂钩。市场解读管理阶层增持为对基本面与前景的信心讯号，带动电动车与相关供应链股盘前跟涨情绪。

医疗保险监管风险升温，联合健康引发政策关注

UnitedHealth Group(联合健康，UNH)面临华府对Medicare Advantage业务的刑事调查之际，据媒体报导大幅增加聘用与川普政府关系密切的说客与法律顾问，并与白宫高层会面讨论医疗等议题。政策监管的不确定性使得医疗保险类股承压，投资人聚焦任何与调查进度、给付规范或费率调整相关的进一步讯息。

AI投资链延伸至英国，资料中心扩产题材持续升温

市场消息称，辉达与OpenAI讨论在英国投资，支持当地资料中心建设，规模可能达数十亿美元，尽管尚未定案。若成形，有望强化英国在AI运算与云端基础建设的能量，对伺服器、网通与高阶晶片供应链的中长期需求具正面意涵。短线则需观察监管与资安要求对投资时程的影响。

欧股与英国经济讯号偏弱，外部环境仍具牵动力

英国富时100上周五小跌0.15%，因该国7月经济呈零成长，欧洲景气动能偏弱的讯号仍在。欧洲车展期间，中国电动车品牌积极拓展当地市场，竞争格局变化牵动欧洲传统车厂评价，也影响全球汽车供应链的中期策略。外部景气与产业竞争的变化，对美股跨国企业的营收组合与利润率仍具关键影响。

原物料与避险资产分歧，资金面未现单边押注

油价上行反映供应紧俏与地缘风险，金价小跌显示避险需求略降。美元与美债殖利率持平附近震荡，显示在联准会决议前，资金未出现单边押注。跨资产的相对表现与波动收敛，预示开盘情绪偏稳，但对意外讯息更为敏感。

上周加密资产动态活跃，风险偏好但基本面仍待验证

纽约的加密交易平台Gemini Space Station首日挂牌上涨约14.3%，上半年仍亏损2.83亿美元，显示资本市场对题材性的风险承担意愿提升，但对盈利模式的可持续性仍抱持审慎。比特币价格回测11.5万美元下方，短线动能放缓。

今日关注重点，决议前的数据与谈话窗口

在联准会决议前，市场关注今日是否有高频经济数据与官员谈话释出新讯号，特别是就通膨与劳动市场的最新评估。企业面，特斯拉与辉达的盘前波动可能牵动电动车与半导体类股表现，联合健康的政策风险亦可能在医疗保险族群发酵。美中于马德里的经贸与TikTok谈判进展，同步影响跨国科技平台与供应链评价。

盘前重点个股与期货，科技与政策题材双主线

标普500期货小涨约0.2%，那斯达克与道琼期货同步偏多；特斯拉盘前约涨8%居热门焦点，辉达约跌1.5%受监管消息影响。能源走强、黄金回落的结构，反映风险资产基调正向但对政策与地缘消息更为敏感。整体而言，开盘前的市场预期由联准会决议主导，科技与政策题材成为当日交易的两大主线。