• Twenty One Capital旨在将比特币制度化，提供一种公开交易工具，其金库中拥有超过42，000个比特币。
• 此次推出不仅被视为传统投资者增加流动性和获得比特币的机会，也是比特币去中心化精神的风险。
• 软银和Tether的机构支持引发了人们对比特币供应的集中控制和潜在市场影响的担忧。

Twenty One Capital上个月宣布成立，引起了褒贬不一的反应。虽然一些人认为这是迈向机构采用的又一重大一步，但其他人则对比特币可能成为“华尔街化”的受害者感到厌倦。

为了更好地了解围绕Twenty One Capital推出的乐观和担忧的原因，BeInCrypto咨询了21 Shares研究员Matt Mena和Quantum Economics首席执行官Mati Greenspan。

公众比特币巨头在褒贬不一的反应中崛起

Twenty One Capital的揭幕令TradFi和加密领域都感到惊讶。这家雄心勃勃的比特币本地公司，得到了行业巨头和高调的加密爱好者的支持，立即成为激烈讨论和猜测的焦点。

领导这家新企业的是著名比特币倡导者兼Strike首席执行官杰克·马勒斯（Jack Mallers）。据报道，他将担任Twenty One的首席执行官。

此外，该公司还拥有USDT发行人Tether和全球投资巨头软银集团的重大财务支持。

Announcing Twenty One: https://t.co/zg4PVHidw2

Twenty One is a #Bitcoin-native company and the ultimate vehicle for capital markets to access #Bitcoin

We intend to leverage capital markets to maximize #Bitcoin ownership per share (BPS) & pioneer #Bitcoin-native financial tools pic.twitter.com/RixWzvcL1y

— Jack Mallers (@jackmallers) April 24, 2025

Twenty One Capital通过与Cantor Equity Partners的业务合并被构建为一家公开交易实体。该公司预计推出的比特币金库将超过42，000 BTC。

其既定使命包括最大限度地提高每股比特币所有权、倡导比特币的采用、制作相关内容以及探索未来比特币原生金融产品的开发。

这一消息引发了微妙的反应，人们对比特币变得更加主流感到兴奋，同时也担心机构参与可能会如何影响旨在挑战传统金融的资产。

比特币制度化：为更广泛的投资打开大门

对于那些从一开始就相信比特币潜力的忠实拥护者来说，Twenty One Capital的成立坚定了他们的信念，即比特币终于达到了新的主流验证水平。

软银和Tether等主要参与者的支持表明，人们对比特币作为合法资产类别的信心不断增强。一些人还认为创建一家专门致力于比特币的上市公司，进一步巩固其市场地位。

“21 Capital的推出并没有改变比特币的核心架构或精神，但它确实凸显了坎托·菲茨杰拉德和软银等机构投资者如何越来越认识到比特币作为一种中立、非主权资产在当今不断变化的金融格局中的价值。”21 Shares的加密货币研究员Matt Mena告诉BeInCrypto。

通过将比特币制度化，Twenty One Capital还将向更广泛的投资者开放该资产。

增加流动性和准入

加密货币倡导者一直欢迎采取措施，使数字资产更接近主流投资者。

去年比特币和以太坊交易所交易基金（ETF）的批准标志着朝着这一方向迈出的重大初步举措。这一发展使传统交易员能够在不直接持有这些替代资产的情况下获得投资组合风险。

Twenty One Capital的推出可能会产生类似的影响。在公开交易工具中建立大型比特币金库将增加流动性，并为传统投资者提供更容易获得比特币风险敞口的途径。

与此同时，与只将一部分资产配置给比特币的公司不同，Twenty One Capital的整个目的都围绕着比特币。这一承诺可以为促进比特币生态系统的增长和健康的发展铺平道路。

“21 Capital、Strategy（前身为MicroStrategy）和ETF包装等投资工具可以说通过使金融获取民主化来进一步推进了比特币最初的愿景。它们有助于让更广泛的投资者（从机构到日常储户）获得比特币风险敞口，而不需要直接的加密货币托管或技术知识，”Mena说。

尽管这些论点有道理，但Tether和软银的大力支持也带来了几个潜在的危险。

比特币的去中心化特征是固有的

当被问及Twenty One Capital对比特币网络的潜在负面影响时，Mena对两个关键方面进行了严格区分。

他澄清说，Twenty One Capital将是一项建立在比特币网络之上的服务。因此，其运营内的任何集中化都不会改变比特币协议的潜在去中心化性质。个人仍然可以自由地直接与比特币进行点对点互动。

“不过，重要的是不要把机构参与与控制混为一谈。比特币仍然是去中心化的--开放、无需许可，并由一个全球分布式的矿工和节点网络保护。像21 Capital这样的实体不会改变协议或集中资产-他们只是提供新的接入点，将比特币整合到现有的金融基础设施中，”Mena告诉BeInCrypto。

但是，尽管存在这样的现实，一个拥有超过42，000 BTC企业金库的单一实体将不可避免地对比特币供应自我限制的市场继承重大影响力。

反馈循环：为进一步购买比特币提供资金

由于Twenty One Capital仅以比特币为中心，其股价可能与其价值及其增持每股的能力密切相关。

如果比特币价格上涨，并且该公司被视为有效提高了BPS，那么其股价可能会上涨。公开市场上的较高估值为Twenty One Capital提供了多个优势。

更高的股价使Twenty One Capital更容易、更有吸引力通过股票发行、债务融资或可转换票据筹集额外资本。

正如其公告中所述，Twenty One Capital的核心战略是“战略性地分配资本以增加每股比特币”。这一意图直接转化为使用筹集的资金购买更多比特币。

随着Twenty One Capital积累比特币，它可能会对其价格施加上行压力，从而增加现有资产的价值。这种升值可能会进一步增强公司的股价和投资者吸引力。

因此，这将使未来的资本筹集更加有效，为公司创造一个正反馈循环。

这个周期可能会导致一家上市公司控制比特币有限供应的大部分。这种前景在部分社区内引起了不安。

比特币的分布式愿景与企业积累是否存在差距？

中本聪比特币愿景的核心原则是广泛的所有权分布，以避免集中控制。这个概念与像Twenty One Capital这样积累了很大一部分供应的公司不一致。

这种相当大的所有权可能会带来市场不稳定，从而损害较小的参与者，并偏离分布式数字货币的目标。因此，这种程度的制度化引发了人们对比特币变成另一种华尔街资产的担忧。

这种发展可能会削弱个人财务自主的理想。

Quantum Economics首席执行官Mati Greenspan重申了比特币的核心原则。他强调，比特币的原始创造是从金融过程中消除中介的基本手段。

“老实说，让我感到困惑的是，像杰克·马勒斯和迈克尔·塞勒这样的人如何能够如此出色地解释为什么比特币是有史以来最优秀的资产，然后用同样的解释试图向你出售股票。个人？不了谢谢我将坚持他们如此雄辩地抛售的实际资产，”格林斯潘告诉BeInCrypto。

目前，这种情况的结果仍然相当微妙和不可预测。

克服分歧

最终，Twenty One Capital的影响可能是一个复杂的平衡行为。它的努力可能会为比特币带来更多主流合法性和投资，并可能加速其作为全球数字资产的采用。

然而，其重要的机构支持也存在将股东利益置于比特币最初的去中心化愿景之上的风险。

关键是观察Twenty One Capital如何运营、其开发的产品类型，以及其活动如何支持或可能损害比特币的去中心化和点对点本质的核心原则。

比特币社区和监管机构的作用对于塑造这一轨迹至关重要。