非农就业人数即将进行更大规模的修订，这可能意味着2024年4月至2025年3月期间新增就业岗位将减少475，000至900，000个，相当于平均每月减少约67，000个就业岗位。

此次年度修订旨在将基于调查的月度就业报告与更准确但滞后的季度就业和工资普查（QCEW）保持一致。

尽管此次修正反映了过去的就业状况，但如此大幅的下调将表明美国劳动力市场放缓早在今年夏天的招聘疲软之前就开始了。这也将增强美联储开始一系列降息的预期。

Comerica首席经济学家比尔·亚当斯表示：

“到2025年3月就业增长大幅下调对货币政策的直接影响可能不如最近几个月的修订，但它影响了我们对更广泛经济背景的理解。其他条件相同，向下修正会增加美联储放松政策的压力。”

美联储理事克里斯托弗·沃勒预计，基准修订将使平均每月就业增长减少约60，000人。值得注意的是，沃勒在7月份的美联储会议上投票支持降息，当时大多数官员支持维持利率稳定。

为什么要修改职位数据？

美国劳工统计局（BLS）发布月度就业报告，以更频繁地跟踪就业趋势，但这种及时性是以准确性为代价的。

为了估计每月的就业人数，劳工统计局调查了60万个工作地点的约12万名美国雇主，涵盖了大约三分之一的就业人数。受访者每月有三次机会报告薪资变化。

初步就业报告（基于约60%的回复）修订了两次，超过90%的受访者纳入了后续更新中。

为什么要进行大幅向下修订？

Pantheon Macroeconomics在最近的一份报告中指出，此次修订可能源于劳工统计局的出生-死亡模型高估了新企业创造的就业机会。自疫情结束以来，美国新企业数量激增。这些公司规模较小，更容易倒闭，这意味着该模型可能夸大了它们的就业贡献。

富国银行认为，较低的调查回复率也使每月估计变得更加困难。截至2025年3月的12个月内，平均回复率为43%，远低于2019年的59%。

此外，寻求庇护者和无证工人也被计入就业报告中，但他们在劳动力市场上的竞争力普遍较弱。考虑到特朗普政府对非法移民的打击，修订后的数据可能更准确地反映劳动力市场的真实状况。