8月14日，根据伯克希尔哈撒韦向美国证券交易委员会（SEC）递交的最新13F文件，在经历半年观望后，伯克希尔在二季度重启了对苹果的减持，同时继续削减美国银行的仓位，并大举建仓医疗保险巨头联合健康、钢铁制造商纽柯、房地产开发商莱纳建筑等多只新标的。

苹果依旧是调整的核心。二季度伯克希尔卖出约2000万股苹果，环比减少6.67%，持仓市值缩水约41亿美元，占总持仓的比例从25.76%降至22.31%。尽管苹果依旧是伯克希尔的头号重仓股，截至季末持股约2.8亿股，但连续两年在高位削减仓位，显示出公司在科技股估值攀升背景下的谨慎态度。值得注意的是，苹果在二季度曾受硬件销售放缓和AI战略推进不及预期影响，股价一度承压，市值从高点回落近10%，这或是巴菲特团队加速兑现部分收益的重要原因。

美国银行同样继续被减持。伯克希尔在二季度卖出约2631万股，持股数环比下降4.71%，市值减少12.4亿美元。虽然持仓占比因总资产结构调整小幅回升至11.12%，但过去一年，伯克希尔在该行的持股已从10.3亿股降至6.05亿股，累计削减超四成。考虑到美国银行面临的净息差压力、贷款需求放缓以及监管成本上升，伯克希尔的策略似乎是逐步退出对银行股的集中暴露，以防范潜在的信用风险和盈利波动。

此外，二季度伯克希尔彻底清仓T-Mobile，卖出388万股，将一季度0.4%的持仓比例降至零。虽然这笔投资时间不长，但电信行业在高资本支出和竞争压力下盈利空间有限，加之股价阶段性反弹，退出或是基于资金效率和回报率的综合考量。

与减持形成鲜明对比的是伯克希尔在新领域的布局。

二季度，联合健康成为最大建仓标的，新进504万股，市值接近15.7亿美元，占总持仓0.61%，在公司所有持仓中排名第18。这一动作一经披露，联合健康股价盘后一度上涨超过9%，反映市场对“巴菲特买入效应”的高度敏感。医疗保险行业在美国老龄化趋势加速、医保支出刚性增长的大背景下，具备稳定现金流和抗周期性，这与伯克希尔偏好的“可预期盈利”特征高度契合。业内普遍认为，这笔投资更可能由巴菲特的两位投资副手Todd Combs和Ted Weschler操刀，因为他们近年来在医疗健康领域的布局较为活跃。

钢铁与房地产同样成为伯克希尔的新猎场。纽柯钢铁二季度获建仓661万股，市值约8.57亿美元，占0.33%。作为美国最大的钢铁生产商，纽柯的业务结构灵活、债务水平低，在基础设施投资和制造业回流趋势中具备长期受益潜力。莱纳建筑则新进705万股，市值近6.97亿美元，占0.3%。在美联储接近利率拐点、住房市场有望回暖的预期下，房地产龙头企业的销售与利润有望改善。此外，伯克希尔还新进191.5万股霍顿房屋，市值约2.25亿美元，以及117万股拉马尔户外广告，市值约1.17亿美元，显示出在周期性与防御性板块之间的双向平衡。

在前十大重仓股中，唯一获得增持的是雪佛龙，二季度伯克希尔加仓345万股，持仓市值增加4.95亿美元。然而，受二季度国际油价回落影响，其持仓占比反而从7.69%降至6.79%。截至二季度末，伯克希尔的前十大重仓依旧稳定，依次为苹果、美国运通、美银、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石油、卡夫亨氏、瑞士安达保险和德维特。

值得注意的是，伯克希尔今年5月在披露一季度持仓时，曾申请对部分仓位保密，引发市场猜测。外界推测该“神秘仓位”或为一家工业企业，总额接近50亿美元，而二季度纽柯钢铁等新进标的的出现，使这一猜测更具合理性。

从投资逻辑看，伯克希尔二季度的操作呈现出三大特征：第一，通过减持苹果、美银等高集中度头寸，降低单一行业与公司风险，锁定部分账面利润；第二，逆势布局医疗、钢铁、房地产等板块，押注于具有稳定现金流或周期反转潜力的行业龙头；第三，保留一定现金与流动性，为可能的宏观政策转向和市场波动预留操作空间。