【美股盘前】权值股消息分化与零售数据在前，市场情绪偏观望(2025.08.15)

期货分歧与数据与地缘交错，开盘情绪偏保守

美股期货盘前走势分歧，道琼期货在医疗保险权重股带动下上扬约0.6%，标普500期货小幅上涨约0.2%，那斯达克100期货略为走弱。投资人聚焦台北时间今晚川普与普丁会谈动态，以及晚间的美国零售数据。原油表现分歧，WTI走高、布兰特原油偏弱，10年期美债殖利率与金价变动有限，比特币在11.9万美元上方，风险偏好讯号不一。

零售销售与信心指数接力，消费韧性成为晚间主线

台北时间20点30分公布7月零售销售，市场预估月增0.5%，较前月的0.6%略放缓。台北时间22点发布的密西根大学消费者信心指数，普遍预期小幅改善。此前美国7月生产者物价指数月增0.9%、年增3.3%，为2022年以来最大单月升幅，批发端价格压力回升，使通膨与消费韧性之间的拉扯再度成为盘面关键。

利率讯号分歧未解，公债与美元观望气氛浓

7月批发物价升温后，市场对联准会后续降息步调的解读出现分歧，部分市场人士主张较大幅度的宽松以对冲经济放缓风险，但也有观点关注物价再加速的风险。10年期美债殖利率盘前变动不大，金价持稳，显示在晚间数据前资产配置偏向中性。

美俄会谈增添不确定，防务与能源题材受关注

川普与普丁在台北时间今晚的会谈受到全球资本市场关注，欧洲分析意见倾向防务类股不论结果皆有支撑，能源供应与制裁走向亦是观察重点。受此影响，欧股防务相关类股情绪偏强，油价走势分歧，市场在地缘与经济数据双重变数下维持防守配置。

波克夏入股联合健康，医疗保险成道琼撑盘要角

UnitedHealth Group(联合健康，UNH)盘前劲扬约11%，来自Berkshire Hathaway(波克夏海瑟威，BRK.B)申报持有约16亿美元部位。波克夏也新建Allegion(安朗杰，ALLE)、D.R. Horton(德尔霍顿，DHI)、Lamar Advertising(拉玛广告，LAMR)、Nucor(纽柯钢铁，NUE)等持股，同步出清T-Mobile US(美国T-Mobile，TMUS)并大幅减码Charter Communications(查特通讯，CHTR)。联合健康为道琼成分权重股，带动道琼期货表现优于大盘。

应用材料财测逊于预期，半导体设备情绪受压

Applied Materials(应用材料，AMAT)盘前重挫约14%，公司预期本会计年第四季调整后每股盈余2.11美元、营收约67亿美元上下5亿，均低于Visible Alpha预估的2.37美元与73亿美元。公司提到宏观与政策环境动态加剧，特别是中国业务能见度降低，短期不确定性升高。虽然第三季实绩优于预期，但保守前瞻压过利多，拖累半导体设备与相关供应链情绪，压抑那斯达克期货表现。

英特尔传获政府考虑持股，制造在地化题材延续升温

Intel(英特尔，INTC)盘前小涨，外电报导美国政府正在评估入股方案，目标是支持英特尔在美国的先进制造扩产。本周英特尔执行长曾赴白宫与川普会面，先前亦因对中关联性引发舆论争议。配合Nvidia(辉达，NVDA)与AMD(超微，AMD)对中国销售需提拨15%收入予政府的政策讯息，以及Apple(苹果，AAPL)扩大在美制造承诺，白宫推动晶片供应链在地化的轮廓更加清晰，制造端标的受市场关注。

亚股走强欧股稳步，外部需求与地缘成多空拉扯

亚洲股市今日普遍上扬，日本因第二季经济优于预期带动日经指数涨逾1%。中国7月零售、工业生产与固定资产投资均低于预期，显示内需与工业动能偏弱，对全球需求前景带来牵动。欧洲方面，前一交易日Stoxx 600温和上涨，今日焦点落在防务与能源族群，等待美俄会谈结果与美国晚间数据。

油金走势分歧与比特币企稳，跨资产讯号偏中性

WTI期货走高，布兰特原油偏软，显示供需与地缘变数下不同交割基准的价差扩大。金价持平、10年期美债殖利率变动不大，避险需求有限。数位资产方面，比特币在11.9万美元上方小幅走高，市场对风险资产的承受度仍在，但受科技股消息面牵动，整体风险偏好未明朗。

三大期货各自表述，开盘重点看消费与科技权值

道琼期货受联合健康拉抬表现最佳，标普期货温和上行，那指期货受半导体设备消息压抑。晚间零售销售与消费者信心将检视美国内需韧性，企业端则观察医疗保险、半导体设备与晶片制造三条主线，UnitedHealth、Applied Materials、Intel等权值波动可能放大盘面轮动。地缘政治头条与能源变化亦可能放大盘中噪音，整体而言在关键数据落地前，资金倾向采取低杠杆与高流动性的等待态势。

风险与机会并存，盘前关注度聚焦三件事

市场目光集中于美国消费数据的真实强度、科技权值股的消息分化与地缘谈判的突发性。数据若显示消费韧性尚在，可部分对冲批发物价升温的通膨疑虑；若半导体设备疲弱延续，成长股评价面临再平衡压力；若会谈释出降温讯号，防务与能源波动恐加剧。在讯息密集的交易日里，开盘与盘中情绪易受单一头条牵动，留意量能与期现货差的变化节奏。