米国株価は、いわゆる「価値」株が集体的に強くなっているという強いブーストに支えられ、木曜日に再び上昇し、ベンチマークの S & P 500 指数は 4 取引日連続で上昇を記録しました。「高配当」タイプに焦点を当てたバリュー株は、 3 日連続で市場をリードしていた大手ハイテク企業 （ テスラ、 nvidia 、アップルなど ） から「ボトムリバウンドバナー」を引き継いだ。バリューストックの全体的な堅調な業績は、テクノロジー、小売、エネルギーセクターの低迷の負の影響を完全に相殺しました。

最新の統計によると、木曜日のクローズアップ時点で、 S & P 500 指数はバリュー株の強いサポートで 0.4% 上昇し、「テクノロジー株の世界的な鐘を鳴らす」とみなされるナスダック 100 指数はわずか 0.1% 上昇しました。これは、 4 月上旬の「解放デー」 （ トランプ政権が世界金融市場に深刻な混乱を引き起こした世界的な相互関税を発表した ） 以降の損失を完全に回復させた米国株式市場を、過去 3 取引日間で顕著なパフォーマンスを示した 7 つのハイテク大手が集体的に下落したことによるものです。

木曜日の上昇のリーダーの中で、ユーティリティ、消費者の主食、不動産セクター （ 比較的低い評価が安定した配当支払いの価値セクター ） は、パフォーマンスを上回りました。アメリカン · ウォーター · ワークス、キャンベル · スープ、インビテーション · ホームズなどの企業株価が大幅に上昇し、 S & P 500 指数は 2 月の過去最高値を下回るわずか 3.7% に押し上げました。

なぜ配当重視の防御戦略が好まれるのか ？

Buffalo Bayou Commodities のマクロ · トレーディング · ディレクターである Frank Monkam 氏は、「配当支払者の最新のトップポジションは、一部の大手機関投資家が依然として防御的な投資スタンスを採用しており、実際の売上高成長よりも利益規模を優先していることを示しています。

トランプ氏の提案された米国の関税政策が予想よりも穏健であるという強気的な買い賭けに牽引され、 S & P 500 指数は数週間にわたる反発を続きました。しかし、現在の関税政策が米国経済に与える実際の影響や、世界的な貿易戦争の今後の方向性は不明である。

JP モルガン · チェイスのジェイミー · ダイモン CEO は木曜日のインタビューで、最近の中米交渉が関税を大幅に削減したとしても、米国経済は依然として深刻な景気後退のリスクに直面していると語った。JP モルガンのチーフ米国エコノミスト、マイケル · フェロリは、火曜日の顧客へのレポートで、米国の景気後退の可能性は「高いままであるが、現在は 50% を下回っている」と指摘した。"

一部のヘッジファンドは今週、トランプ政権の世界貿易システムを対象とした混沌とした破壊的な「経済変革行動」によって引き起こされた潜在的な複数年にわたる「ドル弱気市場」が始まったばかりを示唆した。特に、政権の不規則な関税措置は、金融市場に大きな混乱を引き起こし、ドル建て資産に対する投資家の信頼を不可逆的に揺るがしています。

過去 10 年間、「アメリカの例外主義」の物語は世界中を席巻し、米国市場の投資家は世界最高のリターンを享受しています。しかし、この物語は大きな亀裂を示す。トランプ政権の最近の積極的な関税政策は、最近のドル資産の持続的な弱さの中核的な論理である米国経済の「スタグフレーション」あるいは「深い景気後退」のリスクに対する投資家の懸念を高めている。

トランプ政権が 4 月上旬に自動車産業に対する 25% の課税を含む世界的な関税を発表したことは、すべてのドル資産を急激に下落させ、「アメリカの例外主義」の徐々に崩壊をもたらしました。「その後まもなく、トランプのパウエル解任の脅威は FRB の独立性を損ない、ドル資産に対する世界的な信頼をさらに損なった。さらに、ほとんどの投資家は、積極的な関税によるインフレの再燃が、すでに高インフレに苦しむ米国の消費者に圧力をかけ、さらなる支出削減につながると賭けています。「アメリカの例外主義」の崩壊は加速した。

米国経済と消費者コストにとって、最新の前向きなニュースは、スイスのジュネーブで開催された中米ハイレベル貿易交渉で合意され、双方が大幅な関税引き下げを発表したことであることは間違いありません。

複数の金融機関の計算によると、最新の貿易コンセンサスは、ほとんどの中国製品に対する今年の米国の新しい関税が 145% から 30% に急激に低下することを意味します （ フェンタニルの 20% + 10% の相互関税 ） 。トランプ大統領第 1 任期 （ 2018 年 ） に課された関税を含めると、中国製品に対する米国の実際の関税率は現在 40% から 50% の範囲です。

また、前向きな貿易コンセンサスと関税引き下げにもかかわらず、米国の平均関税率は、 4 月上旬のトランプ政権の世界的な関税引き上げに続き、 1934 年以来の高水準を維持しています。

S & P 500 指数の勝者と敗者

木曜日の市場では、 S & P 500 の消費者主食部門は 3% 近く上昇し、不動産は 1.8% 上昇し、ユーティリティは 2.1% 上昇しました。対照的に、インデックスのテクノロジー部門と通信サービス部門はそれぞれ 0.7% と 0.4% 減少しました。4 月の急激な下落の後、 S & P 500 の「配当アリストクラッツ」指数は、 25 年以上連続で配当を上げている企業で構成され、約 11% 上昇しており、ハイテク大手主導の市場全体の回復を下回っています。

エネルギー株は S & P 500 で最悪のパフォーマンスの 1 つであり、油田サービスプロバイダーのハリバートンとシュルンベルガーは、米国に対する楽観主義により原油価格が下落したため、 1% 近く下落しました。イラン核合意の展望。Deere & Co. は、世界最大の農業機器メーカーの関税政策により通期利益見通しを引き下げたにもかかわらず、アナリストの予想を上回った収益を報告した後、 3.8% 上昇し、過去最高値となりました。

典型的に安定した古典的な防衛セクターであるヘルスケアは、今週継続的なボラティリティの中でユナイテッドヘルスグループの 11% の下落によって予想外に急落しました。同社は、メディケア詐欺の疑いで米国司法省による刑事捜査を受けている。感染予防製品サプライヤーの Steris Plc は、第 4 四半期のライフサイエンス売上高を予想を上回った後、 8.5% 急増し、ヘルスケア部門をリードしました。

小売部門は弱かったが、フットロッカーの株価は予想外に高騰した。ディックズ · スポーツ用品株式会社スニーカー小売業者を約 24 億ドルで買収することに合意しましたFootLocker の株価は 86% 上昇し、 Dick 's Sporting Goods の株価は 15% 下落した。