ウォール街は、投資家がドナルド · トランプ大統領の関税主導戦略の真の経済影響を解読しようとするため、政府の 5 月の雇用増加報告書を中心とした労働市場データの発表の重要な週に備えています。2025 年には予想外の回復力を発揮したにもかかわらず、労働市場は依然として経済パフォーマンスを支え、 FRB の金利決定を形作る上で極めて重要です。また、トランプの貿易政策が雇用動向にどのような影響を与えているかを示す重要な指標としても機能している。

労働統計局は、火曜日に発表される予定の 4 月の求人 · 労働離職調査レポートで、週を開始します。このレポートは、 6 月 6 日 （ 金 ） の 5 月の雇用レポートに先立ち、米国の労働市場のダイナミクスの早期スナップショットを提供します。2025 年 3 月の求人数は 288，000 人減少し、 7192 万人となり、 6 ヶ月ぶりの低水準となり、予想された 748 万人を下回った。4 月のコンセンサスは、 2020 年の COVID—19 以前の数字を彷彿とさせる 710 万人にさらに減少すると予想しています。これらの数字は、年が進むにつれて採用動向や労働離職率を理解する舞台を設定します。

JOLTS に続いて、水曜日の ADP の全国雇用報告書は、 5 月の民間部門の雇用を詳述し、 4 月のささやかな 62，000 人の雇用増加からわずかに増加すると予想されます。アナリストは、既存従業員と新入従業員の両方の賃金成長率データを精査するとともに、 3 年間で再雇用までの最長期間である失業者の継続的な増加とともに、夏までの民間部門の雇用モメンタムに関する手がかりを提供します。

木曜日は二重の洞察を提供する ：労働省の毎週の初期失業請求は、最近 24 万人で上昇傾向にあり、チャレンジャー · グレイ & クリスマスの 3 月のレイオフレポート。後者は、 2024 年から 87% 急増した 60 万 2 千人のレイオフを記録し、その半分近くが Elon Musk の政府効率化省のイニシアチブの下での政府削減に関連しています。金曜日の非農業給与報告書は、失業率は 4.2% で維持されている間、 130，000 の雇用の純増加 — 2 月以来最低 — を示すと予測されています。CME グループの FedWatch Tool は、 9 月に 4 ポイント引き下げの可能性が 56% であり、今年初の引き下げの可能性を示しています。

クリストファー · ウォーラー連邦準備制度理事会総裁は最近、堅調な労働市場と緩やかなインフレは、政策立案者が貿易交渉と経済変化を監視する時間を与えると述べた。彼は、 2025 年後半の「経済活動と雇用に対する下振れリスク、インフレに対する上振れリスク」を強調し、貿易政策の進展と強く結びついている。

トランプの関税と雇用への影響

トランプ大統領の関税は、ほとんどの輸入品に対して 10% の基準を課し、一部の国に対してより高い関税率を課し、米国経済、特に雇用市場に不確実性を注入している。

輸入品に依存している製造業、小売業、農業などの産業は、コストの上昇に直面し、レイオフを引き起こす可能性があります。税務財団は、これらの関税が長期的に GDP を 0.2% 縮小し、雇用を 142，000 人のフルタイム相当雇用削減すると推定している。イェール大学の予算ラボは、 2025 年末までに失業率が 4.2% から 4.7% に上昇し、約 50 万人の労働者に影響を与える可能性がより急激な影響を及ぼすと予測しています。

例えば、ゼネラルモーターズは、 40 億ドルの関税打撃を引用して 2025 年の利益見通しを引き下げ、航空会社は旅行に対する消費者支出の不確実性のために財務見通しを引き下げました。バンク · オブ · アメリカエコノミストのアントニオ · ガブリエルは、企業が 5 月に貿易 · 運輸部門の雇用を停止したかもしれないが、関税の曖昧さの中で労働者をまだ解雇していないと示唆する。しかし、一部のアメリカ —国内需要の変化により製造業中心の短期的な雇用増加が見られるが、純雇用減少は広く予想される。

これらの混乱を乗り越える労働市場の能力は、精査されています。イェール大学の予算研究所のマーサ · ギンベル氏は、「アメリカ企業は回復力があるが、政策環境が悪くなる前に耐えられるには限界がある」と指摘している。

企業レイオフ ： ディズニーとマイクロソフト

ディズニーやマイクロソフトなどの大手企業が、業界固有の課題やより広範な経済動向を反映して、大規模なレイオフを発表しました。

ディズニーの戦略転換

ディズニーは、ケーブルからストリーミングへの移行のメディア環境に適応し、コスト削減のために世界中で数百人の雇用を削減しています。影響を受けた分野は、マーケティング、テレビ宣伝、キャスティング、開発、コーポレートファイナンスです。2023 年以降、ディズニーは 8，000 人以上の役目を解雇し、年間 75 億ドルの削減を目指している。同社は、リニアネットワークの収益が前年比 13% 減少しましたが、直接消費者の収益が 8% 増加しました。この春に ABC ニュースを削減し、 FiveThirtyEight を閉鎖し、「 20 / 20 」や「グッドモーニング · アメリカ」などの番組の制作チームを統合した。これらの削減にもかかわらず、ディズニーの株価は第 2 四半期の好調な業績と中東の新しいリゾートのニュース以来、 20% 上昇しました。

マイクロソフトの AI 駆動型削減

マイクロソフトは、先月 6，000 人の削減に続き、コスト削減と AI 投資のバランスを取るために、最近数百人のポジションを削減しました。2024 年 6 月現在 228，000 人の従業員 （ 55% 米国 ）AI に焦点を当てた役割を優先し、 AI ツールを活用してソフトウェア開発を合理化し、従来のコーダーへの需要を削減しています。Meta や Salesforce のようなピアも AI を活用して労働力を最適化しています。マイクロソフトはダイナミックな市場で繁栄するために必要であると捉えているが、削減はより広範なハイテクセクターの不安定性を示す。

労働市場と政策への影響

雇用数の減少、関税関連の不確実性、企業レイオフの収束は、米国の労働市場にとって複雑な絵を描いています。安定した失業率と控えめな雇用に示される強靭性は持続する一方で、リスクが高まっている。JOLTS レポートとその後のデータは、これらのプレッシャーが労働市場の強みを侵食しているかどうかを明らかにし、 FRB が成長刺激のための早期利下げに推動する可能性があります。

投資家にとって、トランプの関税と企業再編の相互作用は、慎重な見通しを強調している。労働市場の軌道は、これらのショックを吸収するか、揺らぎするか、 2025 年までの経済の道筋の決定的な要因となり、今後のデータ発表では最初の明確なシグナルが示されます。