米国経済は、国債がスパイラル化し、国会議員がドナルド · トランプ大統領の野心的な 3 兆 9000 億ドルの減税法案と格闘する中、岐路に立っています。

このような財政不確実性の中で、 JP モルガンチェイスのジェイミー · ダイモン CEO は、急増する債務が債券市場を不安定にし、経済全体に波及する可能性があると警告し、明確な呼びかけを鳴らしました。彼の発言は、下院を僅差で通過し、現在論争の多い見直しに直面している、トランプの「大きく美しい法案」を再構築する上院の努力と一致しています。

上院議員が赤字懸念、税制の永続性、規制の難関に取り組む中で、金融市場とアメリカの借り手にとっての利害はめったに高まっていない。

ジェイミー · ダイモンの予測

最近の Fox Business で、 Dimon 氏は米国債務の上昇を「大きな問題」と表現し、債券市場にとってトラブルをもたらす可能性があると警告した。「もし人々が米ドルが適当ではないと判断すれば、信用スプレッドのギャップが広がるかもしれない。彼は、この影響は、借入に依存している中小企業、高利回り債務発行者、レバレッジ貸し手、不動産開発業者に最も打撃を与えると主張した。「だからこそ、債券市場のボラティリティを心配すべきだ」と Dimon 氏は強調した。

69 歳のダイモンは、米国最大の銀行である JP モルガン · チェイスを 19 年以上にわたって率いてきた金融界の立派な人物です。彼の任期は複数の危機を乗り越え、政策立案者からしばしば相談される信頼できる声としての評判を得た。2024 年の大統領選挙では、 JPMorgan に留まることを選んだが、潜在的な財務長官として彼の名前が浮上した。後継者についてプレッシャーを受けたとき、 Dimon は彼の任期に「数年間」を残し、おそらくその後会長に移行することをほのめかした。「やっていることが大好きです」と彼は言った。

彼の警告は厳しい現実に基づいている。国債は 36 兆ドルを超え、 10 年国債の利回りは最近 4.418% に達し、オークション需要の弱さの中で緊張の兆候を示しています。ディモン氏は長い間抑制されない政府支出を批判しており、投資家を揺るがした経済政策の転換によって強化された。混乱がいつ起こるかを正確に決めることはできませんが、その必然性については明確です ： 「それは起こるだろう」。

上院の税制法案が緊迫

一方、上院はトランプの税制法案、 1 票で下院を通過した 3 兆 9000 億ドルのパッケージを取り上げた。

共和党の指導者たちは、研究開発控除やボーナスの 100% 減価償却などの一時的な減税を恒久的な法律に組み込むことを目指している。しかし、これらの変更は、法案の財政赤字の影響を現在の 2.5 兆ドルの見積もりを超えて膨らませ、財政タカ派と穏健派を対立させ、すでに脆弱な連立政権を複雑にするだろう。

トランプ大統領は、ジョシュ · ホーリーのような上院議員にメディケイドの給付は無傷のままであることを保証する電話で作業している。このプログラムの熱心な支持者であるホーリーは、下院法案の 770 万人の保険削減は大きく見えるが、彼らの「素晴らしい話」を賞賛した。トランプはまた、 5 兆 5 千億ドルから 6 兆 5 千億ドルまでの支出削減を推し進めたロン · ジョンソン上院議員に誘致した。ジョンソンは、「大統領と協力したい」と話し、柔軟性を示したが、より深い削減を主張した。

上院の任務は、手続き上のハードルによってさらに泥泞されています。ルールキーパーであるエリザベス · マクドノーは、銃サイレンサーの規制緩和や AI 政策の先制などの条項を精査し、予算外とみなされると廃止される可能性がある。このような削減は、下院の保守派を疎外させる危険性があり、下院のトップ税務ライターであるジェイソン · スミス下院議員は、自制を促す。「過激すぎないで、バランスを取ってください」とスミスは警告しました。

検討中の主な変更点 ：

• 事業税の優遇措置 ：上院財務委員長のマイク · クラッポは、 2017 年の減税が価格帯を帯びていないと仮定してコストを隠すために予算のギミックを使用して、 2029 年に満了する一時的な規定をロックしたい。これにより、チップや残業の削減など、個人の税制救済の余地が空き放たれる。
• 債務上限 ： 下院の法案は借入限度を 4 兆ドル引き上げるが、上院は次の期限を 2026 年を超えて 5 兆ドル押し上げる。財務省は 8 月か 9 月までに借入上限に近づき、緊急性が高まっています。
• 塩とグリーンエネルギー ：下院は州と地方税の控除を 4 万ドルに引き上げたが、ジョン · ケネディのような上院赤字党は現在の 1 万ドルの上限を支持した。一方、リサ · ムルコフスキーのような穏健派はクリーンエネルギークレジットの削減に抵抗し、廃止を望む保守派と衝突している。

経済的ステークと市場リスク

上院の決定は経済に波及します。減税を恒久的に延長することは、短期的な成長を抑制するが、赤字を深化させる可能性がある。赤字タカ派は、相殺支出削減や繰り越し利子のような税制優遇措置の終了を要求し、セーフティネットの削減に対する不安を緩和する。下院法案のメディケイドとフードスタンプの微調整は、トランプの保証にもかかわらず、スーザン · コリンズや Murkowski のような上院議員をすでに心配しています。

金融市場は危機に瀕しています。Dimon 氏は、ドルに対する信頼の喪失は信用スプレッドを拡大し、企業や消費者の借入コストを上昇させる可能性があると警告した。「資金を調達している人々が傷つく」と彼は言い、ムーディーズの最近の米国信用格付けの格下げにも反映された感情です。債務上限を上げなければデフォルトを引き起こし、投資家をさらに不安にさせる可能性があります。

元上院予算担当官ビル · ホーグランドは長引く戦いを予測した。「上院から素早く取り出すのは非常に難しいだろう」と、法案の複雑さと共和党が設定した 7 月 4 日の目標を挙げて語った。サイレンサールールの撤廃、プランニング · ペアレントフードの資金削減、化石燃料許可の緩和などの規制規定は、さらなる精査に直面し、進展を遅らせる可能性がある。

前方の不確実な道

ダイモンの債務警告と上院の税制交渉の相互作用は、成長と財政規律というより広範な緊張を強調している。ディモン氏はバランスのとれたアプローチを提唱し、無謀な支出を抑制しながら、「税制法案を完了させる」よう議員に促している。「経済を年 3% で成長させれば、これらの問題はすべて消えるだろう」と、ワシントンの決意には懐疑的だが、彼は主張している。

今のところ、上院は、市場の反発を回避しながら、トランプのビジョンと財政の現実を針と調和させなければならない。成功は経済を安定させ、失敗は債券の混乱を早めるかもしれない。負債の時計が刻む中、結果は不確実であり、アメリカの財政の将来が悬念にある。