AI の誇大宣伝が米国株価を新高に押し上げ、 Nvidia の時価総額が 4 兆ドルを超えた後、 TSMC は第 2 四半期の決算でスポットライトを浴びました。世界最大のチップ鋳造会社として、 TSMC は再び、赤熱な AI ブームとトランプの関税脅威によって引き起こされたチップ備蓄の乱れによって、爆発的な結果をもたらしました。しかし、市場にとって大きな問題は、 AI の勢いが急激な上昇曲線を続けるのか、需要飽和の中で転換するのかである。

株価は一晩で 4% 以上急上昇し、開幕鐘で記録的な高値を記録する準備ができています。

収益はボード全体でビート

TSMC の第 2 四半期の売上高は 300 7 億ドルで、米ドルベースで前年比 44% 増 （ 新台幣ベースで 39% ） 、前四半期比 17% 増で、ハイエンドの 292 億ドルの予想を大きく上回りました。純利益は 128 億ドルで、前年同期比 67% 増 （ 新台東ドルで 61% ） 。第 2 四半期の米ドル安も、現地通貨換算時の数字を押し上げました。

iPhone 需要と AI のデュアルエンジンにより、 gross margin は 58.6% となり、前四半期比 0.2% ポイント減少しましたが、前年同期比 5.4 ポイント増加しました。

3 nm + 5 nm + 7 nm ノードが売上高の 74% を占め、 HPC セグメントが 60% を達成

報告書によると、 3 nm チップは総売上高の 24% を占め、トランプの関税に先駆けて iPhone の購入急増と現地補助金に支えられた中国での需要の回復により、前四半期から 2 ポイント上昇しました。

AI チップの重要なドライバーである 5 nm セグメントは 36% で安定しました。グローバルなハイテク大手は AI インフラストラクチャに投資し続け、 Nvidia と AMD GPU の需要を高めている。

一方、 7 nm チップの収益寄与率は 14% とわずかに減少しました。全体として、高度なノード （ 3 + 5 + 7 nm ） が売上高の 74% を占め、前四半期比 1 ポイント増加し、ハイエンドチップへのシフトが続いていることを示しています。

プラットフォームの観点からは、高性能コンピューティングが総収益の 60% を占め、 QoQ が 1 ポイント増しました。これは、ビッグテックやソブリン · ウェルス · ファンドが AI 軍拡競争をエスカレートさせ、 Nvidia のチップをホットな商品にする AI とデータセンター製品の継続的な勢いを強調しています。スマートフォンチップの売上高は 27% と 1 ポイント減少したが、減少は安定している。興味深いことに、 3 nm の収益の増加とモバイルチップシェアの減少が同時に起こり、 iPhone がこの四半期の主要な受益者として浮き彫りになった。

IoT セグメントと自動車セグメントは横ばいであり、それぞれ 5% の売上高に貢献しました。

第 3 四半期の売上高は、通期予想を 30% に引き上げ、新高を記録

堅調な第 2 四半期の数値を超えて、市場は AI の軌跡に関する手がかりを提供するため、 TSMC の第 3 四半期と通期の見通しに激しく焦点を当てています。

TSMC は、第 3 四半期の売上高を 318 億ドルから 330 億ドルの範囲で予測し、中間点は前年同期比 38% 、 QQQ 成長率 8% を意味する。粗利益率は 55.5% ～ 57.5% の間にとどまる見通しであり、米国の工場建設コストや関税の上昇によって潜在的に圧力を受ける可能性があります。これは非常に強気な予測であり、ハイテク大手によるチップ貯蔵にもかかわらず、 AI ブームは本格的に続いていることを示唆しています。

また、 TSMC は、これまでの 20 ～ 30% の範囲から、通期の売上高成長率見通しを 30% に引き上げた。最初の 2 四半期で既に 35% を超える成長率と第 3 四半期の見通しが好調で、新しいガイダンスはコンフィデンスの高まりを反映しています。しかし、 30% の目標は、第 4 四半期の成長が急激に鈍化する可能性も示唆しており、 AI 需要が慎重なのか、転換点を示しているのかという疑問を提起しています。

関税リスクに備えるため、 TSMC はアリゾナ州第 2 工場の建設を加速しています。キャペックスは今年 380 億ドルから 420 億ドルと変わらず。

結論として、 TSMC は別の四半期に素晴らしい業績を発表し、パニック購入の波の後でも、 AI 需要は第 3 四半期に回復力があることを強調しました。基本的に、 AI は近い将来、グローバルテクノロジーの支配的なテーマであり続ける可能性があります。しかし、地政学的リスクが高まり、潜在的飽和の兆候が進む中、投資家は表面下の変化に警戒すべきです。