火曜日の朝、投資家は慎重な企業収益と貿易政策や通貨市場を取り巻く不確実性のバランスを取っており、米国株価は混合的なトーンで開場した。ダウジョーンズ工業平均は 37.85 ポイント （ 0.09% ） 上昇し 44，360.90 と、ナスダック複合指数は 28.26 ポイント （ 0.13% ） 下落し 20，945.90 としました。S & P 500 は 0.22 ポイント上昇して 6，30 5.82 とほぼ横ばいであり、小規模株を追跡する Russell 2000 は 1.0 0 ポイント、すなわち 0.45% 上昇して 22 2.43 となりました。

地政学的リスクと消費者のダイナミクスの変化に対する感受性の高まりを明らかにした決算発表の中で、控えめな早期行動が起こった。コカ · コーラは、予想を上回ったが収益を逃した第 2 四半期の報告書で午前をスタートさせ、市場前の取引で株式を下落させた。1 株当たり利益は予想 0.83 ドルを上回る 0.87 ドル、売上高は 125 億ドルと予想 125 億 4 千万ドルをわずかに下回った。オーガニック売上高は 5% 増加し、純利益は 58% 増加したにもかかわらず、ボリュームの弱さと規制の過剰が業績を圧迫しました。

グローバルユニットケース数は全体として 1% 減少し、北米、アジア太平洋地域、ラテンアメリカでは前年比 1% ～ 3% の減少となりました。欧州、中東、アフリカ地域のみが成長を遂げました。CEO のジェームズ · クインシー氏は、インフレ、経済懸念、特に砂糖飲料におけるボリューム柔らかさの背後にある主要な原動力として GLP—1 減量薬の影響力の増大を指摘した。

今後、コカ · コーラは、通期のオーガニック収益成長見通しを 5% ～ 6% に再確認し、収益見通しを 3% に引き上げ、以前の範囲の上限です。しかし、同社は、 1% ～ 2% の為替逆風や、通期同等の EPS に対する 5% の打撃を含む、いくつかの短期的なリスクを指摘しました。投資家はまた、消費者製品から高果糖トウモロコシロップを排除するトランプ大統領の最近のプッシュによる潜在的なコスト影響にも注目している。同社は製剤の変更を確認していないが、トランプ氏はコカ · コーラがサトウキビ砂糖に移行する意向を公に主張している。このような進展は、特にコカ · コーラの収益の 40% が米国市場から来ているため、国内利益に曇りを投げています。

NXP Semiconductors は、第 2 四半期に好調な業績を上げましたが、市場の高い期待に応えることができませんでした。チップメーカーは、売上高 29.3 億ドルの調整後 1 株当たり利益 2.72 ドルを報告し、コンセンサス予想を上回りました。第 3 四半期のガイダンスも堅調で、売上高は 30.5 億ドルから 32.5 億ドル、調整後利益は 2.89 ドルから 3.30 ドルを見込んでいます。それでも、株式は月曜日の営業時間後取引で 5% 近く下落しました。

この反応は、今年の決算シーズンのハイテクセクターが直面する高いバーを強調しました。NXP の自動車部門は安定しており、総売上高の 59% を占めています。しかし、インダストリアル部門は 11% 、モバイル部門は 4% 、通信インフラ部門は 27% の減少により、マージンプレッシャーが広がりました。アナリストは、経営陣のトーンが楽観的であり、自動運転やソフトウェア定義車への継続的な投資を強調しているが、前年比の収益減少と粗利益率の縮小は、主要業種の飽和に対する懸念を高めていると指摘した。

より広範な市場も、永続的なドルボラティリティと競合しています。アポロ · グローバル · マネジメントの調査によると、 2025 年上半期に米ドルは金利差額だけで予測されたよりも大きく下落しました。アナリストは、 899 条やいわゆるマル · ア · ラゴ協定を取り巻く懸念を含む経済政策の不確実性による歴史的相関関係の崩壊に帰している。アポロのチーフエコノミストである Torsten Slok が提示した回帰モデルは、過去 6 ヶ月間の通貨変動を牽引する上で、これらの地政学的要因が金利よりも支配的な役割を果たしていたことを示した。

しかし、地平線上に救済があるかもしれません。第 899 条が解決され、貿易戦争の解決が手近にあると伝えられているため、アポロはドルが再び上昇し始めると予想しています。最近の 5 月の財務省インターナショナル · キャピタルのデータでは、米国資産に対する外国需要が力強い回復を示し、解放記念日以降の米国市場の信頼が回復した。

しかし、投資家は貿易政策の動向に警戒し続ける。ゴールドマン · サックスの報告書によると、トランプ政権が提案した関税引き上げ （ 特に銅、医薬品、自動車に対する関税引き上げ ） は、 2027 年までに米国の実効関税率を最大 17% ポイント引き上げる可能性がある。このような動きは、今後 2 ～ 3 年間でコア PCE インフレ率を 1.7% 上昇させ、 2025 年の GDP 成長率をほぼフルパーセンテージポイント引き下げると予想されます。更なるエスカレーションのリスクは引き続き高く、アナリストは、追加関税が設備投資や消費者支出の牽引を深める可能性があると警告している。

株価が過去最高値近くで推移し、企業収益が厳しい監視に直面している中、火曜日の早期の行動は、強靭なファンダメンタルズとマクロ経済の逆風の激化の間に巻き込まれた市場を反映しています。決算シーズンが続く中、投資家は業績だけでなく、企業の業績を形作るより広範な政策や通貨環境にも敏感になっています。