イランに対するイスラエルの空爆は、世界の金融市場を急速にリスクオフモードに送った。S & P 500 指数先物は急落し、石油と金価格が高騰しました。しかし、数時間後、投資家のパニックは和らぎ始め、原油の上昇は半分近く減少し、米国株式先物は安値から跳ね返った。

「金融市場は常に地政学的恐怖に対して非常に迅速に価格を付けるが、短期間にリスクプレミアムが薄れるのを見て、再びそれを割引する傾向がある」とペッパーストーンのシニアリサーチストラテジストであるマイケル · ブラウン氏は述べた。

「株価は、一般的に地政学的リスクイベントに対して控えめな反応を示しているが、主要なイベント、特に軍事紛争は、資産価格に不釣り合いながら大きな持続的な影響を与えている」と IMF の研究員 Salih Fendoglu 、 Mahvash S は指摘している。クレシ、フェリックス · サンハイム。

IMF チームは、過去の地政学的出来事が世界の株式市場にどのような影響を与えたかを研究した。地政学的ショックが発生すると、各国の株式市場は平均して月 1% 下落し、新興国市場は最大 2.5% 下落します。

国際的な軍事紛争は、経済混乱を引き起こす傾向があるため、新興国市場株式に最も打撃を与えます。このような紛争が発生すると、新興国株の月間平均リターンは —5% で、他の地政学的イベントによって引き起こされた損失の 2 倍になります。

良いニュースは ？平均して、主要な地政学的ショックの後、各国の株式市場は通常、 1 ヶ月以内にプラスの領域に戻ります。しかし、このリバウンドは、紛争の性質と資産クラス、産業、地域への差異的な影響に依存します。例えば、中東紛争が原油価格を押し上げれば、エネルギー株が恩恵を受け、航空会社などのエネルギー依存セクターが被害を受ける可能性があります。

1 つの警告：地政学的紛争が実際の石油供給制約を引き起こす場合、金曜日に起こったように、より持続的な市場低迷を引き起こす可能性があります。イラクのクウェート侵攻の間、 S & P 500 は 6 ヶ月間実質利回りをマイナスに記録しました。1973 年の石油禁輸期間中、 S & P 500 の実質リターンは驚くべき —60% でした。

ドイツ銀行は昨年、市場がショックを吸収する強靭性を高めていると報告した。「地政学的な出来事はしばしば短期間で急激な市場ショックをもたらしますが、数週間を超えて持続する影響はほとんどありません」とドイツ銀行のジム · リードと彼の戦略チームは述べています。「初期の不安が消えると、マクロ経済のドライバーがコントロールを取り戻す。

「この上で、一般的に地政学的リスクを買うべきである」とドイツ銀行は結論付けている。

MarketWatch は、今回のイベントの 3 つのベースラインシナリオを概説しました。

ベースケース （ 60% ） ： 緊張は高いままですが、抑制されています。原油は 70 〜 80 ドルで安定している。防衛、金、ビットコイン、サイバーセキュリティの株価は徐々に上昇しています。

エスカレーションシナリオ （ 25% ） ： イランは激しい報復を開始します — ミサイル攻撃、ドローンの群れ、サイバー攻撃、またはおそらくホルムズ海峡の封鎖。原油は 120 ドルを超え、株式市場は 10% ～ 15% 下落し、セーフヘイブン資産は急増する。

外交的奇跡 （ 15% ） ： 楽観的だがありそうにない。外交の突然のブレークスルーは急激な市場上昇を引き起こし、地政学的緊張が必然的に再燃するとすぐに薄れる。

MarketWatch は投資家に以下の指標を監視するよう助言します。

石油 > $90 ： 差し迫った供給中断を示す

USD / JPY > 155 ： リスクオフセンチメントの強まり

信用スプレッド > 150 bps ： 企業信用ストレスの上昇

VIX > 30 ： 市場全体のパニックが本格化