半導体イノベーションのハイステークスアリーナで、ブロードコム株式会社。AI ブームの持続可能性に対する疑問が高まる中で発表された同社の最新の決算報告書は、堅調なビートと前向きな楽観主義が混ざり、営業時間後の取引で株価を上昇させました。

CEO のホック · タン氏は、ブロードコムを絶え間ない買収を通じてハイテク巨人に変身させたマスターディールメーカーであり、ウォール街の視線を満たしただけでなく、 AI 収益の成長加速の見通しでウォール街を見つめていました。Nvidia が独自の予測の不安に悩む中、ブロードコムの物語は、カスタムチップと 100 億ドルの注文を持つ謎の新顧客によって、受益者から潜在的な破壊者にシフトします。

決算ハイライト ： 期待を上回る業績

ブロードコムの第 3 四半期は、ボラティリティが強いセクターで強靭な成長を描きました。売上高は前年比 22% 増の 159 億 6 千万ドルとなり、アナリストのコンセンサス予想 158 億 3 千万ドルを上回りました。修正後 1 株当たり利益は 1.69 ドルで、予想 1.65 ドルを上回りました。この業績は、米国への知的財産権の送還に伴う 45 億ドルの税金規定による 1 度の純損失 18 億 8 千 8 億ドル （ 1 株当たり 40 セント ） を計上した 1 年前からの台本を逆転させました。今回、純利益は 41 億 4 千万ドル （ 1 株当たり 85 セント ） に急増し、収益性の回復を強調しました。

セグメント別にみると、 iPhone からデータセンターまでのあらゆる用途のチップを含む半導体ソリューション事業は 57% 急増し、 91 億 7000 万ドルとなりました。一方、 VMware の買収により強化されたインフラストラクチャソフトウェア部門は 43% 成長の 67 億 9000 万ドルとなりました。これらの数字は、 Apple デバイスの接続性コンポーネント、ネットワーク用の仮想化ソフトウェア、そしてますます AI インフラストラクチャの配管にまたがるブロードコムの多様なポートフォリオを反映しています。

ブロードコムは、第 4 四半期の売上高は約 174 億ドルと予測し、アナリストの平均予想 170 億 2 千万ドルを上回りました。一部の推計では 180 億ドルにも達していますが、特にハイテク巨人が AI 構築に数十億ドルを注ぎ込む中で、予測は依然として持続的な需要に対する自信を示しています。

AI 収益ブーム ： 安定から成層圏へ

ブロードコムの物語の中心には、大国として浮上している AI セグメントがあります。第 3 四半期の AI 半導体売上高は 52 億ドルに達し、前年比 63% 増の 51 億ドルとアナリストの 51 億 1 千万ドルの予測を上回りました。このカテゴリーには、 AI データセンターのグラフィックスプロセッサクラスタをリンクするために不可欠なカスタム設計のアクセラレータ （ XPU と呼ばれる ） とネットワーキングギアが含まれます。

Tan は、 AI モデルからのデータの洪水に対応するためにブロードコムの製品を体系的にアップグレードし、エコシステムの重要なイネーブラーとしての位置づけを行ってきました。第 4 四半期の AI 収益はウォール街が予想していた 58 億 2 千万ドルをはるかに上回る 62 億ドルにさらに上昇すると予想されています。ブロードコムのチップとネットワークソリューションは、効率性とスピードによって数十億ドルの投資が可能になる大規模な AI システムを構築 · 運用するお客様向けにカスタマイズされています。

謎の顧客 ： 2026 年のための 100 億ドルの触媒

投資家を本当に感動させたのは、決算説明会での Tan の暴露でした。無名の新しい顧客がカスタム AI チップの生産注文で 100 億ドルをコミットしました。この「適格な顧客」は即時かつ大幅な需要をもたらし、ブロードコムは 2026 年度の AI の見通しを大幅に上方修正しました。「以前は、 Tan は 2026 年の成長率を 50 ～ 60% と予測しており、今年のペースを反映していました。この取引を手がけると、彼は加速を「かなり重要な」と表現し、 2026 年の初めから出荷が力強く増加することをほのめかしました。

この 4 番目の主要顧客は、ブロードコムがオーダーメイドプロセッサを開発する Google などの既存のパートナーに加わる。Tan 氏は、 Nvidia が現在 GPU で優位に立っている分野である AI アクセラレータを作成するために見通しと協力していると指摘した。カスタムチップは、競争力のあるコストでカスタマイズされたパフォーマンスを提供することで Nvidia の市場シェアを侵食する可能性があります。「 2026 年からはかなり力強く出荷する予定です」と Tan 氏は主張し、最近の成長はこれらのアクセラレータ、ネットワークコンポーネント、 VMware のソフトウェアのシナジー効果によるものです。

顧客の匿名性は陰謀の憶測を増やしますが、 Tan の裁量は競争の感度を強調します。この取引は、ブロードコムのパイプラインを強化するだけでなく、特にマーベル · テクノロジーのようなライバルがつまずく中で、 Nvidia に正面から挑戦する戦略を検証します。マーベルの株価は、データセンターの収益目標を見逃した後、 19% 下落し、この厳しい市場の落とし穴を浮き彫りにしました。

競争環境 ： AI の不確実な海をナビゲート

ブロードコムの台頭は、 AI 業界にとって極めて重要な瞬間に来ています。Nvidia の最近の弱気なガイダンスは、 AI バブルへの懸念を引き起こし、投資家はテクノロジー支出の熱狂が持続するかどうかを疑問視する。ブロードコムは、 Nvidia の爆発的な売上高に匹敵しませんが、チップの優位性だけでなく、より広範なインフラストラクチャの構築に運命が結びついている重要なサプライヤーとしてより安定したプレーと見なされています。

タン氏の実績はこの物語を増幅する。買収を通じて、ブロードコムをニッチなプレーヤーからパロアルトに拠点を置く巨大企業に拡大し、ハードウェアとソフトウェアの触手をテクノロジーに及んでいます。例えば、 VMware の統合は、仮想ネットワーク用のソフトウェア製品を強化し、 AI へのハードウェアプッシュを補完します。マーベルのような競合他社はリスクを強調しています。しかし、ブロードコムのコンシューマーデバイスからエンタープライズソフトウェアまで多様な収益源は、セクター固有の景気後退に対するバッファを提供します。

市場の反応 ： 温和から勝利へ

投資家のセンチメントはローラーコースターです。株価は 4 月の安値から倍増し、ブロードコムの時価総額は約 7300 億ドル増加し、ナスダック 100 の業績で 3 位となった。前年累計で、株価は 32% 上昇し、 12 ヶ月間の上昇により時価総額は 1.4 兆ドルを超えています。

決算後の最初の反応は、結果が満たされたが、最も高い予測を大きく上回ることはなかったため、沈黙しました。しかし、電話会議に関する Tan のコメントは、スクリプトをひっくり返し、延長取引で 3% 以上の上昇を牽引しました。このリバウンドは救済を反映する ：AI 懐疑論の時代において、ブロードコムの目に見える顧客勝利と上方修正は、持続的な需要の具体的な証拠です。

リーダーシップの継続性 ： Tan の長期ビジョン

彼は取締役会の承認を得て、少なくとも 2030 年までブロードコムを CEO として運営することを約束しています。この保証は、継承ドラマのささやきを鎮め、投資家が実行に集中できるようにします。タン氏の在任は、同社の範囲を拡大させた買収という大胆な動きによって定義されており、彼の拡大したランウェイはブロードコムの進化のさらなる章を示唆している。

回復力のある道

ブロードコムの収益は、 AI のモメンタムを活用し、多様化を通じてリスクを軽減する全力を尽くしている企業を示しています。100 億ドルの謎の注文は、単なる収益ブーストではなく、 AI 覇権のための戦いの意図の宣言です。Nvidia が独自の成長の苦悩に直面している中、 Broadcom のカスタムチップ戦略は競争マップを再描き、クラウドプロバイダーにワンサイズフィットオール優位性よりもカスタマイズを優先する代替手段を提供する可能性があります。

しかし課題は ：経済の逆風の中でこの成長を維持し、チップサプライチェーンの地政学的緊張をナビゲートし、買収をシームレスに統合します。しかし、今のところ、 Tan のビジョンは共鳴します。AI の勝者を求める市場において、ブロードコムは参加するだけでなく、リードするポジショニングをしています。ハードウェアの力とソフトウェアの深さが融合し、テクノロジーの次のフロンティアでの役割を強化しているため、この軌道に賭ける投資家は楽観主義が報われるかもしれません。