7月11日、JPモルガン·チェースは最新の予測を発表し、今年下半期には5，000億ドル近くの資金が米国株式市場に流入し、個人投資家だけで約3600億ドルを貢献し、S & P 500指数をさらに5 ~ 10%上昇させるコアエンジンになると述べた。
調査会社VandaTrackのデータによると、2025年の最初の6 ヶ月間に、個人投資家は1550億ドルを個々の株式とETFに純注入しました。これは少なくとも10年間で最高の記録であり、流行中の熱狂を上回っています。この力により、1日平均取引高は前年比44.5%増加し、市場流動性構造を完全に書き換えました。
小売業者は何を買うか？
テクノロジー大手が最大の受益者となりました。NVIDIAは193億ドルの純流入で個人投資で最も人気のある銘柄となり、テスラは119億ドルで続き、SPDR S & P 500ETF（SPY）も63億ドルを集めました。トランプ政権が4月に“解放記念日”関税を導入して市場が暴落したとき、小売業者は逆にポジションを増やし、その後2 ヶ月間で500億ドルを追加した。
Visdom Investment Groupのトレーディング&リサーチ共同責任者であるMike Zigmont氏は、“バーゲンバイインは小売業者の間で新しい信念になっています。
データ分析によると、S & P 500指数が1%下落するごとに、小売業者は底を打つために10億ドルを費やしました。これは2021の熱狂的な期間の$1.87億ドルよりも控えめですが、市場が変動するたびに強固な底を構築するのに十分です。
さらに注目すべきは、個人投資戦略の進化であり、ブロードベースETFから単一株式レバレッジ商品への移行が進んでいます。2倍レバレッジのテスラETF（TSLL）は初めて小売業者の購入リストのトップ20に入りましたが、3倍レバレッジのナスダックETFは4月の下落で大量に購入され、その後V字型のラリーで価格がほぼ倍増し、5月と6月の自然な利益獲得を引き起こしました。JPモルガンが“段階的利益の吐き出し”と定義した戦術的撤退は、7月の到来とともに小売業者が“弾薬充填”状態に戻っています。
個人投資家の積極的な姿勢と劇的に対照的なのは、機関投資家の集団的欠如である。
ヘッジファンドの株式ベータエクスポージャーは4月に高値を回復し、S & P 500とナスダックの先物ポジション指標は今年2月の高値を上回り、ポジションを増やす余地はほとんどありません。年金基金と保険会社は引き続き構造的な売り手であり、2024年に4，550億ドル、2025年には3，600億ドルの純売却が見込まれています。ウォールストリートアナリストのトム·リーは、今回の回復を“記憶の中で最も嫌われているV字型回復”と呼んだ。
今後、市場の真の変数は海外に潜んでいる可能性があると付け加えた。
外国人投資家は2月から5 ヶ月連続で米国株に対して“買い手ストライキ”を行っているが、ドルの変動と米国の財政赤字拡大を背景に論理的な抵抗である。しかし、JPモルガンは、世界最大の成長セクター（S & P 500とビッグ7）を避ける戦略は持続不可能であると鋭く指摘しています。ドル指数が98台で安定していることから、下半期には500-1000億ドルの海外資金が米国株に戻ると予想される。
さらに注目すべきは、他の2つの“予備軍”です。リスクパリティファンドの株式ベータは、4月の0.35から0.2に低下し、過去の平均0.33に戻ると450億ドルの購入をもたらします。バランス投資信託のベータも、平均0.6に戻る余地があり、最大5600億ドルの購買力を引き起こす可能性があります。
シャモアのストラテジストは、外国人投資家は米国株式に関心を持つ前にドルの安定を見たいと付け加えた。
しかし、銀行は、この安定化はすでに始まっている可能性があり、ドル指数はここ数週間98前後で安定していると述べた。
