周五早盘尾盘美国股市涨跌互现，道琼斯工业平均指数上涨70.28点，涨幅0.16%，至44，981.5点。标准普尔500指数下跌13.38点，跌幅0.21%，至6，455.16点，纳斯达克综合指数下跌72.73点，跌幅0.34%，原因是工业股的强势被大盘科技股的疲软所抵消。

Horizon Investments的数据显示，迄今为止，企业盈利总计超出预期8.4%，利润同比增长11.4%。这种实力帮助维持估值高位，尽管10年期国债收益率仍接近4.25%，但标准普尔500指数的预期收益仍高于22倍，这是新冠疫情后上涨时的水平。

市场情绪仍然受到强于预期的第二季度盈利的支撑。Horizon Investments的数据显示，超过90%的标准普尔500指数公司已公布业绩，盈利超出预期8.4%，同比增长11.4%。Horizon指出：“这些是许多投资者需要对标准普尔500指数当前的市净率感到信心的结果。”尽管10年期国债收益率保持在4.25%附近，但其估值仍高于22倍的预期收益。不过，Horizon警告称，市场领导地位仍然集中，少数公司推动了该指数的大部分回报，并将Nvidia和Broadcom 8月底和9月初的业绩视为对情绪的关键考验。

尽管如此，宏观经济警告信号正在出现。荷兰经济政策分析局、彭博社和阿波罗首席经济学家托尔斯滕·斯洛克编制的数据显示，联邦快递的份额表现（全球贸易量的领先指标）表明，经济将急剧放缓。这一信号加剧了人们对秋季制造业需求和出口活动的担忧。

在企业新闻方面，英特尔成为焦点，此前彭博社报道称特朗普政府正在就美国政府持有该公司的股份进行谈判，以帮助为其俄亥俄州扩张提供资金。CFRA Research副总裁兼高级股票分析师安吉洛·齐诺（Angelo Zino）写道，“旨在显着促进美国芯片制造的政府更多参与，可能会寻求推动和/或鼓励美国无晶圆厂芯片制造商利用INTC的美国工厂。”齐诺称这一发展“明显积极”，但他补充说，这“不会改变芯片制造商的产品业务前景”，该公司仍在等待英特尔是否能为其代工计划找到“白衣骑士”合作伙伴。

盈利消息也影响了行业走势。丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）领导的韦德布什（Wedbush）分析师强调了NICE Ltd.受CXone人工智能云平台需求加速推动，其第二季度业绩收入和每股收益均超出预期。Wedbush维持“跑赢大盘”评级，但将其价格目标从200美元下调至170美元，理由是尽管持续存在超过100万美元的交易势头以及即将以9.55亿美元收购Cognigy以深化人工智能能力，但估值倍数较低。

韦德布什还重申了对金属公司（NMC）的“跑赢大盘”评级，指出监管进展以及白宫对国内关键矿产供应链的支持力度加大。该公司引用了NOAA确认完全遵守NMC的勘探许可证申请和优先权，以及Korea Zinc最近的8500万美元战略投资。随着特朗普政府提议提供约10亿美元的资金来加速美国关键矿产开发，韦德布什表示，NMC“完全有能力成为美国供应链独立性的关键推动者”。

大宗商品方面，9月原油期货下跌1.30%，至63.13美元，延续了因增长担忧而连续一周的跌势。由于一些投资者寻求对冲通胀和市场波动，12月黄金期货小幅上涨0.16%，至3，388.50美元。

随着估值的拉伸和未来的关键盈利催化剂，交易员正在平衡乐观的企业基本面和更不确定的宏观背景。正如地平线投资所言，未来几周“可能会在塑造市场方向方面发挥重要作用”，进入9月份的季节性波动。