【美股盘前】温和通膨续挺降息预期，期货偏多带动创高动能延续(2025.08.13)

期货偏多，美股开盘情绪维持正面

美股三大期货在台湾时间盘前小幅走高，标普500与那斯达克100期货约上涨0.2%，道琼期货进一步上扬0.3%，延续前一交易日因通膨数据温和推动的历史新高动能。十年期美债殖利率走低，油价回落约0.7%，金价小幅走高，比特币站上12万美元上方。道琼现货前日逼近去年12月以来首见的历史高点，权值与成长股动能同步改善，使早盘风险偏好延续。

通膨压力暂缓，市场押注年底前三次降息

7月CPI月增0.2%、年增2.7%，均较市场预期温和；核心年增略高预期但仍未改变整体降温趋势。最新数据出台后，利率期货显示投资人押注联准会今年9月、10月与12月各降息1码的机率走升。殖利率曲线下移与美元转弱，使成长股评价环境延续支撑。

政治杂音升高，政策焦点仍回到数据与联准会讯息

川普表示考虑对联准会主席鲍尔提起重大诉讼，议题涉及总部整修管理，但市场解读对货币政策路径的直接影响有限。投资人关注后续联准会官员谈话与会议纪要能否进一步厘清降息节奏，以及是否出现对核心通膨黏性的额外评估。

国际股市气氛偏多，亚洲与欧洲同步走强

在美股创高带动下，亚股普遍收红，日经225指数再创历史高点，欧股STOXX 600亦小幅上涨。跨市场的正向情绪回流至风险资产，提升美股盘前的偏多氛围，科技与周期类股买盘延续。

原油供给预期上修，需求疲弱讯号压抑油价

国际能源署上调今明两年的全球供给预估，预期今年供给年增250万桶/日，较前次预估多出37万桶，2026年增幅上修至190万桶/日。该机构同时指出主要经济体需求疲软，消费者信心仍低迷，短期难见强劲反弹。油价在供需讯号分化下回落，能源类股与航空运输成本敏感族群的盘前定价出现分歧。

AI云端题材分化，生态链波动加剧

辉达投资的AI云端业者公布亏损幅度大于预期，盘前股价一度重挫约9%，虽然营收高于市场共识，但获利压力与扩张计划的资本支出节奏成为焦点。该公司上月同意以全股票方式收购长期资料中心合作伙伴，交易规模约90亿美元。消息使AI运算与资料中心题材在盘前呈现获利了结与选股分化，投资人关注辉达供应链订单能见度与GPU供需平衡的后续变化。Nvidia(辉达，NVDA)股价表现仍是观察产业风向的关键参考。

餐饮连锁展望转保守，CAVA重挫牵动消费类股情绪

CAVA Group(CAVA餐饮集团，CAVA)同店销售年增2.1%，明显低于市场预期的6.25%，并把全年同店增长展望下修至4%至6%，低于先前的6%至8%。第二季营收2.782亿美元亦不及预期，盘前股价大跌近25%，年初以来累计回跌幅度扩大。餐饮连锁的消费动能放缓与成本压力交织，引发对非必需消费类股在高基期下的延续性疑虑。

大型科企监管不确定性升温，Chrome相关动向受瞩目

市场消息指出，新创Perplexity AI对Alphabet(字母，GOOGL)旗下Chrome提出约345亿美元的非请自来收购出价，金额高于该公司7月估值。此举背景为美国对搜索业务的反垄断裁决最早本周可能落地，司法部先前曾提出涉及资产剥离的可能选项。虽然交易实现机率难料，但监管变数与资产处置传闻促使大型科技股消息面敏感度提升。

贵金属与数位资产同涨，资金同时布局攻守两端

金价在避险需求与关税免除黄金的政策讯号支撑下小幅走高，部分华尔街观点认为金价仍具上行空间。比特币续涨至12万美元上方，显示风险资产偏好并未因利率下行预期而削弱。两者同向上行的格局，反映资金在通膨降温与政策不确定性并存下的分散配置思维。

利率与原物料脉动，成为盘中类股轮动主轴

殖利率下滑通常利多高评价成长股，油价回落则相对支撑航运、航空与部分化工下游成本结构。若能源股走弱而科技股续强，指数层面可能维持由大型科技与半导体龙头领涨的架构；反之若油价反弹，价值与景气循环类股的表现空间可望提升。

盘前重点观察，留意期货强弱与量能扩散

今日盘前三大指数期货同步上行，需关注开盘后量能是否扩散至中小型股与非科技族群。其次观察十年期美债殖利率是否续降以巩固估值支撑，油价在IEA报告后的延伸走势，以及AI云端与餐饮连锁两大主题的消息面对科技与消费两个权重类股的影响。数据面在CPI落地后短线真空，市场焦点回到个股财测与监管政策讯息，指数短期走势仍以风险偏好与利率端变化为先。