降息预期升温道琼领涨 科技股涨势收敛

美股盘中延续前一日通膨数据后的乐观情绪，联准会九月降息押注升温，道琼走强领先，其余指数高档震荡。市场焦点转向即将公布的生产者物价与零售销售，以确认通膨降温与需求走势。

四大指数分歧显示资金转向景气循环

道琼工业指数暂报44777.26，上涨0.72%；标普500暂报6454.40，上涨0.13%；那斯达克综合指数暂报21706.98，上涨0.12%；费城半导体指数暂报5874.24，上涨0.58%。盘面显示循环与利率敏感类股相对走强，成长科技股涨势收敛。

九月降息机率近乎定价 殖利率下行支撑评价

在消费者物价指数略低于预期后，CME FedWatch显示交易员几乎完全定价九月降息，市场并讨论是否可能启动半码节奏。美国财长Scott Bessent呼吁联准会今年合计降息150到175个基点，并支持九月先降50个基点。十年期公债殖利率盘中走低，缓解估值压力。

AI与半导体走势分化 辉达回档超微走强

Nvidia(辉达，NVDA)盘中下跌1.15%至181，资金自高档股部分获利了结；Advanced Micro Devices(超微，AMD)放量走高，涨幅约5.7%，带动费半维持红盘。盘面亦反映云端AI供应链对成本与资本开支节奏的再评估，高本益比题材震荡加剧。

大型科技股涨跌互见限制科技指数表现

Apple(苹果，AAPL)上涨1.24%，Amazon(亚马逊，AMZN)上涨1.43%，Tesla(特斯拉，TSLA)小涨0.21%，Microsoft(微软，MSFT)下跌0.76%，Meta Platforms(脸书，META)下跌0.64%，Alphabet(Google 母公司，GOOGL)小跌0.18%。权值股分歧使那指弹升有限。

房屋建商受惠利率下滑整体族群走强

Lennar(莱纳房屋，LEN)上涨约5.42%，D.R. Horton(D.R. Horton，DHI)同步走高。殖利率回落强化市场对房贷利率下行的预期，带动建商与相关供应链买气升温；盘中成交通常较平日放大，显示资金积极布局利率敏感标的。

传媒与消费品题材活跃并购消息提振风险偏好

Warner Bros. Discovery(华纳探索，WBD)劲扬约7.93%，题材性买盘推升个股波动。Gildan Activewear(吉尔丹，GIL)同意以约22亿美元收购Hanesbrands(汉尼斯，HBI)，双方股价齐扬，市场解读为服饰产业整合将改善成本与通路效率。

个别利空压抑部分工业与电子代工走势

Jabil(捷普电子，JBL)下跌约4.75%，显示电子代工族群在订单与库存消化上仍见分歧。GE Aerospace(奇异航太，GE)与GE Vernova(GE 凡诺瓦，GEV)分别走低约4.57%与4.45%，工业股动能受压。V2X(V2X，VVX)因券商上调评等而逆势走高，防务题材受资金关注。CAVA Group(CAVA，CAVA)同店销售逊色并下修展望，股价走弱。

期货与波动指标平稳 商品与汇市走向分歧

主要股指期货盘中与现货同步震荡，VIX恐慌指数变动有限，反映短线波动预期稳定。国际油价走低，金价走高；美元指数转弱，欧元英镑与日圆走升。加密货币表现分歧，市场风险偏好维持中性偏稳。

数据密集期即将到来市场聚焦通膨与终端需求

投资人将关注PPI与零售销售以验证CPI后的通膨路径与消费韧性。若价格压力持续缓和而消费不至于显著降温，降息预期有望延续并利多利率敏感类股；反之亦可能引发对经济放缓的担忧，使资金回到大型权值与防御类股，短线仍以数据与联准会沟通为观察重点。