周二早盘，市场谨慎走高，投资者权衡了强劲的科技乐观情绪、对历史性铁路合并的监管审查以及宏观经济风险报告凸显的金融脆弱性等相互竞争的力量。主要指数涨跌互现，但积极向上：纳斯达克指数领涨104.07点（+0.49%），至21，282.70点，其次是标准普尔500指数上涨13.34点（+0.21%），至6，403.11点。道琼斯工业平均指数小幅上涨12.15点（+0.03%）至44，849.70点，罗素2000指数上涨1.15点（+0.51%）至225.27点。

铁路巨头引起华尔街和华盛顿的关注

联合太平洋公司（UNP）和诺福克南方公司（NSC）宣布了一项价值850亿美元的交易，以形成美国第一条海岸到海岸的货运铁路，这是一项战略举措，旨在提高43个州的50，000英里轨道和100个港口的竞争力。NSC股价上涨1.43%，UNP上涨2.00%，但NSC的价格仍低于320美元/股的交易价值，表明投资者对监管障碍持谨慎态度。这项合并放弃了投票信托，包括25亿美元的反向终止费和27.5亿美元的协同效应，尽管批评者警告说服务中断和竞争减少。

惠而浦对关税、现金流和股息的失望

惠而浦（Whirlpool）公布的第二季度业绩弱于预期，每股收益为1.34美元，预期为1.68美元，收入同比下降5.4%。自由现金流为-7.02亿美元，导致股息削减47%，全年每股收益指引下调至6 - 8美元。该公司将其归咎于亚洲竞争对手在关税上调和消费者需求疲软之前囤积库存，盘后交易中股价暴跌12.2%。

科技股看涨者凭借人工智能势头进军盈利

相比之下，科技情绪仍然活跃。Wedbush分析师预测微软、Meta、亚马逊和苹果等“Mag 7”巨头第二季度业绩强劲。Wedbush的Dan Ives和团队写道：“本周对于科技股看涨者来说将是更多的好消息。”他补充说，人工智能驱动的企业采用正在进入下一个增长阶段。Nvidia、Palantir和Tesla也成为Wedbush的首选，报告强调了企业和政府渠道预计将有2万亿美元的人工智能相关支出。

宏观观点：估值高企，财政风险加大

高盛最新的美国经济分析师报告指出，其《金融超额监控》中“总体风险适度”，股票估值处于20世纪90年代以来的最高水平。虽然私营部门债务看起来可控，但公共部门仍然是一个日益令人担忧的问题。该公司警告称，“稳定债务与GDP之比需要持续的财政盈余. 这将很难维持，”特别是如果实际利率上升的话。股票估值上升和投机交易水平加剧了风险背景。

国债、大宗商品信号谨慎

10年期国债收益率降至4.388%，反映投资者的谨慎态度，而2年期国债收益率升至3.900%。大宗商品上涨，黄金（8月25日）上涨0.29%，至3，319.50美元，原油（9月25日）上涨0.49%，至67.04美元。

国家悲剧笼罩市场乐观情绪

周一曼哈顿中城发生的悲剧性大规模枪击事件缓和了华尔街的情绪，这是该市25年来最致命的枪击事件。包括一名纽约警察局警官在内的四人在公园大道345号被杀，公园大道是NFL和Blackstone的办公室所在地。唐纳德·J·特朗普总统称枪手为“疯狂的疯子”，并向受害者表示敬意，“我的心与四名遇难者的家人同在，其中包括做出了最终牺牲的纽约警察局警官。”百仕通证实，其高管之一韦斯利·勒帕特纳（Wesley LePatner）也在死者之列。