周一中午，美国股市小幅走高，投资者权衡美联储的谨慎信号，并等待本周一系列经济数据，包括第二季度GDP。短期收益率小幅下跌和长期国债的持续走强塑造了周三联邦公开市场委员会决定之前的市场基调。

索引快照

截至美国东部时间上午22点，道琼斯工业平均指数上涨9.76点，涨幅0.02%，至44911.70点。标准普尔500指数上涨6.45点，涨幅0.10%，至6395.09点，纳斯达克综合指数领涨56.16点，涨幅0.27%，至21164.5点。罗素2000指数下跌0.17%，至224.00点。

市场广度倾向于负面，纽约证交所下跌股数量超过上涨股。大约52%的股票出现亏损，41.7%的股票上涨。尽管走势不均衡，但超过74%的股票仍高于50日移动均线，这表明潜在的技术力量。

国债市场和美联储展望

随着经济数据疲软和美联储预期不断变化，债券收益率继续变化。10年期国债收益率升至4.408%，当日上涨2.2个基点，而2025年7月2年期国债收益率期货则跌至3.821%，跌幅7.5个基点。

高盛经济学家重申了他们的预测，即2025年将降息三次25个基点（9月、10月和12月），然后在2026年再降息两次，最终利率为3.0%-3.25%。该公司在7月份的FOMC预览中写道：“活动数据已开始显示出我们和大多数预测者预期的低于潜力的增长迹象。”

由于第二季度GDP将于周三发布，预计美联储将承认“温和”而不是“稳健”的增长速度。高盛预计美联储本周将保持利率稳定，并在整个秋季保持逐次会议的姿态。

经济担忧加剧

宏观经济疲软的根本原因正在给情绪带来压力。据高盛估计，2025年上半年实际GDP增长仅为1.1%，而且在关税影响的全面拖累尚未显现之前，减速就已经出现。“消费者支出增长放缓幅度超出预期..尽管关税驱动的价格上涨对实际收入造成的大部分类似税收的打击仍然存在，”报告指出。

尽管通胀似乎有望向美联储2%的目标靠拢，但关税的暂时提振可能会在短期内推动核心PCE通胀率超过3%。沃勒州长淡化了这一点，认为这是一种一次性影响，不太可能破坏预期--高盛股票也是这一观点。然而，在近期飙升的情况下，一些FOMC成员可能会对放松政策犹豫不决。

人口动态

塑造市场的一个更广泛的结构性因素是家庭财富日益集中在美国老年人中。根据美联储和阿波罗首席经济学家的数据，55岁及以上的个人目前拥有美国所有家庭资产的70%，高于2001年的50%。这种转变可能会抑制经济活力，并对未来的消费和投资行为产生影响。