星展集团（新加坡交易所：D05）股价今年以来上涨近15%，在蓝筹股中表现抢眼，随着美联储上周降息，投资者担心是现在获利了结还是继续持有以待更大涨幅。

星展银行为何攀升

星展银行的股价于2025年9月20日飙升至50. 74新加坡元，上月首次突破50新加坡元大关。星展银行多元化的收入来源也证明是一个增长动力。2025年第二季度（2025年第二季度），净手续费和佣金收入同比增长11%至约12亿新元。财富管理业务在同期增长25%，达到6.49亿新元。此外，星展银行在持续派息方面有着良好的记录，这对保持收入投资者的兴趣至关重要。该银行董事会宣布第二季度股息总额为每股0.75新元，比上年高出39%。

当利率下降时会发生什么

作为投资者，我担心降息以及这将如何影响星展银行。该银行的净息差（NIM）正在减弱，2025年第二季度降至2.05%，低于一年前的2.14%。然而，星展银行管理层仍然乐观，作为首席执行官谭素山预测2025年NII的积极前景“将略高于2024年的水平”。星展银行多元化的业务策略也降低了影响。2024年财富管理费收入同比增长45%。2025年上半年，星展银行的财富管理费达到创纪录的29亿新元，同比增长30%。以固定汇率计算，贷款增长了4%，达到4，330亿新元，该银行的贷款增长率同样令人印象深刻。这一增长的主要驱动力是企业非贸易贷款。

未来的机会

星展银行未来的战略定位是其取得卓越成就的关键因素。除了投资其数字银行平台以降低成本并提高客户忠诚度外，星展银行还在整个亚洲扩展其财富管理服务。最近一个季度，该银行的资本充足率（CET 1）高达17.0%，股本回报率（ROE）高达17.0%。2025年第二季度的最新股息总额（每股0.75新元）凸显了该银行强大的财务状况。这以当前价格提供了稳健的收入来源，转化为约5.2%的跟踪股息收益率。这些指标凸显了星展银行即使在不确定的全球格局中也有能力提供稳定且有吸引力的回报。

风险和挑战

尽管股市最近取得了成功，但投资者应注意潜在的风险和未来的挑战。一个主要问题是，利率下降可能会减少净利息收入（NII）带来的收益。全球经济不确定性和地缘政治紧张局势也可能抑制贷款需求。这一点尤其重要，因为星展银行的估值可能已经考虑到了很大一部分积极消息。星展银行股价溢价，市净率约为2.2倍，创10年来新高。相比之下，海外华人银行（SGX：O39）或华侨银行、联合海外银行（SGX：U11）或大华银行等同行的股价接近1.2倍。2025年第二季度净利润同比增长1%，该行利润增长较近年来的快速扩张有所放缓。星展银行一直保持稳健的资产质量，不良贷款率较低，为1.0%，2025年第二季度贷款的特定备抵为12个基点。这些信用风险指标目前管理良好，但持续的经济衰退可能会考验这种弹性。

这对投资者意味着什么

星展银行仍然是一家成熟、多元化的银行，随着时间的推移，股息会不断增加。投资者应该考虑该银行强劲的基本面是否值得持有，特别是考虑到其在经历令人印象深刻的反弹后的溢价估值。最终，长期投资者的选择取决于银行的增长动力和股息流是否能够继续超过利率下降时NIM压缩的实际风险。

变聪明：长期思考

由于其强劲的基本面，星展银行已被证明是一项出色的长期投资。对于寻求稳定股息支付和稳定公司的长期投资者来说，该股票仍然可能是明智的投资选择。然而，如果您认为估值捉襟见肘，并且担心利率下降带来的短期波动，您可以考虑调整头寸。想象一下，无论市场如何，稳定收入都有流动的生活。我们的新免费报告《提前退休，与分裂》揭示了如何做到这一点。我们找到了5只可靠的新加坡股息股票，它们提供了一条经过验证、无压力的财务自由之路。别再做梦了，今天就开始制定您的提前退休计划。您的免费指南在这里等待。在Facebook、Instagram和Telegram上关注我们，了解最新的投资新闻和分析！披露：达里恩不拥有上述任何股份。