凯德综合商业信托（CICT）（SGX：C38U）是新加坡最大的房地产投资信托（REIT），拥有商业领域的优质零售和办公资产组合。尽管融资成本上升，CICT继续显示出韧性。随着美联储预计将在2025年9月降息，CICT是否有望走强？

为什么CICT表现良好

尽管借贷成本较高，但CICT的单位分配（DPU）（衡量投资者每投资单位收入的指标）在2025年上半年仍增长了3.5%。预计这些增长将在未来几年继续以相对稳定的速度增长，这表明CICT有能力在经济不确定性的情况下持续创造价值并保持盈利。通过资产增强计划（AEI）改善现有物业的业绩，新加坡零售和办公行业强劲的租赁势头，以及积极主动的资本和成本管理为其强劲增长做出了贡献。该信托的投资组合占用率截至6月底仍保持在96.3%的高位，同时其零售和办公室投资组合的租金返还率分别为7.7%和4.8%。重要的是，CICT还得到了母公司凯德置地投资有限公司的支持（SGX：9 CI），即CLI，为其提供了一系列房产。截至2025年8月13日，CLI管理着1，170亿新元的资金，作为强大的赞助商，这意味着CICT可以以更有吸引力的利率借款。

为什么较低的利率可能成为CICT增长的催化剂

由于以更低的利率为现有贷款再融资的能力提高，利率下降直接转化为融资成本的降低。此次降息还将使CICT能够以较低的溢价获得资本，以购买新资产。CICT也有能力利用降息。目前其资产负债率约为38%，远低于新加坡金融管理局（MAS）50%的上限。这种负债水平为其更积极地进行新收购留下了巨大的债务空间。CICT即将进行的一些收购包括CapitaSpring剩余55%的股份，CapitaSpring是一家优质办公室租赁资产，其进入收益率为4%，与世邦魏理仕3.9%的优质办公室收益率相当。此次收购是房地产投资信托基金为购买优质资产提供融资能力的标志。鉴于CICT在盈利和战略性收购方面的记录，以及有效的财务管理，它准备好利用任何即将到来的利率下降。

风险和挑战

尽管拥有优势，但投资者应该意识到CICT面临的挑战。其投资组合中的零售部门仍然对消费者支出趋势敏感，每平方英尺租户销售额同比小幅下降0.2%（不包括ION Orchard）。相比之下，其办公部门面临着混合工作安排盛行和市场新供应的结构性风险。这些因素意味着CICT的未来前景受到当前经济状况的严重影响。全球经济放缓也可能对租户需求产生负面影响。也就是说，即使考虑到这些挑战，预计的租金回归在2025年剩余时间仍然为正值，这对股东来说是一个好兆头。

这对投资者意味着什么

CICT将规模、韧性和高质量资产整合到一个REITs中。虽然较低的利率可能会成为一股顺风，使其能够为新的收购提供资金，但投资者仍应警惕行业逆风。总而言之，CICT提供稳定和定期股息。

变聪明：CICT步入正轨吗？

过去几年，CICT比许多同行更好地经受住了经济不确定性带来的高利率，其管理层被证明是可靠和有能力的。虽然它仍然面临一些挑战，但其基本面强劲，利率预计将下调，但它的大放异彩的舞台已经准备好。我们发现了5只在新交所上市的股息股，在动荡的市场中拥有良好的业绩记录。如果您想要在不确定的世界中保持一致，请从这里开始。在Facebook、Instagram和Telegram上关注我们，了解最新的投资新闻和分析！披露：丹尼尔不拥有上述任何股份。