降息预期已定 科技撑盘道琼回档。

美股盘中走势分歧，资金在联准会会前维持观望，道琼工业指数暂报45942.03下跌0.36%，标普500指数暂报6590.9小涨0.05%，那斯达克指数暂报22139.81上涨0.44%，费城半导体指数暂报6001.56小涨0.10%。大型科技偏强抵消价值与防御类股回落，三大指数周线仍朝向逾1%的涨幅。

大型科技领涨带动风险偏好回温。

Tesla(特斯拉，TSLA)延续强势，盘中393.44上涨6.68%，触及近月高点；Microsoft(微软，MSFT)512.11上涨2.22%，Apple(苹果，AAPL)233.25上涨1.40%，Nvidia(辉达，NVDA)177.56上涨0.22%，Amazon(亚马逊，AMZN)228.53下跌0.62%，Meta Platforms(脸书，META)755.02上涨0.55%，Alphabet(Alphabet，GOOGL)241.54上涨0.32%。权值股多数走高，对指数形成正面贡献，成交动能以科技与电动车族群最为亮眼。

疫苗与网通承压成为盘面逆风。

华盛顿邮报报导川普政府计划将多起儿童死亡案例与新冠疫苗连结，疫苗股应声走弱，Moderna(Moderna，MRNA)下跌6.93%，BioNTech(BioNTech，BNTX)挫逾两位数，Pfizer(辉瑞，PFE)亦走低约3%。同时，Arista Networks(Arista网路，ANET)大跌7.18%，高估值网通族群遭获利了结，拖累部分成长股表现。

娱乐与半导体材料走强显示题材轮动。

Warner Bros. Discovery(华纳兄弟探索，WBD)劲扬17.5%，盘中买盘积极且成交量明显放大，成为传媒娱乐族群亮点；半导体材料供应商Entegris(英特格，ENTG)上涨5.09%，对供应链个股带来提振。费城半导体指数小幅走高，AI与资料中心相关个股表现分歧，但整体仍维持相对强势格局。

小型股回档显示资金偏好大型权值。

小型股相对承压，市场资金延续向高流动性、高获利能见度的龙头股集中，传产与防御类股涨跌互见，金融与能源表现平淡。盘面结构显示成长与品质因子占优，周线动能仍偏多但力道放缓。

消费信心转弱与通膨预期上扬强化降息押注。

密大九月初值显示消费者信心指数降至55.4，较前月58.2走低，长期通膨预期升至3.9%，关税影响的担忧升温。配合近期就业数据转弱，初领失业金接近四年高点、上月新增职位仅逾两万，景气降温迹象明显。芝商所CME Group工具显示，市场对联准会降息一码的机率逾九成，并押注年底前累计相当于三码的机率约七成五。

指数创高后进入会前消化期。

经过前一日集体创高后，主要指数于高档震荡，投资人等待利率决议与前瞻指引。现阶段资金偏好具基本面支撑的权值股，题材股采取汰弱留强，盘面以结构性轮动为主。

期货与波动率平稳显示会前观望。

股指期货在狭幅区间运行，VIX恐慌指数维持低档震荡，整体风险偏好稳定。美国公债殖利率窄幅整理，十年期殖利率在近期区间内徘徊，利率端的温和表现有助股市评价维持，但对高估值族群的敏感度仍高。

成交量分布凸显主线与风险边际。

Tesla与Warner Bros. Discovery均见明显放量，价格动能同步走强；Moderna与Arista Networks则在利空与评价压力下量价俱弱。盘中资金对AI供应链与平台型科技的偏好明显，对周期与政策敏感族群仍采取保守因应。

加密资产走高映照风险偏好回升。

比特币小幅上涨，以太币与Solana涨势居前，XRP与BNB同样走扬，数位资产的同步回升强化市场对宽松预期的敏感度，但与美股的短线联动仍以情绪面为主。

新股题材带动次级市场热度但影响有限。

多档IPO传出开盘询价偏多，包括加密交易平台与公共运输服务及工业服务等新经济与传统产业并进，短线有助提升交投活络度，不过对权值指数的边际影响有限，主要变数仍回到利率政策与经济数据。

周线维持偏多但短线高档震荡不变。

三大指数本周有望收红逾1%，道琼可望终止连续周线回跌，标普与那指表现优于近月平均。不过在联准会决议与会后声明落地前，市场倾向以区间盘整、题材轮动对应不确定性，整体风险控管仍为盘中主轴。