海天味业定价出了，这次甲尾和乙头差了个鸿沟，梭哈也有难度，需要上杠杆的，TOP2支持十倍0息，链接和申购方案一起放在文末。

公司简介&财务状况，笔记哥之前写过了⬇️这篇主要讲申购方案和风险点。

港股打新|留好子弹 “酱油茅台”海天味业来了

一、发行核心信息

海天味业港股IPO发行价区间为35-36.3港元/股，较A股现价（41.72元≈48.46港元）折价20%-25%——这个折价不多不少，散户和机构都能吃到肉。

当然，一直到下周上市前，海天的A股行情笔记哥都会持续跟踪，只要不出什么突发情况，这个价位大概率是不会破发的。

入场费约3666.62港元/手（每手100股），全球发售2.63亿股，募资净额约92.7亿港元，用于研发（20%）、产能扩张（30%）、全球化布局（20%）及渠道升级（20%）。

入场费确实不高，但是假如不回拨的话，想要中签，难度还是不小。

只要是触发回拨就好办了。公开回拨最大的比例是21%，最终甲乙组分别27.6万手，考虑到恒瑞的12万手和宁德的4万手，海天的回拨比例还是很利好散户的。预计一手中签率在20%-30%左右。

基石投资者阵容豪华，包括高瓴资本、新加坡政府投资公司（GIC）、瑞银资管等，认购比例达49.74%，锁定近47亿港元筹码，显著降低流通抛压。

乙组门槛就稍显夸张了，本次甲尾366.66万，到了乙头直接窜到733.32万，翻了个倍。按照10倍杠杆来算，进乙组的最低门槛也要73万本金，不利于小散。但是20%的水位实在是太诱惑了，预计还是会有不少“有元人”上乙收米。

绿鞋机制（15%超额配售权）与联席保荐人中金、高盛、摩根士丹利的历史表现（高盛破发率仅12%）为股价提供双重保护。  

二、发行时间表

- 申购窗口：2025年6月11日至16日（下周一上午截止） 

 定价日：6月12日  

公布中签日：6月18日

- 暗盘交易：6月18日（16:15-18:30） 

- 上市日：6月19日 

                    资金解冻：FINI新规下，未中签资金T+2日解冻，周转效率提升60%。  

三、中签率测算与回拨机制

若公开发售超购50倍以上，回拨比例将从初始的6%提升至21%，散户可分配股份增加3.5倍： 

- 甲组（散户）：预计一手中签率约20%-30%，需认购30手以上（约11万港元）以提高概率； 

- 乙组（大额）：乙头门槛733万港元，中签率预计优于甲组（约1.5%-2.5%），适合高净值投资者。 

参考宁德时代港股超购143倍、恒瑞医药触发50%回拨的先例，海天作为稀缺消费龙头，超购倍数有望突破80倍。  

四、风险提示与对冲策略

1. AH股联动风险：A股若大幅回调（如跌超5%），可能压缩港股上涨空间； 

2. 政策风险：2027年禁用“零添加”标识新规或冲击高端产品线，需关注替代品研发进度； 

3. 流动性陷阱：港股日均成交额若低于3亿港元，估值溢价可能萎缩，建议优先通过暗盘交易退出。 

五、总结

酱油茅海天味业，干就完了，肉多肉少的问题。希望大家都能打到！

TOP2十倍杠杆0息，不知道怎么上车的后台滴滴。

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