大盘解析由于联准会主席鲍尔在 Jackson Hole 的演讲为 9 月降息敞开大门，美股开高走高。他指出政策仍具限制性，基准前景与风险平衡可能需调整，同时警告通膨压力仍偏向上行，尤其关税效应已逐渐显现。虽然劳动市场暂时维持平衡，但劳动力供需皆显著放缓，成为联准会后续关注焦点。市场反应迅速，9月降息机率上升。不过，川普持续施压扬言解雇联准会理事 Lisa Cook，仍使其独立性受质疑。午后股市横盘整理，最终美股主要指数全面走扬，罗素 2000 更是大涨超过 3.8%。个股方面，特斯拉(TSLA)大涨 6.2%，受惠于 Cybertruck 调涨售价。旅游相关股亦强劲，挪威邮轮(NCLH)与嘉年华邮轮(CCL)均涨约 7%。通讯服务类股走高，Alphabet(GOOGL)因与 Meta 签署逾 100 亿美元云端合作协议上涨 3%，苹果(AAPL)也传考虑采用 Google Gemini 支援新版 Siri。Zoom(ZM)财报超预期并上修全年展望，股价飙升 13%。对利率敏感如房地产类股同样受惠降息预期，Builders FirstSource(BLDR)、D.R. Horton(DHI)、Lennar(LEN)等建商股价齐扬；金融股中高盛(GS)涨 3.7%、美国运通(AXP)涨 3.6%、摩根士丹利(MS)与摩根大通(JPM)亦跟进走高。半导体族群也回温，辉达(NVDA)、博通(AVGO)涨约 2%。 

焦点新闻

总经

鲍尔暗示9月降息可能性上升，联准会政策转向风险平衡

美国联准会主席鲍尔于Jackson Hole年会中表示，尽管通膨风险仍在，但就业市场已面临下行风险，可能促使联准会在9月会议中降息。市场预期快速升温，认为9月降息25个基点的机率达85%，年底前或再降一次。鲍尔态度相对鸽派，反映政策转向的空间增加，但也强调将依据即将公布的就业与通膨数据谨慎判断。

• 联准会暗示转向
  鲍尔指出政策已处于限制区间，风险平衡可能需调整利率政策，市场解读为对降息的开放态度。

• 就业市场放缓成关键因子
  近三个月平均新增就业仅35,000人，尽管失业率维持在4.2%，但供需双降形成「不寻常的平衡」，令联准会关注潜在失业风险。

• 关注即将公布的数据
  9月5日美国就业报告与其后的CPI数据将对政策路径具决定性影响，鲍尔表示将以数据为依据再行判断。

• 关税与通膨仍为潜在风险
  鲍尔认为关税造成的通膨压力可能只是短期，但不排除带来更持久影响，需持续监控。

• 川普政治压力升高
  前总统川普批评鲍尔行动太慢，并要求联准会理事Lisa Cook辞职，引发市场对央行独立性与政策连贯性的关注。

 

个股

特斯拉大幅调涨Cybertruck顶规车型售价，销售与召回压力未解

特斯拉 (TSLA) 将其最昂贵的Cybertruck车型「Cyberbeast」在美国市场售价上调15,000美元至114,990美元，尽管该车型自上市以来销售表现不如预期，并遭遇多次召回。此次调涨附带全新「Luxe Package」，包括Supervised Full Self-Driving（监控式自动驾驶）与免费使用超级充电站，意图提升产品吸引力，对抗福特与通用等竞争对手。不过，特斯拉仍提供部分库存车10,000美元折扣，显示需求面压力仍在。

• Cyberbeast售价再创高点
  特斯拉将Cybertruck顶级车型Cyberbeast售价提高至114,990美元，包含Luxe Package服务，价格远高于Elon Musk 2019年预告的约40,000美元起跳价格。

• 销售不如预期
  Cybertruck销量远低于特斯拉原订的年产能12.5万辆，至2025年潜在达25万辆，但截至今年初约4.6万辆遭召回，显示累积销售仍偏低。

• 频繁召回与品质争议
  自2023年底交车以来，Cybertruck多次发生品质问题，导致市场信心受损，需求逐渐下滑。

• 同业压力升高
  竞争对手如福特F-150 Lightning与雪佛兰Silverado EV提供较低入门价格，特斯拉面临价格竞争压力，并须藉豪华配备包维持产品吸引力。

• 库存折扣显示需求疲弱
  尽管推出新配备，特斯拉仍对部分Cybertruck提供高达10,000美元折扣，反映出产能与需求之间的不平衡状况。

 

苹果洽谈导入Google Gemini AI升级Siri，弥补生成式AI落后劣势

苹果 (AAPL) 正与Google (GOOGL) 进行初步洽谈，考虑使用其Gemini生成式AI模型，为明年全新版本的Siri语音助理提供支援。这项潜在合作凸显苹果在AI领域的落后地位，也可能标志著其长期自研策略的转向。目前苹果尚未最终决定是否采用外部技术，仍在评估自研模型与外部合作方案之间的利弊。

• 洽谈导入Gemini AI
  苹果已接触Google，商讨是否由其Gemini AI打造客制化语音模型，用于2026年全新Siri升级，具备语境理解与装置全语音控制功能。

• Siri升级进度延迟
  原定2025年春季推出的新Siri因工程挑战延后一年，功能仍落后于Alexa与Google Assistant，特别是在多步骤操作与第三方整合能力上。

• 考虑多家AI供应商
  除Google外，苹果先前也与Anthropic与OpenAI接洽，评估Claude与ChatGPT是否能成为Siri升级的AI基础。

• 苹果生成式AI布局落后
  相较Google与三星，苹果在手机端AI整合进展缓慢，市场对其AI策略透明度与技术深度持观望态度。

• 消息激励双方股价
  该报导一出，Alphabet股价上涨3.7%，苹果股价则上涨1.6%，市场解读此举为苹果强化AI产品力的重要步骤。

 

美国政府斥资89亿美元入股英特尔，难挽晶圆代工困局

美国总统川普宣布将以89亿美元取得英特尔 (INTC) 约9.9%的股权，作为CHIPS法案资助转换为股权的协议之一。尽管这笔投资象征对本土晶片产业的支持，但分析指出，英特尔晶圆代工业务真正缺乏的是外部大客户与技术领先地位，政府注资难以从根本改变其竞争困境，未来关键仍在于能否吸引客户采用先进制程。

• 政府转换资金为股权
  美国政府以每股20.47美元购入4.33亿股英特尔股份，较市价折让约17.5%，成为最大股东之一，但不拥有董事席次，仅在有限例外下与董事会同票。

• 代工业务仍缺客户支撑
  英特尔CEO谭力文表示，未来14A制程投资将取决于客户订单，若无法取得稳定客源，恐退出代工市场，显示即便有资金，缺乏实质需求仍将限制发展。

• 技术与竞争持续落后
  英特尔落后台积电 (2330.TW) 与辉达 (NVDA) 的制程与AI晶片竞争多年，目前18A制程良率仍不稳，无法承担初期亏损以吸引大客户。

• 政府干预企业治理引发疑虑
  分析指出，此举可能成为企业治理风险，虽无董事席次但握有大量股份，未来政府对公司决策影响力不容小觑。

• 英特尔财务压力沉重
  公司2024年亏损达188亿美元，连续六季亏损，现金流短缺背景下，需仰赖外部资金与政策支持维持产能扩张计划。