高档震荡与结构分歧成形。

美股盘中延续创高后的高档整理格局，三大指数小幅走扬，惟费城半导体指数走弱，显示资金在大型科技股与防御型资产间拉锯。市场重点回到川习通话的实质内容与TikTok交易轮廓，同时消化联准会重启降息与近期半导体产业消息，整体风险偏好维持但结构分歧加剧。

四大指数小幅上行而费半走低。

盘中道琼工业指数暂报46280.98，上涨0.30%；标普500指数暂报6650.99，上涨0.29%；那斯达克综合指数暂报22569.81，上涨0.44%；费城半导体指数暂报6219.47，下跌0.93%。创高后的涨势收敛，指数表现呈温和偏多，但半导体类股回档牵制整体上攻力道。

市场广度转弱资金偏向防御。

盘中虽有指数撑盘，但下跌家数多于上涨家数，市场广度偏弱，显示资金更为挑择。公用事业与部分贵金属相关个股相对有撑，量子运算、核能等题材中小型股表现活跃；相对地，医疗、部分成长型医材股承压，反映消息面与估值消化并行。

大型科技表现分化苹果领涨。

美股七雄盘中分歧加大，Nvidia(辉达，NVDA)小跌0.19%，Tesla(特斯拉，TSLA)上涨1.61%，Apple(苹果，AAPL)上涨3.11%，Meta Platforms(脸书，META)下跌1.24%，Microsoft(微软，MSFT)上涨0.64%，Alphabet(Alphabet，GOOGL)上涨1.03%，Amazon(亚马逊，AMZN)上涨0.64%。权值股由苹果等带动那指维持红盘，但AI与云端族群内部轮动明显，压抑费半表现。

公用事业与资安表现相对强势。

Eversource Energy(Eversource Energy，ES)盘中劲扬逾5%，Fortinet(防特网，FTNT)上涨近4%，均见买盘回流与成交动能增温，呼应市场在高档震荡中偏好具防御属性或现金流稳定的族群，同时部分网通与资安股受惠企业资本支出韧性，短线吸引资金承接。

医疗器材与保险承压卖压集中。

DexCom(DexCom，DXCM)盘中大跌逾10%，Humana(美国哈门那，HUM)下挫逾5%，医疗体系个股的回档成为今日弱势来源之一，盘中卖压明显放大，显示财务与监管风险评估仍牵动短线资金流向。

贸易与TikTok消息牵动风险偏好。

川普与中国国家主席习近平完成通话，川普表示在贸易、芬太尼、乌俄战事终结与TikTok交易等议题取得进展。华尔街日报先前报导，可能的方案为由Oracle(甲骨文，ORCL)与私募与创投伙伴组成的财团持有多数股权；中国方面的摘要则表达支持商业解决并希望避免新增限制性贸易措施。交易轮廓尚未定案，市场以审慎乐观解读，短线有助压抑不确定性溢价。

政策与地缘杂音增添不确定。

美国众院已通过政府资金法案并送交参院，但市场对潜在政府关门风险仍维持关注。欧洲北约边界再现军事动态与飞航风险消息，地缘政治噪音干扰情绪。此外，川普向最高法院递件寻求解雇联准会理事的法律空间，也使投资人留意货币政策框架的制度风险。上述讯息虽未立即改变基本面，但在高档区对评价面形成牵制。

联准会重启降息与半导体消息交错。

市场持续消化联准会重返降息循环的讯号，同步关注Nvidia(辉达，NVDA)对Intel(英特尔，INTC)的50亿美元投资所引发的产业连锁效应。尽管资本合作题材带来长线想像，费城半导体指数盘中仍下跌近1%，显示投资人于创高后转向评估基本面与估值的平衡，短线板块内轮动加剧。

期指与波动率观察维持风险锚。

美股期指与现货走势大致同向，整体震荡区间受限，市场并未出现极端避险征候。投资人持续以VIX恐慌指数与美国10年期公债殖利率变化作为风险偏好锚定，殖利率的边际走势仍是成长股折现率的关键变数，亦牵动大型科技股评价位阶。

成交量结构显示资金更趋精准。

盘中统计显示下跌家数仍多于上涨家数，约六成个股走低，不过权值与题材股的量能相对集中。像是公用事业、资安与部分原物料概念呈现量价齐扬，而医疗器材与保险股量能放大但价跌，显示买卖双方在关键价位积极换手，短线支撑与压力带逐步明确。

后市观察聚焦三大线索。

第一，川习通话后续的具体文件与TikTok交易落地时程，将影响跨境投资与平台生态评价；第二，国会预算谈判进度与政府关门风险变化，将牵动短期风险溢价；第三，半导体与AI供应链在资本支出与产能合作消息下的板块内消化节奏，以及美股七雄的领涨领跌轮替，将决定指数在高档的续航力道。