彭博社援引知情人士的话说，最近几周，中国监管机构已向多家国有和私营公司发出通知，要求他们在任何与国家安全相关的工作中使用国内替代品，而不是英伟达的H20芯片。

据一位消息人士透露，北京向一些订购H20芯片的公司发出了正式询问，询问他们为什么选择英伟达的产品而不是中国制造的版本，H20是否真的不可或缺，以及是否发现了任何安全风险。

中国国家广播公司中央电视台的附属媒体也公开批评H20，称其存在“跟踪和远程关闭”的风险。他们进一步声称，该芯片的总计算能力仅为标准H100的20%，能效比约为0.37 TFLOPS/W，低于0.5 TFLOPS/W效率基准。评论总结道：“当一种芯片既不环保、不先进、不安全时，消费者自然可以选择不购买。”

据报道，一些中国公司计划通过减少英伟达芯片订单来回应询问。

美国追踪装置加深中国担忧

另据路透社报道，美国政府已发现一批有高风险走私到中国的高端芯片，并秘密在其中嵌入了跟踪设备。一些目击者声称看到了图片和视频，显示芯片分销商从戴尔和Super Micro服务器上删除了跟踪器（其中一些有智能手机那么大）。这一披露进一步证实了中国的安全担忧。

Nvidia的H20销售规模和更换风险

伯恩斯坦分析师估计，根据英伟达之前的指导，该公司预计将在2025年向中国出售约150万片H20芯片，产生约230亿美元的收入。鉴于北京的强烈反对，英伟达可能不得不大幅下调收入预期。

然而，北京的立场并不是彻底禁止。许多行业分析师认为，中国公司仍将寻求H20芯片，因为它们在某些人工智能工作负载中表现出色。

朗伯德奥迪（Lombard Odier）高级宏观策略师Homin Lee表示：“中国公司可能尚未准备好完全转向国内替代品，因为本土芯片在一些专业工作负载中仍然无法与H20相媲美。”

罗森布拉特证券（Rosenblatt Securities）的凯文·卡西迪（Kevin Cassidy）补充说，他认为英伟达对中国的处理器销售不会受到重大影响，因为“中国公司想要最好的可用芯片”。他表示，英伟达和AMD的芯片仍然优于国内选择。

成本影响和收入分享压力

根据拜登时代美国政府的估计，如果中国公司无法使用H20，在先进人工智能模型上运行推理的成本可能会增加三到六倍。

除了可能的销售下调外，英伟达和AMD还同意将其在中国高端芯片销售收入的15%汇回美国政府。中国的一些学者建议对两家公司在华销售额征收15%的互惠税，以换取允许继续进入市场。

反垄断调查和潜在的重罚

2024年12月，中国监管机构宣布对英伟达展开反垄断调查，但调查仍未得到解决。根据中国法律，经确认的违法行为最高可处以中国年收入10%的罚款，情节严重的情况下最高可处以五倍的罚款。

英伟达2024财年在中国创造了103亿美元的收入，这意味着最高罚款可能达到50亿美元。鉴于北京对英伟达日益批评的语气，分析人士预计处罚将是巨大的。