降息押注撑盘 市场静待通膨数据定调

美股盘中偏多走势延续，投资人押注联准会本月启动降息，并将以即将公布的PPI与CPI作为关键验证。标普500小幅走高、那斯达克领涨，道琼围绕平盘震荡，市场主旋律仍是评估降息幅度落在1码或2码之间。CME FedWatch显示，本月降息机率已被定价至百分之百，标准渣打上调预期为一次性降息2码，显示宽松预期持续抬头。

四大指数走高 科技与半导体领军

盘中道琼工业指数暂报45413.4，上涨0.03%；标普500指数暂报6495.07，上涨0.21%；那斯达克综合指数暂报21815.37，上涨0.53%；费城半导体指数暂报5795.16，上涨0.59%。大型科技股表现分化，其中Nvidia(辉达，NVDA)上涨1.72%，Amazon(亚马逊，AMZN)上涨1.64%，Meta Platforms(脸书，META)上涨1.01%，Microsoft(微软，MSFT)上涨0.66%，相对强于大盘；Tesla(特斯拉，TSLA)下跌0.95%，Apple(苹果，AAPL)下跌0.78%，Alphabet(Alphabet，GOOGL)小跌0.04%。半导体指数续弹显示AI与高效运算需求仍是资金主轴。

指数成分异动成盘面亮点

S&P道琼指数公司将于月内纳入Robinhood Markets(Robinhood，HOOD)与AppLovin(AppLovin，APP)进入标普500的消息激励两股大涨，AppLovin盘中涨幅扩大至10.23%，带动软体与数位广告相关标的情绪回暖。成分调整通常引发被动资金提前布局，交易活跃度同步升温。

无线通讯受大型交易撼动

EchoStar(EchoStar，SATS)因向SpaceX出售部分频谱使用权、交易金额约170亿美元而大涨，牵动无线与塔台类股走势。消息拖累Verizon Communications(威瑞森电信，VZ)、T-Mobile US(T-Mobile US，TMUS)、SBA Communications(SBA通讯，SBAC)与Crown Castle(Crown Castle，CCI)盘中承压，市场评估频谱与卫星资源重组对产业竞局的中期影响。

AI供应链消息增温带动晶片设备股

ASML Holding(艾司摩尔，ASML)美股盘中上涨约1.5%，公司成为Mistral AI的最大股东的消息，叠加其在高阶曝光设备上的寡占地位，持续受惠AI GPU扩产需求链结。辉达相关供应链情绪同步受提振，半导体族群维持领强。

电动车电池技术示范刺激题材股

QuantumScape(QuantumScape，QS)盘中劲扬逾22%，公司与福斯汽车电池子公司PowerCo进行固态锂金属电池驱动Ducati电动机车的现场展示，象征技术里程碑跨越。市场关注后续商用化时程与车厂导入规模，相关固态电池概念股买气升温。

游戏与能源转型个股表现亮眼

Take-Two Interactive Software(Take-Two，TTWO)盘中上涨3.84%，消息面聚焦新作管线与授权动能；GE Vernova(GE Vernova，GEV)上涨3.77%，能源转型与设备订单能见度提升的预期支持股价。盘面上，具明确成长题材与现金流品质的个股更易获得买盘青睐。

消费与化工走弱拖累部分防御股

Brown-Forman(百富门，BF.B)盘中下跌4.5%，市场对高端烈酒需求韧性与库存调整的关注升温；Celanese(Celanese，CE)下跌4.99%，化工景气循环与价差走势承压使资金倾向观望。相较之下，Canada Goose Holdings(加拿大鹅，GOOS)受TD Cowen调升评等激励走高，品牌全年化商品策略被视为改善季节性波动的关键。

生技族群分化临床数据牵动股价

Summit Therapeutics(Summit Therapeutics，SMMT)公布肺癌三期试验显示欧美病患疗效不及中国族群，股价走低。临床关键节点的不确定性使生技股表现高度分化，资金偏向已商转产品或具里程碑催化的标的。

就业转冷讯号加深对降息的信心

纽约联准银行最新调查显示，美国民众在失业后一年内能找到新工作的信心降至44.9%，为该调查启动以来新低；预期一年后失业率更高的比例升至39.1%。此前劳工统计局公布的八月新增就业仅2.2万，过去三个月月均不到3万，劳动市场明显降温，市场因此更关注即将公布的PPI与CPI是否与降息逻辑一致，同时留意劳工统计局对前期数据的修正。

债市走强与商品上行反映风险情绪平稳

10年期美债殖利率走低，与股市同向支撑估值；油价与金价期货同步上行，显示通膨与避险需求仍具韧性。美元对日圆走强、对欧元与英镑偏弱，加密货币多数上涨，整体资产价格组合呈现风险偏好适度回升的格局。

关税与监管变数为后续波动来源

在贸易政策面，美国财长Scott Bessent表示，若最高法院未维持多项川普时期关税，政府恐须退还相关费用；先前上诉法院已裁定多数关税安排违法。政策不确定性使部分外贸与制造链个股反应谨慎，投资人将以后续司法进展评估对进出口成本与企业利润率的影响。

财报期进入尾声云端与消费仍是焦点

财报周接近尾声，Oracle(甲骨文，ORCL)、Adobe(Adobe，ADBE)与Kroger(克罗格，KR)将成为后续观察重点。云端与生成式AI支出节奏、行动行销与广告预算配置，以及美国超市通路的库存与价格策略，皆可能影响相关族群评价与资金流向。

盘面关键观察聚焦通膨数据与降息幅度

整体而言，科技与半导体维持领先，指数在降息押注下偏多，但市场将以PPI与CPI作为最终验证，确认联准会本月降息的幅度与路径。短线关注无线通讯频谱交易的产业外溢影响、成分股调整带来的被动买盘，以及美债殖利率走势对高本益比资产的敏感度，将是盘中波动的三大主线。