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“股神”炒股也亏钱?伯克希尔Q3净亏损127.67亿美元

三季度,伯克希尔的现金增长达到新高度:单季增长达7%,总规模来到了惊人的1,570亿美元,打破了此前同样由伯克希尔在2021年末创下的1,490亿美元的记录。

当地时间11月4日,巴菲特旗下公司伯克希尔哈撒韦发布了2023年三季度财报。数据显示,报告期内伯克希尔总营收达932.1亿美元,超出市场预期,去年同期为769.04亿美元;归母净亏损扩大至127.7亿美元,去年同期为27.98亿美元;现金储备再创新高,达1,572亿美元。

伯克希尔哈撒韦

               

“股神”炒股巨亏241亿美元?

             

市场比较关注的投资活动方面,伯克希尔在三季度表现不佳,股权证券持仓的投资收益出现了241亿美元的巨额投资亏损。从伯克希尔的持仓来看,截至9月30日,伯克希尔的持股市值为3,186.21亿美元,前五大重仓股占据了78%的仓位,分别为苹果(1,568亿美元)、美国银行(283亿美元)、美国运通(226亿美元)、可口可乐(224亿美元),以及雪佛龙(186亿美元)。三季度内,这5大重仓股的其中4支都录得下跌,其中,苹果下跌了11.61%,美国银行下跌了3.77%,美国运通下跌了14.06%,可口可乐下跌了6.3%,仅有雪佛龙上涨8.19%。

对此,伯克希尔表示,由于投资收益衡量的只是伯克希尔股票的账面价值,而这些账面上的亏损在三季度几乎都没有实现。根据财报,巴菲特和他的团队在三季度仅买入了价值17亿美元的股票,但卖出金额的价值约为70亿美元,净卖出额仅为区区53亿美元,这些数字和伯克希尔的持股市值相比堪称地量。伯克希尔称,“任何给定季度的投资收益/损失金额通常毫无意义,并且提供的每股净收益(亏损)数字可能会对那些对会计规则知之甚少或一无所知的投资者产生极大的误导。”

假如从伯克希尔的运营利润(除去投资亏损的利润)来看,三季度伯克希尔的运营利润达到107.6亿美元,相比去年同期大幅增长40.1%,表现出色,这主要是由于三季度伯克希尔保险业务的出色发挥。

其中,三季度保险承销运营利润达24.2亿美元,环比增长94%;保险投资运营利润达24.7亿美元,环比增长4.3%;其他控股业务运营利润和非控股业务运营利润分别为33.4亿美元以及2.26亿美元。另外,伯克希尔今年早些时候收购的卡车停靠站业务Pilot Travel Centers也对利润贡献了1.83亿美元。

           

巴菲特现金囤满无处安放

             

三季度,伯克希尔的现金增长达到新高度:单季增长达7%,总规模来到了惊人的1,570亿美元,打破了此前同样由伯克希尔在2021年末创下的1,490亿美元的记录。

伯克希尔能在一个季度内囤足这么多现金,原因有三。

第一,伯克希尔的手里握有大量的美国国债。在过去的一段时间里,巴菲特和其团队在不断地将出售股票的收益,以及伯克希尔旗下许多业务产生的现金流,直接转换为现金和美国国债,这导致伯克希尔的手中囤了大量收益率至少为5%的美国国债,使其成为美国利率上升的重大受益者。根据财报,截至第三季度末,该集团拥有价值1264亿美元的此类投资,而去年年底约为930亿美元。

第二,由于股价攀升,伯克希尔在今年已经大量放缓了股票回购的步伐。根据财报,整个三季度,伯克希尔用于部署股票回购的资金仅为11亿美元,这个数字甚至比二季度的回购还要减少约3亿美元,仅为一季度回购44亿美元的四分之一。原因也显而易见,伯克希尔的股价在截至9月的6个月内上涨了约13%,这大大抬高了伯克希尔的股票回购成本。按照巴菲特和芒格的部署,只有在伯克希尔的股价被严重低估的时候,公司才会开启回购进程。

第三,今年伯克希尔在支出层面的大幅削减。从去年的数据来看,伯克希尔的股票总投资达到了创纪录的680亿美元,净投资达340亿美元。不仅如此,在去年伯克希尔还以120亿美元收购了保险公司Alleghany,还开展了80亿美元的股票回购。但是,从今年的数据来看,即使伯克希尔斥资收购了Pilot和Cove Point LNG的多数股权,并回购了价值70亿美元的股票,在支出方面还是无法和去年相提并论。

现金规模的急剧膨胀也助力了伯克希尔总资产规模的迅速攀升。根据财报,截至三季度末,伯克希尔总资产规模达到了惊人的10,199.33亿美元,自二季度伯克希尔总资产规模首次突破万亿美元大关达10,415.73亿美元之后,再次维持在万亿美元关口以上。

对此,光大银行金融分析师周茂华表示,从趋势看,美国高通胀、高利率,美国金融体系风险尚未充分释放,美国及全球经济前景趋缓,美国企业盈利前景承压,估值处于高位的美股面临的潜在压力较大。周茂华还称,巴菲特抛售股票、增加现金流,可能与二季度以来美国股市大幅反弹有关。高估值、高利率及经济前景不确定环境下,股市投资难度加大,他对美国未来的波动保持警惕。

还有美股研究员表示,伯克希尔近几年一直面临现金过剩的问题,没有可投资目标,公开市场估值让他无法找到收购目标。该研究员表示:“在找不到优质标的的情况下,叠加现在持续性加息带来的‘现金为王’环境,持有现金资产也能够让伯克希尔‘吃饱’,现在增加现金流,既能够规避一定风险,又能够吃到现金红利,如果整体市场出现一定波动,还能够迅速拿到低价的优质筹码,何乐而不为呢?”

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