5月27日，就在英伟达“炸裂”财报公布的24小时前，华尔街知名投资人Cathie Wood（俗称木头姐）旗下ARK Invest意外增持34543股上述股票，令市场震惊。

具体而言，木头姐旗下旗舰基金ARKK（增持21504股）与ARKW（增持13039股）的同步操作，将英伟达持仓排名分别推至第29位和第24位。这一看似寻常的调仓背后，却撕裂了ARK持续三年的战略盔甲——自2022年11月以来的十次英伟达交易中，八次为抛售，仅有的两次买入均发生在2025年5月（7日与27日）——正因如此，木头姐这次调仓令人大感意外。

回顾木头姐对英伟达的减仓之路。2024年初，她曾以半导体“估值泡沫论”为旗帜，清仓英伟达并减持台积电，转而重注UiPath、Twilio等软件服务商。她的理论框架看似坚不可摧：硬件具有强周期性，而软件才是AI革命的价值沉淀层。

然而，产业现实以冰冷数据碾碎这一幻想——台积电2024年净利润同比飙升57%，毛利率攀至59%，并将资本支出计划扩大至380-420亿美元。更致命的误判在于低估了英伟达在AI供应链中的绝对统治力：台积电3nm工艺和CoWoS封装技术垄断全球90%的AI GPU产能，而英伟达正是其最大客户。当微软启动1150亿美元“Stargate”AI项目、亚马逊规划1500亿美元数据中心投入时，木头姐似乎才幡然醒悟：无论是多落地的终端应用，它们的资本洪流也终将汇入英伟达的收银机。

木头姐增持并非孤立事件。

公开资料显示，5月7日ARKK买入64,838股英伟达，5月8日再增107,661股，加上本次34,543股，月内累计加码超20万股。更具深意的是5月19日对台积电ADR的加仓——ARKK单日买入123,587份，相当于3月底持仓的87%，创近一年最大规模。

分析称，促成木头姐转变的关键杠杆是估值妥协：英伟达2025年预期市盈率降至20倍，较年初高点回调24%，触及木头姐曾公开质疑的“泡沫破裂点”。即便如此，ARK的持仓仍显犹豫——占ARKK权重不足1.5%，远低于Coinbase(8.2%)和特斯拉(7.1%)。