8月4日，旧金山联储主席戴利（Mary Daly）表示，降息的时机正逐渐临近。

她在评估就业市场持续疲软与关税未引发持续性通胀的证据后，正式向市场释放了降息临近的信号——从9月会议开始，每一次政策会议都可能成为利率调整的“实时会议”， 就业市场“一条又一条证据”表明相比去年明显走软，政策制定者已无法忽视这一趋势。

美国劳工部数据显示，7月非农就业仅增长7.3万人，且前两个月数据遭遇大幅下修，5月新增就业从14.4万下修至1.9万，6月从14.7万骤降至1.4万，失业率则攀升至4.2%。戴利补充道，在9月的政策会议前，仍将公布多项重要的劳动力市场和通胀数据，她将保持开放的态度。

戴利还称，目前没有迹象表明关税引发的价格上涨正在广泛渗透至通胀数据中。如果美联储一味等待，以确认通胀不会出现传导效应——这个过程可能需要6个月甚至1年，那就肯定已经太晚了。

美联储在上周政策会议上维持利率不变，但内部分歧扩大。会议纪要上，两位重量级理事鲍曼与沃勒罕见地同时投下反对票，主张应立即降息以防范就业市场“失速”风险——这是自1993年以来首次出现双理事反对利率决议的局面。

鲍曼称，经济放缓已成事实，维持当前利率可能加剧衰退压力；沃勒则直言核心通胀接近2%目标，无需等到就业明显恶化才行动。而戴利试图在激进与保守之间寻找平衡：她支持6月预测的年内两次降息（累计50基点）作为基准情景，但也承认若就业进一步疲软且通胀可控，降息可能超过两次；反之若通胀反弹或就业回暖，则可能少于两次。

受戴利讲话影响，美股在经历8月1日因就业数据引发的恐慌抛售后（当日道指跌1.3%，纳指跌1.9%），次日即强势反弹：道指上涨1.34%，标普500涨1.47%，纳斯达克在科技股领涨下飙升1.95%。特朗普在社交媒体欢呼股市上涨，称“美国再次变得非常富有”，并预言经济将在5-6个月内“蓬勃发展”，“未来会有更多这样的日子”。

CME美联储观察工具显示，9月降息25基点的概率从非农公布前的37%飙升至94.4%，美元指数应声下跌0.4%，美债收益率同步回落。

机构的预期则更加激烈。高盛最新预测指出，美联储可能从9月起连续三次降息25个基点，且若失业率在下一份报告中继续上升，不排除单次降息50基点的可能。Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic称，预计年底前将累计降息75个基点，经济放缓“已非将至，而是已经到来”，企业正陷入“低招聘-低解雇”的僵局。安永-帕台农模型显示，若当前趋势延续，2026年初失业率可能升至4.8%。