大規模な解析昨日盘前美国 7 月份新屋销售年折合率降至 65.2 万户，低于前月的 65.6 万户，市场因此承压。虽然上周五因政策转向预期带来的乐观情绪延续，早盘美股一度走高，但随著指数触及盘中高点后，追价力道不足，投资人转为观望本周的辉达(NVDA)财报及 PCE 通膨数据，终场美股主指普遍收跌，仅费半微幅上涨。通讯服务类股在 Alphabet(GOOGL)与 Netflix(NFLX)的带动下强势。Alphabet 上涨1.2%，反映Apple(AAPL)考虑导入 Gemini AI、并与 Meta(META)达成合作协议的利多。Netflix 上涨 1.1%，受惠新动画电影《KPop猎魔女团》首映夺下美加票房冠军。科技股同样撑盘，半导体族群领涨。辉达(NVDA)在财报前续涨1.0%，科林(LRCX)与科磊(KLAC)分别上涨 1.2%、1.1%。不过英特尔(INTC)因监管风险下跌 1.0%，而超微(AMD)因 FSR 4 程式码外泄下滑 2.6%。医疗保健、必需型消费品及公用事业类股领跌。 

Focusニュース

一般的には

労働市場は“ビッグステイ”時代に入り、企業は保守的な採用戦略に移行

流行後の“大離職の波”は徐々に“大滞在”（Great Stay）に変わり、従業員の離職意欲が低下し、企業も採用や人員削減に慎重になっていることを示している。経済の先行きが不透明であるため、労使は一般的に様子を見る姿勢を取り、英国と英国でもその傾向が見られる。この変化は、高インフレ、金利上昇、政策の不確実性が企業の雇用戦略に及ぼす影響を反映しています。

• 従業員の離職率が過去最低に
  员工留任意愿大增，特别是在资讯与软体开发等高流动率产业中，出现前所未见的低流动现象。

• 企業は“雇用なし、雇用なし”戦略を採用
  受经济不确定性影响，企业不积极扩编人力，但也避免裁员，以保留疫情期间难得招募到的技术人才。

• 米国の雇用データは弱い
  2025年7月非农新增就业仅73,000人，失业率升至4.2%，显示就业市场正逐步降温，或促使联准会考虑降息。

• 英国の雇用不足が大幅に減少
  英国2025年5至7月职缺数下滑5.8%，涵盖18个产业中的16个，企业普遍对补人采取保守态度。

• 雇用コストの上昇が採用意欲を低下
  税负与最低工资提高导致用人成本上升，企业不仅减少招募，也延迟人事决策，进一步放缓劳动市场动能。

個々のユニット

Fitter、AI以外の最大の成長市場をターゲットにJetson AGX Thorロボットチップを発表

NVDAは、最新のロボットチップモジュールJetson AGX Thorを1セットあたり3，499ドルで販売すると発表した。このチップは“ロボットの脳”と呼ばれ、生成AIモデルをサポートする高度な計算能力を備えています。ロボティクス事業は、ファイダの収益の約1%に過ぎませんが、AI以外で最も有望な成長ドライバーと考えています。一方、AIチップにおけるFITAの優位性は引き続き強化されており、市場は今後の決算報告とBlackwellチップの出荷進捗状況に高い関心を寄せています。

• Jetson AGX Thorチップが発売
  新一代机器人晶片模组正式开卖，首批将于下月出货，内建128GB记忆体，运算效能为前代7.5倍，可应用于人形机器人与自驾车等领域。

• ロボット事業が新たな成長エンジンに
  执行长黄仁勋表示，机器人是辉达除AI外最重要的成长机会，合作对象包含Amazon、Meta、Agility Robotics等，且已投资多家机器人新创。

• ブラックウェルはコアテクノロジープラットフォームです。
  Jetson Thor采用Blackwell架构，辉达已售出270亿美元相关产品，占据数据中心营收约70%，将进一步支援像OpenAI、Anthropic等开发更强AI模型。

• 中国市場の変化
  辉达与美国政府达成协议，重新取得H20晶片的对中出口许可，但须支付15%中国销售额作为条件。分析师认为H20能为财测额外贡献20至30亿美元。

• 市場フォーカスと今後のガイダンス
  尽管Q2预估营收仍年增53%，成长已趋缓。若辉达给出高于预期的财测，可能进一步激励市场对AI资本支出的乐观情绪。

インテル、米国政府保有の海外市場への影響と将来の補助金を警告

米政府がインテル（INTC）への補助金を株式保有に転換し、9.9%の株式を取得し、潜在的な国際ビジネスと資本構造のリスクを引き起こした。インテルは、この動きが海外販売、市場規制、助成金の適格性、株主資本に影響を及ぼす可能性があると述べた。陳立武最高経営責任者は米国を株主として歓迎したが、同社自身は補助金を必要としなかったと強調した。この動きは、トランプ政権の主要テクノロジー産業への深い関与を反映しており、市場は新しい常態かどうかを注視している。

• 海外販売の制限
  美国政府持股可能触发他国针对外资的新法规，影响英特尔在海外尤其是中国等市场的营运自由度。

• 補助金の不確実性
  英特尔担心其他政府机构仿效美国模式，未来不再提供现金补助，而要求转为持股形式。

• 株主資本の希薄化
  政府持股价格低于市价，导致现有股东权益稀释，引发潜在股东反弹风险。

• 取引柔軟性の制限
  美国政府作为重要股东，可能限制英特尔未来在并购、重组与海外投资等策略上的自主性。

• 経営陣は表面的には支持しているが保留
  执行长表示欢迎政府持股，但也坦言公司不需要补助，反映管理层对政策介入仍有保留。