【米株盘前】先物が弱く、ホワイトハウスと连邦连邦连邦と対中政策の不确実性が（2025.08.26）

政策不確実性の高まりと政策不確実性の高まり

米国株先物は火曜日早朝、市場がトランプのFRBへの圧力と中国に対する関税の脅威を吸収したため、台湾時間はやや下落した。ダウ·ジョーンズ先物は約0.1%下落し、S & P 500とナスダック先物は軟化し、10年物国債利回りは約4.3%にわずかに上昇し、原油価格はインフレ圧力を緩和するために2%近く下落し、金価格はほとんど変化しなかった。全体的なリスクセンチメントは慎重になり、市場前の取引は政策と個々のイベントに焦点を当てます。

ホワイトハウスからの圧力が高まり、連邦準備制度の独立性が懸念される

トランプ大統領は火曜日、住宅ローン関連の疑惑で連邦準備制度理事会のリサ·クック理事を解任し、意思決定の独立性に対する市場の疑念を深めたと述べた。クック氏の任期は2038年までであり、法的防衛と再指名があれば、連邦公開市場委員会の構成と金利経路の可視性は短期的に低下する可能性がある。投資家は、金利の低下やペースの不確実性が評価や金融環境を混乱させるかどうかを懸念する。

関税の脅威が復活し、レアアース磁石がサプライチェーンの焦点に

トランプ氏はまた、中国が電気自動車、風力発電、防衛、ハイエンド電子部品を含むサプライチェーンに敏感な分野への希土類磁石の米国への輸出を制限した場合、中国に200%の関税を課すと警告した。初めの米中貿易休戦は11月まで延長され、中国はレアアース規制の一部を緩和し、米国は米国製チップの販売制限を緩和し、最新の会話は以前の緩和の兆候を変数にした。市場は、中国の政策対応と代替供給の進捗が工業·技術株に与える限界的な影響を懸念している。

デジタルサービス税とチップ輸出、国境を越えた政策リスクの拡散

中国への関税に加えて、トランプ氏は、デジタルサービス税を課す国に“大幅な”新たな関税を課し、そのような市場へのチップ輸出を制限すると述べた。クロスボーダーのクラウド、広告、半導体サプライチェーンに関わる多国籍オペレーションや税制の複雑化により、コンプライアンスコストや関税負担が粗利益率を低下させ、設備投資や能力配分の決定が困難になる可能性があります。大規模な科学ネットワークと設計/IPサプライヤーのガイダンスとユーザーの勢いがフォローアップの焦点となっています。

国家出資枠組みの拡大、インテル取引の波及効果

もう一つの政策ラインは、政府所有の民間企業です。ホワイトハウスは以前、インテル（インテル、INTC）の約10%を出資しており、トランプ経済顧問は将来、半導体やその他の産業での取引が増える可能性を明らかにし、ソブリン·ファンドの概念まで発展する可能性がある。インテルは、このような取引が投資家、顧客、外国政府から否定的な反応を引き起こす可能性があることを警告し、市場は中国が以前に地元企業に対してNvidia（NVDA）とTesla（TSLA）に対する消費者側の政治的関連リスクを削減するよう呼びかけたことを想起した。深い政策介入のビジネスモデルと割引率の仮定は、評価の新たな変数となっている。

インデックス価値の変動、S & Pへの利益

Interactive Brokers Group（Interactive Brokers Group、IBKR）は約4%上昇し、S & Pダウ·ジョーンズ·インデックスが今週、Walgreens Boots Alliance（WBA）に代わってS & P 500に加わると発表した。WBAは以前、シカモア·パートナーズによって非公開にされることに合意しており、ナスダックは木曜日の最終取引日を台湾時間とした。これまでのところ、Interactive Brokers証券は40%以上上昇し、パッシブマネーの注目を高めるためにニュースに含まれた。

スペクトラム取引が急増、EchoStarが規制圧力を緩和

EchoStar（SATS）は、AT&T（AT&T）に周波数帯を230億ドルで売却し、ハイブリッド·モバイル·ネットワークの運用提携を明らかにして、約60%の勢いを増した。この取引は、FCCによる周波数ライセンス義務の見直しへの対応と見られており、コンプライアンス圧力と資本負担を軽減するとともに、DISH TVとBoost Mobileのネットワーク展開に柔軟性をもたらします。電気通信と衛星通信の株式はイベントによって触媒され、資産流動化とネットワーク共有のための金融と規制の枠組みは市場で議論されています。

米国株式の勢いは弱まり、AIの財務報告とサプライチェーンは依然としてメインラインです

月曜日の米国株価の3つの主要指数は金曜日に上昇し、技術株式のパフォーマンスは異なり、今週の焦点はHuidaの財務報告書とAIサプライチェーンの拡張効果に落ちました。同社は、Netcom、サーバーファウンドリ、EDA/IP、高周波メモリなど、GPU以外のサブグループの出荷ペースと受注可視性に焦点を当てています。政策ノイズの上昇の下では、ファンダメンタルズの質とキャッシュフローの弾力性のプレミアムレベルが資金の回転に影響します。

利回り上昇、原油価格の下落がインフレの緩衝材となる

10年物国債利回りは、市場の金利見通しの再評価や政策不確実性プレミアムを反映して、4.3%程度まで小幅に上昇しています。国際原油価格は2%近く下落し、航空·輸送コストには比較的有利なコスト面での休息を提供しましたが、エネルギー株にも短期的な圧力がかかりました。金価格の動きは、リスク回避感情が極端ではなく、政策シグナルが暗くなる前に株式と債券の相関関係が高いことを示しています。

国際株式市場は軟化し、地域横断的リスク感情は相互に影響する

アジアの株式市場は火曜日に台湾時間で概ね下落し、欧州のStoxx 600は前日の取引日に0.44%下落し、政策と金利の不確実性の中でグローバルなリスク資産が後退しました。輸出や国際エクスポージャーの高い企業の評価に対するドル動向や資本再配分の影響が強まり、米国株式のオープンセンチメントは外部に影響を受けた。

データの空きウィンドウ期間が多く、市場は見出しや個々のイベントを見る

今日、重要なマクロデータは比較的限られており、市場は政策見出し、規制ダイナミクス、インデックスウェイトの調整に反応しています。投資家は、台湾時間木曜日のファイダの決算報告書とAI需要、供給のボトルネック、粗利益動向に関する経営陣の説明に注目し、ホワイトハウスと連邦準備制度理事会のその後の相互作用が利下げ期待曲線を乱すかどうかを同時に観察した。短期取引はイベント駆動型であり、ニュースの影響を受ける電気通信、ブローカー、半導体チェーンに集中する可能性があります。

コモディティと暗号の分岐、リスク資産の価格設定の慎重化

原油価格が金価格と同等に下落する一方で、ビットコインは約$110，000を上回り、リスク選好の冷却を示しました。エネルギーシフトバックはインフレ圧力に対するクッションを提供するが、政策の不確実性は割引率感度を高め、ウェイト·バリュー·テクノロジーや高負債資産の評価弾力性を測定する。全体として、米国株式のオープン前のメッセージは保守的であり、市場はより明確な政策とファンダメンタルズガイダンスを待っている。