[米国株式市場前]、インフレ指標が修正利下げ予想市場がオープン（2025.0 9.26）

インフレデータの前に、先物は緩やかに上昇

米国株式先物は、主要なインフレ指標の前に小幅に反発し、市場センチメントは慎重でした。ダウ·ジョーンズ先物は約0.2%上昇し、S & P 500とNASDAQ 100先物はそれぞれ約0.1%上昇しました。3つの主要指数は3日間上昇した後、今週は一時的にリトレースメントパターンを示した。10年物国債利回りは4.17%で安定しており、資金は株式と債券の間で綱引きを続けている。暗号資産は弱まり、ビットコインは1 ヶ月ぶりの安値で$109，000を下回りました。金先物は1オンス約$3，800付近で推移しています。

PCEの準備前の焦点、インフレの回復力は金利引き下げのペースに影響を与える

市場の注目は個人消費支出物価指数（PCE）に集中しており、エコノミストは一般的に8月の年間成長率は2.7%にわずかに上昇し、コアPCEの年間成長率は2.9%を維持し、連邦準備制度理事会の目標を上回っている。データは台湾時間の午後8時30分に発表される予定です。直近2四半期のGDP成長率は大幅に上方修正され、内需や企業活動の底堅さがうかがえ、PCEの重要性が高まっています。FRBは先週、今年初の利下げを行い、労働市場の弱さの下ではその後の緩和余地を残すことを示唆したが、インフレ率が予想を上回れば、さらなる利下げの価格が下がる可能性がある。

新関税の拡散、産業連鎖反応がディスク変数に

ドナルド·トランプ米大統領は、10月1日から多くの品目に関税を課すと発表し、米国に工場を設立していない医薬品の輸入に100%の関税を課し、“オリジナルまたは特許”医薬品に限定し、米国の生産ラインビルダーは免除を受けることができます。キッチンキャビネットやバスルーム洗面台関連製品は50%の関税を課し、大型トラックは25%の関税を課した。このニュースは、ヘルスケアと耐久消費財のサプライチェーンにおけるコスト構造と販売価格伝達を評価するストレステストを引き起こしました。イーライリリー（イーライリリー、LLY）は約2%上昇し、ノボ·ノルディスク（Novo Nordisk、NVO）は約1%下落し、家具通路とインテリア関連株は一般的に圧力を受けている。

TikTokの米国持株が形成され、オラクルの役割が再び注目

ホワイトハウスは、禁止を回避するためにTikTokの米国事業を米国の持株構造に統合する大統領令に署名した。米国の新しい持株チームには、メディア大手のRupert Murdoch氏、Dell Technologies CEOのMichael Dell氏、オラクル（ORCL）創業者のLarry Ellison氏が含まれています。Bytedanceは、アルゴリズムをコピーとライセンスの形で合弁会社に提供し、推奨システムはオラクルが監督します。副社長J·Dヴァンスは、同社の評価額は約140億ドルで、以前の市場予想を下回った。オラクルの株式は市場前にわずかに上昇し、技術政策リスクの問題は短期的に緩和された。

インテル、戦略投資の噂がチップ感情を高める

インテル（インテル、INTC）は午前中に約4%上昇し、今週の強さを続けた。Apple（アップル、AAPL）が投資参加を検討していることが明らかになった。先週、Nvidia（ファイダ、NVDA）が50億ドルの出資を発表した後、外部戦略資金がファンダメンタルズの想像力を高める鍵となる触媒になった。インテルは今年70%近く上昇しましたが、2021の最高値を下回っています。Visible Alphaの調整によると、ほとんどのアナリストは“中立的”評価を維持し、全体的な価格目標は木曜日の終値から約25%下落した26ドルとなり、移行の進捗と資本効率に関する慎重な市場評価を反映しています。チップコミュニティの感情は駆動されますが、ファンダメンタルズはまだフォローアップ注文の可視性検証を待っています。

政策と中央銀行の動きが絡み合い、市場のリスク·アペタイトは抑制される

関税や産業政策の変更に加えて、連邦準備制度理事会の独立性の問題も懸念されている。裁判所の文書によると、連邦準備制度理事会のリサ·クック理事の弁護士団は、中央銀行の人員と権限へのトランプの関与が独立性を損なう可能性があると最高裁判所に意見を提出した。元官僚は学界と連帯し、政策不確実性の高まりを示している。資本市場については、金融政策のフォワードガイダンスと行政命令の影響が連動し、データ公表期間中にボラティリティを増幅させやすい。

米国株は3日連続で下落し、欧州株は同期して下落

米国株価指数は木曜日に下落を続け、3日間下落したが、オラクルが5.6%下落し、10年物国債利回りが4.2%に達した後、下落した。欧州Stoxx 600指数は0.66%下落し、リスク資産全体のセンチメントは保守的になっていますが、個々のファンダメンタルズのハイライトは依然として乖離しており、防衛株と構造的成長の間で資金が綱引きを続けています。

原材料と暗号資産の動向の違い、資金調達は安全な避難所を探す

金価格は、インフレ、政策、地政学的リスクの不確実性の中で安全な避難所の需要を反映して、最近の高値に近づいています。ビットコインはリスク胃の冷却を示して1 ヶ月ぶりの安値まで下落しました。エネルギー株は比較的好調でしたが、世界需要のモメンタムや生産調整シグナルが明確になる前に、短期的なボラティリティが高かった。資産間の変動は、オープン後の株式の回転と評価割引率の重要な背景となっている。

パネル前観察ポイント収束、データ結果はその日のリズムを左右する

今日の取引リズムのコアは依然としてPCEが予想よりも高いかどうかに依存しており、インフレの回復力が明らかであれば、今年の利下げ幅とペースに関する市場の仮定を再調整する必要があります。逆に、コア価格圧力が低下し続ければ、リスク資産の安定性は高い水準でサポートされます。政策面では、関税リストの詳細や企業の対応戦略、TikTokアーキテクチャの進捗状況、大規模なテクノロジー株の資本配分などが、日中の変動を引き起こす可能性のある触媒となる。全体として、データと政策が絡み合ったバリュエーションと流動性のトレードオフは、その日のオープン前の主軸であり続けています。