大規模な解析昨日美股在企业财报与国际贸易消息的牵动下震荡整理。尽管美国与欧盟贸易谈判进展有限，白宫已预告可能针对墨西哥、欧盟商品祭出高达30%的关税，且已通知包括加拿大、日本、巴西等国，未来税率可能介于20%至50%。不过，美国商务部长卢特尼克强调，美欧仍有望达成协议，即便欧盟内部正讨论反制措施，部分投资人认为川普政府拟议的新一轮关税影响可望低于预期，驱动美股涨多跌少，标普首度收盘站上6,300关卡，惟整体涨幅因获利了结卖压而压抑。类股表现方面，其中通讯服务领涨。Verizon（VZ）财报优于预期并上调全年获利展望，股价上涨4%，大型股Alphabet（GOOGL）上涨2.7%、Meta（META）上涨1.2%也表现不俗，Netflix（NFLX）受惠于外资调升目标价，股价走升2.0%。非必需消费品中，Nike（NKE）涨2.1%、亚马逊（AMZN）及家得宝（HD）亦分别上涨1.4%、1.3%，带动零售类股表现。反观能源类股因天然气价格下挫表现最疲弱。

 

財務報告書の概要

ベライゾン、税制改革と高度なソリューション需要の恩恵を受け、通期の業績予想を引き上げ、市場予想を上回る

ベライゾン（V）の第2四半期の業績は、米国税制改革によるプレミアム料金プランの需要と設備投資の優遇措置により、ワイヤレスサービス収益の成長とフリーキャッシュフローの見通しの改善に支えられ、好調でした。9，000人の顧客を失ったにもかかわらず、同社の総収益と1株当たり利益は市場予想を上回り、株価は3.5%上昇しました。さらに、ベライゾンはデータ市場に参入するために光ファイバー資産を積極的に拡大し、フロンティアの買収を完了しています。

• ワイヤレスサービス収益の増加
  第二季无线服务营收成长2.2%，带动总营收达345亿美元，高于市场预期的337.4亿美元，反映消费者对高价值资费方案的强劲需求。

• 税制改革はキャッシュフローを大幅に増加
  美国税改允许企业立即抵扣新设备成本，预计将为Verizon今年贡献15亿至20亿美元自由现金流，公司因此上调全年预估至195亿至205亿美元。

• 収益見通しの上昇
  在成本控管与税务优惠助力下，Verizon将2025年调整后盈余成长预期从0%–3%上修至1%–3%，显示营运动能转强。

• 月額ユーザーの純損失
  第二季意外流失9,000名月租用户，市场原预期净增13,000名，主要因1月价格上调导致用户流失。

• 光ファイバーと広帯域レイアウトの強化
  Verizon斥资200亿美元并购Frontier并于5月获批，第二季宽频净增用户29.3万，反映对数据需求持续扩张的有效布局。

 

Focusニュース

一般的には

米国財務長官、8月1日の高関税を交渉の切り札としてシグナル

スコット·ベセント米財務長官は、8月1日に予定されているトランプ大統領の高い関税は、実際には絶対的な期限よりも交渉手段に圧力をかけるものであると述べた。彼は、米国は完了のスケジュールよりも貿易協定の質を重視しており、“建設的な”交渉が続けば、一部の国はまだ関税の遅延を求める可能性があると示唆した。トランプの関税政策が対外交渉のツールとして引き続き機能するとの市場の期待が高まった。

• 圧力ツールとしての関税
  Bessent指出，高达40%的关税设计目的在于对贸易伙伴施加压力，迫使对方提供更具利于美国的协议条件，而非仅仅作为贸易惩罚。

• 8月1日または非期限
  虽然商务部长Lutnick称8月1日为「硬性期限」，Bessent却表示可持续谈判，暗示未来仍可能视情况调整征税时程。

• 貿易交渉の質
  财政部强调，「协议的品质比时间更重要」，表示美方更关注实质利益，而非赶在特定日期前完成交易。

• 市場の動向を見る
  投资人与进口商陷入观望，一方面担心关税落地冲击经济，一方面又押注川普政府可能再次延期。

• 繰り返される政策シグナル
  自4月初首次宣布高关税以来，美方多次调整执行时程，使外界对8月1日是否为真正生效日期仍存疑。

 

個々のユニット

Microsoft SharePointのゼロデイ脆弱性が大規模に侵害され、世界中の政府や企業がリスクにさらされる

マイクロソフト（MSFT）は、政府機関、銀行、医療機関、産業機関など、米国、ドイツ、英国の約100の組織を対象としたサイバースパイ活動に使用されている、自社のシェルフ型SharePointサーバーへの攻撃を警告しています。ハッカーは認証なしにシステム権限を取得し、パッチをインストールしても侵入し続ける可能性があります。調査によると、中国の背景を持つハッカーの兆候は、今日の世界で最も深刻なセキュリティ脅威の1つです。

• グローバルサーバーへの影響
  该漏洞锁定自架 SharePoint Server，而非云端版 Microsoft 365。研究机构估计，全球逾9,000台伺服器可能已被骇入，潜在受害对象涵盖政府、医疗、审计与金融产业。

• 攻撃者は完全アクセスを得る。
  根据美国资安局 CISA，该漏洞让骇客得以执行任意程式、存取或窃取 SharePoint 中所有内容，并能横向移动至其他 Microsoft 服务如 Outlook 与 Teams。

• ハッカーがバックドアを展開して鍵を盗む
  Palo Alto Networks 指出，攻击者除窃取敏感资料外，也植入持久性后门并窃取加密金钥，对企业营运构成持续性威胁。

• 中国のハッカーとの関係
  Google 资安团队认为部分攻击行为与中国相关骇客组织有关。中国驻美大使馆尚未对此做出回应，过去北京一贯否认骇客行动。

• マイクロソフトと政府の緊急対応
  微软已针对两个版本发布修补程式，但安全专家警告仅安装补丁不足，企业应假设系统已被入侵，进行全面安全审计与凭证更换。

 

テスラ、ルイジアナ州との和解に達し、直接販売禁止訴訟を終結

テスラ（TSLA）は7月21日、ルイジアナ州と複数の自動車ディーラー、業界団体と正式に和解し、2017年から消費者への直接販売を禁止していた州に対する訴訟を2022年に終結させた。この事件は、テスラの直販モデルに対する伝統的な流通システムの圧力に挑戦し、米国の一部の州における自動車販売管理の構造的矛盾を反映している。

• テスラ、直接販売禁止に挑戦
  特斯拉起初控告州汽车委员会及其旗下经销商，指控他们滥用职权阻挠直营销售、租赁及售后服务，侵犯特斯拉的商业模式与宪法权益。

• 控訴による事件の逆転
  2024年8月联邦上诉法院恢复特斯拉的正当法律程序诉求，推翻先前对其反垄断主张的驳回，认为对特斯拉可能存有制度性偏见。

• 最高裁、上告棄却
  2025年6月，美国最高法院拒绝18位汽车委员会成员的上诉，让下级法院对特斯拉有利的裁定得以维持。

• 双方が“最終解決”に達する
  根据法庭文件，特斯拉与被告双方已「完全且最终」解决诉讼，尽管州方坚称其执法行为未违反刑法。

• 他国の先例となる。
  此和解案可能对其他限制直销的州带来示范效应，进一步推动美国汽车市场朝向直营与电动车友善的制度改革。

 

GoogleとOpen AI AI AIモデルが数学オリンピアで初めて金メダルを獲得し、推論のブレークスルーを実証

Google（GOOGL）とOpenAIは、汎用型AIモデルが国際数学オリンピア（IMO）で初めて金メダルのしきい値を達成し、5問以上の問題を解いた最初のAIシステムとなり、自然言語推論能力の大きなブレークスルーを示したと発表した。研究者らは、AIが1年以内に数学者が未解決の研究課題を解決するのに役立ち、高度な論理学や科学研究に応用できることを示していると考えている。

• 自然言語で初優勝。
  与过去依赖形式语言与繁复计算不同，Google 的 Gemini Deep Think 与 OpenAI 的模型皆使用自然语言完成推理并在官方时限4.5小时内作答，展现AI推理的新高度。

• 推論モデルは科学研究に応用できる
  Google DeepMind 访问学者、布朗大学数学教授Jung表示，AI推理能力已接近能与数学家合作破解前沿问题，亦可延伸应用至物理等其他基础科学领域。

• Open AI、リアルタイムコンピューティング機能を拡張
  OpenAI此次突破来自实验性大规模「测试时运算」，透过延长思考时间与平行计算，让模型同时进行多条推理路径，提升解题效率，但代价「非常昂贵」。

• IMO認証を取得
  比赛主办单位首次与AI实验室合作，并由IMO裁判验证结果，确保与真人选手比赛公平性，并要求Google等机构于7月28日正式公布成果。

• AIの進歩は教育と科学に大きな影響を与える
  此次突破为教育、研究与未来人机协作开启新局，象征AI正快速迈向具备类人智慧的核心门槛。

 

NVIDIAの中国市場への復帰は米国の黙認を得て、中国と米国のAIチップ戦略ゲームと双方向依存を強調

Nvidia（NVDA）が中国市場に復帰し、H20チップの販売を再開したことは、AI地政学的競争における米国の戦略的姿勢の調整を意味する。中国のチップ規制は、中国のAI開発に打撃を与える一方で、米国企業の収益と研究開発能力を損なう。H 20のリリースは、AIサプライチェーンにおける米中の“共生的依存”が依然として切り離すことが困難であることを象徴し、技術主導を通じて世界のAI影響力を維持するという米国の戦略的考慮事項を強調している。

• 米国のH 20チップリリースは戦略的意義がある
  尽管H20为降规版本，美方仍曾封锁出口，担忧用于军事与AI应用。此次开绿灯反映美方希望中国持续依赖美国技术，以掌控AI技术主导权。

• Nvidiaソフトとソフトの統合優位性市場
  除GPU硬体强势外，Nvidia凭借CUDA软体平台建立AI生态系，使开发者深度绑定，形成难以替代的竞争优势。

• 中国のAIチップ開発または減速
  尽管中国积极推动华为等本土晶片方案，Nvidia产品回归恐削弱对国产替代的资金与动力，延后自研进度。

• 中国の長期目標は技術的自立
  专家认为中国最终仍须转向本土AI技术栈，特别在AI推论（inferencing）阶段，成本与效率优势可能带来突围机会。

• 中米関係における科学技術共生の現実
  专家指出，Nvidia与中国为「共生关系」，美方限制若过度，恐损及自身创新与竞争力，因此保持部分市场开放符合双方利益。