テスラのトラブルは高まっている。先ほど発表された第 2 四半期の決算報告書は、収益と利益が二桁減少し、正式なガイダンスは提供されず、全面的に 3 桁の失敗をもたらしました。CEO の Elon Musk の政治的干渉がブランドを傷つけ続け、中国の EV 競争が激化する中で、同社の 3 つの大きな未来の物語 ― 完全な自動運転、新しいマスマーケットモデル、ヒューマノイドロボット Optimus ― でさえ、市場を勝ち取ることができませんでした。

Q2 成果 ：

総売上高 225 億ドル、前年同期 12% 減少 — テスラの四半期売上高は 2012 年以来最も急激に減少しました

自動車売上高 ： 167 億ドル、前年同期 16% 減少

エネルギー貯蔵売上高 ： 28 億ドル、前年同期 7% 減少

粗利益率 ： 17.2% 、前年同期 0.7% ポイント減少、 QQ0.9 ポイント増加

EPS ： $0.40 、前年同期比 23% 減、予想値 0.43 ドルを落とした

今月初め、テスラは第 2 四半期の 384，000 台の納入を報告し、前年比 14% 減少しました。収益の減少は、エネルギー貯蔵セグメント （ 第 1 四半期に 67% 増 ） の急激な減速と、規制信用収益の前年同期比 50% 減少 （ 第 4 四半期に 26% 減少 ） によるものです。トランプ政権が EV 補助金の撤廃を準備する中、テスラは長期にわたる逆風に備えています。

政治、関税、ブランドの苦悩

ムスクの政治的過剰暴露は、間違いなくテスラの売上低迷の中心的な理由です。大規模なレイオフと支出削減を監督した政府効率性省 （ DOGE ） の彼のリーダーシップ、ドイツの極右 AfD 党への公的支持、そしてトランプとの非常に公的な対立は、すべて、米国とヨーロッパ中の主要な消費者基盤を疎外しました。一方、中国の EV 市場での競争は激化しており、シャオミの SU 7 はベストセラーであり続け、新たに発売された Yu 7 は明らかにモデル Y の市場シェアをターゲットにしている。

テスラの第 2 四半期の株主書簡は、「持続的な不確実なマクロ経済環境」を引用し、「関税、財政政策、政治感情の変化」を指摘しており、ムスクとトランプの関係の悪化に隠蔽された言及である。

決算説明会で、 CFO の Vaibhav Taneja は、最近可決された「 Big Beautiful Bill 」は、第 3 四半期末に満了する予定の連邦政府の 7，500 ドルの EV 税額控除を撤廃するため、テスラのビジネスに大きな影響を与えることを確認しました。新しい関税に対応して、テスラはサプライチェーンの再構築を余儀なくされました。

「急激な変化を考えると、今四半期の米国での車両供給は限られている」とタネジャは語った。「 8 月下旬以降の注文については、配送を保証できない場合があります。

「米国で、今年車を買う計画があるなら、今すぐ注文してください」と付け加えた。

ムスク氏は、テスラが「奇妙な移行期」にあり、 EV インセンティブの期限切れと自動運転規制の進化に対処していると表現した。「これは、いくつかの厳しい四半期があるかもしれないという意味ですか ？そうだろう」と、彼は保証なしに認めた。

Still Dreaming Big

短期的な圧力にもかかわらず、ムスクは長期的なビジョンに焦点を当て続けています。テスラは、 6 月により手頃な価格のモデルの早期製造を開始し、下半期に量産を予定していることを確認しました。これはおそらく、長い間待望されていた「モデル 2 」が 15，000 ドル程度から始まるという噂です。

6 月には、テスラもテキサス州オースティンでロボットタクシーサービスを開始し、安全運転手が搭乗した限られたエリアで開始しました。同社はサービスエリアと艦隊の両方を拡大する予定です。ムスク氏は、今年末までに、「規制当局の承認を条件に」米国人口の半分に自動運転を利用できるようにすることを目指していると述べた。また、 2026 年には多くのオーナーが受動的収入を生み出すためにロボタクシーネットワークに参加し、個人使用のための完全な自動運転が年末までに到着する可能性があると指摘した。テスラは来年末からこのプログラムから有意義な財政的貢献を期待しています。

欧州では、規制当局の承認が認められれば、テスラの自動運転技術も販売を大幅に押し上げる可能性があります。

ヒューマノイドロボットオプティマスについては、ムスクはオプティマス 3 の設計は以前に噂された欠陥に苦しむことはないと述べた。2026 年に量産を予定し、 5 年以内に年間 100 万台を長期的に生産することを目指す。

テスラは今、厳しい短期的な現実と崇高な長期的な夢の間で捕まっています。EV 販売の低迷、政治的反発、中国からの競争の高まりが犠牲を及ぼしています。一方、予算モデル、ロボットタクシー、ヒューマノイドロボットへの期待は、テスラの 1 兆ドルの評価額を支え続けていますが、投資家はムスクの壮大なビジョンがしばしばタイムラインを逃したり、落札したりするため、ますます懐疑的になっています。

現在、 AI に執着し、トランプ時代の政策の影響を受けている市場では、テスラは短期的に苦闘し続ける可能性があります。