7月16日、トランプ大統領とパウエルFRB議長が再び対立した。

トランプ氏は、FRB議長交代の可能性について共和党内で協議しているパウエル氏に対して間もなく行動を起こすと予想される。両者の違いは利下げであり、トランプは常に良いインフレデータを理由にパウエルに利下げを求めたが、後者は動かなかった。

トランプはその後、パウエルが“権力から追放される可能性は極めて低い”と述べたが、“パウエルが詐欺で強制的に追い出されない限り”と曖昧に述べた。

パウエルの“詐欺”は、連邦準備制度理事会本部改修の費用超過を指しています。トランプが就任して以来、彼とその同盟国はこれをパウエルを解雇する潜在的な理由として挙げてきた。

連邦準備制度理事会のメンバー（パウエル氏もその一人）は、連邦準備制度理事会のメンバー（連邦準備制度理事会のメンバー）を“理由”で解任することができます。しかし、コスト超過の観点から始めて、FRB理事会のメンバーを“詐欺”と呼ぶことは、米国の歴史上一度もありません。裁判が行われれば、米国の裁判官はかなり厄介な新しい問題に直面するでしょう。

トランプのパウエル解雇の経緯と結果について、ホーク·インサイトが記事をお届けします。

第一に、連邦準備制度の建物改修計画は詐欺ですか？

連邦準備制度理事会は現在、2017年に連邦準備制度理事会で承認された1930年代に建設されて以来、ワシントンの2つの主要ビルの大規模改修を行っています。それ以来、コストは上昇している。連邦準備制度理事会の2025年予算文書によると、プロジェクトの総費用は2023年の19億ドルから25億ドルに上昇した。

専門家によると、推定コストの増加は、審査機関と協議した設計変更、推定コストと実際のコストの差、予想を上回るアスベストの発見などの不測の事態によるところが大きい。

しかし、これは共和党員を満足させない。トランプの同盟国の一部は改修の機会を捉え、パウエルを非難した。

連邦住宅金融局のビル·パルテ長官は、パウエル氏が6月25日の上院公聴会で、プロジェクトの詳細について嘘をついたと非難したが、詳細は明らかにしなかった。プルトは、これがパウエルの“正当な”解任につながると主張し、議会に調査を求めた。ホワイトハウス管理予算局のラッセル·ヴォート局長は、7月11日のソーシャルメディアの投稿で、改修は“壮大な改装”であると述べた。

トランプ氏はまた、パウエル氏が改修に関連した詐欺で調査されるべきだと述べた。

パウエル氏の要請により、連邦準備制度理事会の監察官は、プロジェクトのコスト増加に関する調査を開始しました。

第二に、トランプがパウエルを解雇した場合、次に何が起こるか。

要するに、パウエルは完全に攻撃されなかった。

解雇は直ちに有効となりますが、パウエル氏は直ちに（おそらくワシントン州の連邦裁判所で）訴訟を起こし、訴訟が進行している間は復職の差し止め命令を求めることができます。双方はそれぞれの議論を概説したブリーフィングを提出し、パウエルに解雇を不当と表現する機会を与える。

裁判官は差し止め命令を下す前に公聴会を開き、パウエルが裁判官を説得できるかどうかに依存する。パウエルが与えた理由が裁判官を納得させなければ、パウエル自身もFRBも、差し止め命令の間に“取り返しのつかない損害”を被ることになる。

差し止め命令は、パウエルが司法制度を使って大統領を反論するためのライフラインであるだけでなく、彼の息をのむような剣でもあるため、極めて重要です。裁判官が事件の本質を決定するのに数ヶ月以上かかる可能性があり、その間、パウエルはまだ代替案を見つけるために時間差を利用する可能性があります。

禁止が承認されれば、パウエルは裁判中に留まることができる。どちらの当事者も控訴することができます。つまり、連邦控訴裁判所の陪審員が介入し、その後最高裁判所に控訴することができます。差し止め命令に関する最高裁判所の判決は、最高の有効性を象徴するため、この事件を解決する可能性が高い。最高裁判所が判決を下した場合、敗訴当事者が訴訟を継続することができたとしても、裁判官が後に判決を無効にする可能性はほとんどありません。

もちろん、パウエルの差し止め請求が却下された場合、彼の解雇は有効になります。

この場合、連邦準備制度理事会副議長が議長を務める。現在の副会長はフィリップ·ジェファーソンが務めている。ジェファーソンは2022年にジョー·バイデン大統領によって連邦準備制度理事会総裁に指名された。パウエル氏は、トランプ氏が大統領として1期目の2017年にトランプ氏によって議長に指名された。

新しい常任議長については、トランプ氏が指名し、上院の承認を得る必要があり、通常は数週間から数ヶ月かかるプロセスです。この期間、連邦準備制度法では、副議長は“議長不在時にその職務を遂行する”と規定されている。

第三に、パウエル氏の解任は経済にどのような影響を与えるか。

金利は

トランプはパウエル氏を解雇したが、FRB議長を解任しても、新議長だけでは実現できない政策であるため、トランプ氏とFRBの大きな矛盾が解決するとは限らない。

ルール上、FRB金利は連邦公開市場委員会（FOMC）が共同で設定しており、パウエル氏はFOMCのリーダーに過ぎない。FOMCは独自の議長を選出する権限もあるが、通常はFRB議長が務める。しかし、法的には、委員会の他の18人の政策決定者の誰でもFRB議長になることができます。

FOMC委員会には19人の委員（FRB議長を含む）がおり、19人全員がFOMC会合に参加できますが、議決権を持つのは12人だけです。つまり、新しいFRBが金利を引き下げる必要がある場合、他の委員の支持を得て適切な理由を提示しなければなりません。

金融市場は

投資家は独立した機関としてのFRBの地位を重視する。

独立性がなければ、FRBのインフレ抑制へのコミットメントは信頼性を欠く。インフレ期待の高まりは、金融資産価格を大きく変える可能性があります。

トランプ氏がパウエル氏を解雇する可能性があると報じられた30分以内に、S & P 500指数は1%下落し、30年物国債利回りは10ベーシスポイント上昇し、ブルームバーグ·ドル·スポット指数は1.2%下落した。

ブルームバーグ·エコノミクスのアンナ·ウォン氏は、トランプ氏がFRB議長を解任する動きをした場合、最終的には経済成長の鈍化、失業率の上昇、インフレの持続につながると述べた。