米国東部時間9月16日の日米株式の朝、テスラの株式は、公開市場でのマスクのまれな大規模なポジション増加の影響を受け、一度6%以上上昇し、その年の下落から上昇に転じたことを示した。

今年の初めから、テスラの株価はどのような恩恵を受けましたか？Doo Financialはあなたのためのものです。

モデルとLが販売

すべての利点の中で、モデルY Lの導入は最も実質的な影響を与えました。中国市場での競争が激しく、現地ブランドがコストパフォーマンスの高い新型車を投入し続ける中、テスラはホイールベースを延長し、6シーターレイアウトを採用したモデルY Lを導入したことは間違いなく高度にローカライズされた戦略です。このモデルは、中国の家庭ユーザーの空間と実用性に対する好みに完全にマッチしているが、ブランドトーンを維持した価格設定も主流の受け入れ範囲から外れていない。製品構成と価格のバランスを取った後、2025年11月までの納入期間を短縮し、すぐに完売しました。市場の熱狂的な反応は、テスラの中国販売の基本的な基盤を固めただけでなく、今後の決算サイクルにおいても比較的確実な業績サポートを提供しました。

マスケラを“運転席”に戻すための1兆ドルのインセンティブ

モデルY Lの納入開始からわずか数日後の2025年9月5日、テスラの取締役会は市場を揺るがすCEO報酬インセンティブパッケージを提案しました。潜在的に1兆ドルの価値があり、米国企業史上最も野心的なエグゼクティブ報酬制度の1つと広く考えられています。自動運転タクシーの商業化、ヒューマノイドロボットオプティマスの量産販売、同社のEBITDAを数千億ドルに引き上げるなど、ムスクのリターンを一連の挑戦的な戦略目標に結びつけるものです。これは、以前の“AI変革”ビジョンの物語構造を強化するだけでなく、初めてヒューマノイドロボット事業をコア評価指標に明示的に組み込み、投資家がテスラの将来の価値構造を再認識できるようにするため、重要な時期です。

近年、ムスクのエネルギーは複数のプロジェクトに大きく分散しており、テスラ以外にもSpaceX、X（旧Twitter）、Neuralink、x AIなどの事業に深く関わっており、時には“テスラは彼の多くのプロジェクトの一つに過ぎない”という印象を市場に与えている。この“注目のドリフト”は、特にテスラがグローバル競争の激化、収益圧力の高まり、AI変革がまだ着陸検証を必要とする中で、投資家の不安を引き起こしており、市場はムスクが同社の最もコアな成長と実現パスにより多くのエネルギーを集中させることをますます期待しています。

このインセンティブプログラムの特徴は、従来のストックオプション、時価総額、短期的な財務実績に基づいて目標を設定するのではなく、テスラの長期的な戦略的方向性に沿ったいくつかの挑戦的でありながら非常に整合的なKPIにインセンティブ構造を結びつけていることです。大規模な自動運転タクシーネットワークの実現、Optimusロボットの大量納入、調整後EBITDAの数千億ドルへの増加、AIとハードウェアの垂直統合のブレークスルーなどです。それぞれの目標設定は、ムスクが個人的に撤退し、会社のコア戦略を推進し、対応する報酬を支払う資格を得ることを意味します。

ムスク、“テスラAI”に10億ドルを投資

報酬パッケージが提示されてから1週間も経たないうちに、ムスクは9月11日から12日にかけて公開市場を通じてテスラ株を購入し、合計約257万株、総額は約10億ドルに達した。

分析によると、テスラの最も重い“インサイダー”として、ムスクの株式購入は電気自動車会社への“信頼の投票”と見なされている。これは彼の歴史上最大の買収であった。データプラットフォームVerityによると、この種の株式購入はムスクにとって非常にまれであり、2020年2月14日にテスラを最後に購入し、約20万株を購入し、約1000万ドルを費やした。

ウェッドブッシュのグローバルテクノロジーリサーチ責任者であるDaniellves氏は、最新の株式購入は“テスラの強気にとって大きな自信の兆候であり、ムスクがテスラの人工知能計画に賭けていることを示している”と述べた。”

テスラの株価は6月までに45%近く下落し、その評価ロジックと収益モデルに対する疑問が高まっていました。しかし、7月以降、モデルY Lの製品着陸、自動運転とAIの方向性の物語の強化、ムスクの個人的な投資と戦略的結合の集中的なリリースにより、投資家の信頼は明らかに修復されました。直近1 ヶ月では、株価は20 ~ 25%上昇し、6 ヶ月間の累積上昇率は70 ~ 80%に拡大しました。この時点で、テスラは今年中に下落しました。

テスラの株価の将来は本当に転換点に近づいているのか？

最近の強い動きにもかかわらず、ウォールストリートはテスラの見通しに分かれている。ほとんどの投資銀行や研究機関は慎重であり、株価は今後12 ヶ月間で現在の水準をわずかに下回る300ドル付近で変動すると広く予想されています。最新のMarketBeatコンセンサスでは、41人のアナリストが今後12 ヶ月間のTSLAの平均価格目標を303ドルに設定していますが、現在の価格は410ドル近くにあり、25 ~ 30%の修正余地があります。格付けでは“ホールド（Hold）”が主流となり、短期的に大幅な上昇が続くという市場の自信がまだ限定的であることを示している。

もちろん、ウェッドブッシュのような楽観主義者は$500以上の価格目標を維持していますが、その見解はまだ少数派です。市場の焦点は、単なる納入量と収益拡大から、AI機能の実現やヒューマノイドロボットの商用化など、不確実性の高い新規事業へと徐々にシフトしています。つまり、ムスクが個人的に体重を増やしても、将来のルートのリスクやボラティリティを完全に排除することはできません。