8月14日、段永平氏が括するH& H Internationalは米国取引会（SEC）に最新の13F书类を渡した。データによると、第2四半期のH &Hの時価総額は約115億ドルで、全体的な構造は比較的安定していますが、世界経済と資本市場のボラティリティの高まりと米国株式の大きなショックを背景に、段永永平は低レイアウト機会を捉え、一部のコアテクノロジー株を大幅に増やしました。

今シーズンのDuan氏の最も注目すべき行動は、Appleへのバックストップでした。過去4四半期連続で、H &Hは徐々にアップルを減らしてきたが、第2四半期には89 万株を増やした。この戦略的な動きは、4月上旬に米中の“相互関税”ショックにより、アップルの株価はほぼ2年ぶりの安値まで下落した今シーズンのアップル株価の動きと密接に関連しています。しかし、アップルCEOのティム·クックがホワイトハウスを訪問した後、センチメントは大きく反転し、アップルの株価はわずか2週間で15%近く上昇し、第2四半期の下落を完全に回復しました。

NVIDIA、マイクロソフト、TSMCの“AIトライ銃士”の運用では、段永平は差別化戦略を採用しています。マイクロソフトとTSMCのポジションはわずかに減少し、Nvidiaは大幅な増加を達成した。NVIDIAの株価は、DeepSeekがR 1モデルを発表した1月末に修正期間に入り、4月上旬の関税ショックで底を打ちました。その後の4 ヶ月間で、AI需要の爆発と世界的なデータセンター投資ブームの恩恵を受け、NVIDIAの株価は倍増し、世界の時価総額で1位になりました。

グーグル（Alphabet）の操作も同様に注目に値する。H &Hは第1四半期にGoogleクラスC株265 万株を大幅に削減したが、第2四半期には83 万株を急速に補充し、同社の中長期的な成長見通しに対する段氏の認識を示した。ジェネレーティブAI、クラウドコンピューティング、デジタル広告事業の継続的な拡大により、Googleはテクノロジー部門で堅調な成長を維持すると予想されています。

中国の一般株式については、Pinduoは継続的な在庫増加を受け、最新の保有株式は866万株に達した。分析によると、この戦略の背後には、中国国内の電子商取引競争パターンの変化の判断があると考えられています。Pinduoは、コストパフォーマンスと市場の下落優位性に基づいて、国内外で高い成長を維持しています。対照的に、アリババは、特にマクロ経済の減速と競争の激化を背景に、段氏の成長モメンタムに対する慎重な見方を反映して、20%以上の削減を受けました。

エネルギー株では、H &Hはオクシデンタルオイルをわずかに削減しました。このポジションは、以前は“バフェットに従う”典型的なケースでしたが、原油価格の変動や世界的なエネルギー転換の加速の中で、小幅の縮小は柔軟性を反映し、エネルギーセクターの長期的な配分を維持しています。また、段永平氏はモデナを徹底的に清算した。これは、新しいコロナワクチンの配当が徐々に薄れ、バイオ医薬品部門のリターンが循環的に弱まっているという判断と見られている。