8月4日、サンフランシスコ連邦準備制度理事会のメアリー·デイリー（Mary Daly）議長は、利下げの時期が近づいていると述べた。

労働市場の弱さが続いており、関税が持続的なインフレを引き起こさない証拠を評価した後、彼女は正式に利下げが近づいているというシグナルを市場に送った。9月の会合以降、すべての政策会合は金利調整の“ライブミーティング”になる可能性があり、労働市場は昨年よりも著しく軟化しているという“証拠が次々と”政策立案者は無視できなくなった。

米国労働省のデータによると、7月の非農業雇用者数は73，000人増加しただけで、5月の新規雇用数は144，000人から19，000人に減少し、6月の147，000人から14，000人に急落し、失業率は4.2%に上昇した。デイリー氏は、9月の政策決定会合までに多くの重要な労働市場とインフレ率のデータが公表される予定であり、オープンマインドを維持すると付け加えた。

デイリー氏は、関税による物価上昇がインフレデータに広く浸透している兆候はないと述べた。FRBがインフレの波及効果がないことを確認するのを待っているのであれば、6 ヶ月から1年かかるかもしれません。

FRBは先週の政策決定会合で金利を据え置いたが、内部分裂が拡大した。議事録では、ボーマンとウォーラーの2人の重鎮が、雇用市場の“失速”のリスクを防ぐために直ちに金利を引き下げるべきだという異例の同時反対票を投じた。これは1993年以来初めての二人の理事が金利決定に反対したことである。

Bowman氏は、減速は現実であり、現在の金利を維持することは景気後退圧力を強める可能性があると述べ、ウォーラー氏は、コアインフレ率は2%目標に近づき、雇用が著しく悪化するまで待つ必要はないと述べた。デイリー氏は、6月に予測した年間2回の利下げ（累積50ベーシスポイント）をベースラインシナリオとして支持したが、雇用がさらに弱く、インフレが抑制されれば2回以上、インフレが回復し雇用が回復すれば2回未満である可能性があることを認めた。

デイリーのスピーチの影響を受けて、8月1日の雇用データによるパニック売却（ダウは1.3%下落、ナスダックは1.9%下落）の後、翌日には強く反発しました。ダウは1.34%上昇、S & P 500は1.47%上昇、ナスダックは1.95%上昇しました。トランプ氏はソーシャルメディアで株式市場の上昇を歓迎し、“アメリカは再び非常に豊かになった”と述べ、経済は5-6 ヶ月以内に“繁栄する”と予測し、“今後もそのような日が続く”と述べた。

CMEのFRBウォッチツールによると、9月に25ベーシスポイントの利下げ確率は非農業報告前の37%から94.4%に急上昇し、ドル指数は0.4%下落し、米国債利回りも低下した。

機関の期待はさらに厳しいです。ゴールドマン·サックスの最新の見通しでは、FRBは9月から3回連続で25ベーシスポイントの利下げを行う可能性があり、次回の報告書で失業率が上昇し続ければ、50ベーシスポイントの利下げも排除できないとしています。ナショナルワイドのチーフエコノミストであるキャシー·ボストジャンシック氏は、年末までに累積75ベーシスポイントの利下げが予想され、減速は“来ていないが、来ている”と述べ、企業は“低雇用と低解雇”の行き詰まりに陥っていると述べた。EYパルテノン·モデルによると、現在の傾向が続けば、失業率は2026年初頭に4.8%に上昇する可能性がある。