公募はわずか10%で、コールバックメカニズムがトリガーされると、チップ集中は株価を押し上げやすい。
香港証券取引所の上場待ちが加速し、バイオイノベーション企業が新たに参入しようとしている。パイパーの生物学について知りたいことはすべてここにあります。
1.会社概要
2008年に設立されたパイガーバイオメディカル-Bは、江蘇省蘇州に本社を置くバイオテクノロジー企業で、ペプチドと低分子医薬品の開発を中心に、代謝疾患分野における慢性疾患の革新的な治療法の研究開発に注力しています。
パイガー社のコア製品であるPB-119は、2型糖尿病（T 2 DM）および肥満を対象とした長時間作用型GLP-1受容体アゴニストであり、中国で新薬承認申請（NDA）を行っており、2025年に承認される予定です。
近年は火災が発生している。不完全な統計によると、世界規模は2030年に770億ドルに達し、そのうち中国の肥満薬市場は492億元に達すると予想されています。PB-119の24週間の臨床試験データによると、患者のHbA1 c（血糖値指標）は1.37%減少し、体重は8.0%減少しましたが、効果はノボディスクのスメグルチド（15%減量）ほどではありませんが、副作用は制御可能で、現地化コストの優位性があります。
PB-119に加えて、パイガーは製品の差別化を図った。同社は、PB-718（肥満とNASHに対するGLP-1/GCGデュアルターゲットアゴニスト）、PB-1902（オピオイド便秘に対する唯一の経口臨床薬）などの製品候補を展開している。PB-718の第Ib/IIa相臨床データは、単一標的薬よりも減量効果が高いことを示しており、米国市場への拡大を計画していますが、Hengrui Pharmaceuticalsなどの国内競合薬に遅れています。
II.財務状況
ほとんどのバイオメディカル上場企業と同様、パイガーはまだ収益を上げていない。
2023年の純損失は2億7900万元、2024年の損失は2億8300万元に拡大し、研究開発費が90%以上を占めた。2024年末までに、現金はわずか2839万元であり、現在の損失率によると、3 ヶ月間の運営をサポートするのに十分であり、IPOが3億1000万香港ドルを調達したとしても、今後1年間の運営を維持することができます。
しかし、赤字企業が上場できないとは思わないでください。なぜなら、HKExのルール18Aの下では受け入れられるからです。ルール18Aはバイオテクノロジー企業に合わせて調整され、不採算なバイオテクノロジー企業の上場を許可しているからです。
III.評価状況
評価を見てみましょう一言で言えば、慎重に注文する。
第一に、今回の発行価格は時価総額60億香港ドルに相当し、2023年の最後の資金調達評価ラウンド（40億元）に対して37%のプレミアムであり、市場販売率（PS）はS & A Biological（PS 8 x）を大幅に過大評価しており、安全性マージンが欠如している。
第二に、パイガーのその後の商業化能力は疑わしい。同社には独自の営業チームがなく、第三者の協力（Tasiliの協力が終了したなど）に依存しており、チャネル制御が弱く、医療保険交渉の値下げリスクが高い。
第三に、市場シェアが枯渇した。Novo NordiskとLillyは世界市場シェアの90%を占め、国内のHengrui Pharmaceutical、Senganda BiologicalなどのGLP-1医薬品の進歩をリードしており、PB-119は価格競争の圧力に直面している。
第四に、緑色の靴のメカニズムがない。これはまた、最も不安なポイントであり、礎石の割合が高い（杭州市市の国有企業益沢康製薬は65.82%の株式をサブスクリプション）が、発行構造にはオーバーアロットメントオプションがなく、上場後の保護力の欠如があり、株価変動のリスクが高まる可能性があります。
唯一の明るい点は、バックアップすることができる流動ディスクが不足しています。公募はわずか10%であり、コールバックメカニズムがトリガーされた場合（15倍以上の過剰購入）、循環時価総額または1億香港ドル未満、チップの集中は株価を押し上げやすい。
プロジェクトプロジェクト#
内容は
会社名：会社名
パイガーバイオメディシン-B
所属する産業
バイオ医薬品
募集日のお知らせ
May 19 〜 May 22。
発行株式数
発行部数は1，928万部。
（公募10%/海外公募90%）
目論見書価格
15.6香港ドル
手あたりの数
500ユニット
企業の時価総額
60億2100万香港ドル
株価収益率
損失は
最小要求額
7878.66香港ドル
署名を発表。
5月26日
発売日のお知らせ
5月27日
スポンサーは
金（過去2年間のプロジェクト破綻確率が高い）
グリーンシューズ機構
なしなし。
キーストーン投資家
1件（65.82%）
証拠金の状況
5月19日午後3時現在、証拠金は1.94倍の5855万ドルと予想を下回っています。
4.新たな戦略
発行価格は15.6香港ドル、入場料は7，87 8.66香港ドル、1ロット500株で、小売販売率は10%未満（50倍以上の過剰購入の場合）と予想されます。
購入する場合は、マルチブローカーの現金購入（資金調達金利の損失を避ける）を使用し、マージン倍率に焦点を当てることをお勧めします。50倍以上の購入+市場センチメントが高い場合（同じ期間にHengrui製薬など）、小倉テストを行うことができます。
健全な投資家は避けることをお勧めします：利益なし+緑の靴なし+スポンサー金の歴史的なブレーク率66.7%（香港株18Aバイオメディカルプロジェクト）、ブレーク確率が高い。
最近、香港と米国の株式上場のペースが速すぎて、WeChatの下にアカウントを準備していない、香港の株式口座はブローカーの数に制限がない、ウールの福祉がたくさんあります。
InvalidParameterValue
