大盘解析

美股本周进入观望模式，关键事件包括周四凌晨的 FOMC 会议纪录、周五主席鲍尔于 Jackson Hole 的演说，以及多位官员（Bowman、Waller、Bostic）的公开谈话，市场将从中寻找 9 月降息的线索。同时，川普与乌克兰总统泽伦斯基的会晤气氛较先前改善，并释出推动美俄乌三方会谈的意向，为地缘风险带来潜在转机。零售方面，投资人等待 Target(TGT)与沃尔玛(WMT)财报，评估关税调涨对美国消费力道的影响。在多重不确定下，美股全天仅小幅震荡，指数涨跌有限。类股方面，房地产跌幅较深，主要受 NAHB 建商信心指数下滑影响，建商降价与优惠增加引发疑虑；资讯科技则是涨跌互见；通讯服务的 Meta(META)因智慧眼镜定价不如预期、AI 组织频繁异动及监管疑虑而下跌约 2.3；工业的航空股延续涨势，联合航空(UAL)、达美航空(DAL)受益于票价上涨，Uber(UBER)则因投资生鲜杂货业务获德银正面评价；非必需消费表现相对亮眼，邮轮族群如 Royal Caribbean(RCL)、Carnival(CCL)受到旅游需求回升带动，Booking(BKNG)亦同步走强。 

财报速览

Palo Alto Networks财报优于预期，AI驱动资安布局再升级并宣布创办人退休

Palo Alto Networks (PANW) 公布财报，营收与获利全面超越市场预期，并释出乐观的2026财年展望，显示AI驱动的资安需求持续强劲。公司同时宣布创办人暨技术长 Nir Zuk 退休，由资深产品主管 Lee Klarich 接任CTO并加入董事会。近期宣布以250亿美元收购以色列身分安全业者 CyberArk，为史上最大手笔收购，进一步扩大在AI资安应用领域的布局。尽管年初以来股价略跌，但市场对未来增长潜力反应正向，盘后股价上涨近5%。

• 财报与展望双双优于预期
  第四季营收年增16%至25.4亿美元，优于市场预估的25亿；调整后每股盈余为0.95美元，亦优于预期的0.88美元。2026财年预估营收为104.8亿至105.3亿美元，全年调整后EPS预估为3.75至3.85美元，皆高于市场预期。

• AI驱动资安产品需求强劲
  公司受惠于企业加速云端转型与自动化资安需求增加，AI导向的新产品如「Prisma AIRS」与「Cortex Cloud」助推成长动能，成为核心发展主轴。

• 收购CyberArk强化身分安全能力
  以250亿美元收购CyberArk，有望创造交叉销售机会，巩固其在AI资安与身分管理市场的领导地位。

• 技术长交接释出新策略讯号
  创办人Zuk退休，由资深主管Klarich接任，并将担任董事会资安委员会主席，象征公司未来将加速推动AI平台整合策略。

• 高阶客户与订单动能稳健
  第一季预估未完成订单达154亿至155亿美元，高于市场预期，显示企业客户对长期资安投入仍具信心。

 

焦点新闻

总经

川普促进俄乌和平谈判，市场关注战争终结但专家警告无「速成解方」

美国总统川普在白宫召开高峰会，承诺将在和平协议中协助保障乌克兰安全，并促成与俄罗斯总统普丁和乌克兰总统泽伦斯基的三方谈判。尽管市场对战争终结抱持希望，欧洲与美国官员皆警告和平谈判仍处初期，过程恐将漫长。川普倾向接受莫斯科对谈条件，包括不要求停火作为谈判前提，引发欧洲领袖关切。尽管泽伦斯基对美方讯号表示感谢，但乌克兰尚未接受可能涉及领土让渡的和平草案。

• 川普承诺协助安全保障
  在白宫会谈中，川普向泽伦斯基表示，美国将协助欧洲确保乌克兰的未来安全，但细节尚未明朗。川普亦透露已联络普丁并安排后续三方峰会。

• 和平谈判陷入地缘与领土争议
  俄方要求在让渡乌东领土的前提下才愿停火，普丁并已拒绝参与高阶会谈；泽伦斯基则反对交出任何乌克兰主权领土。

• 欧洲领袖要求先停火
  德、法等国领袖强调，进入正式谈判前必须先实现停火，但川普则认为持续战斗可能有战略优势，并未坚持此条件。

• 市场高度关注谈判进展
  全球股市对和平谈判反应不一，美股期货回落，欧洲防御类股如Rheinmetall、BAE Systems大涨，投资人押注即便无协议，欧洲军费亦将上升。

• 专家警告和平难以速成
  前美国大使指出，类似规模的冲突和平协议往往需5至10年完成，期望短期内实现战争终结可能过于乐观。

 

产业

中国举办首届世界人形机器人运动会，Unitree表现亮眼对标特斯拉Optimus

在北京举行的首届「世界人形机器人运动会」圆满落幕，中国本土机器人公司Unitree在赛事中夺得多面奖牌，成为特斯拉 (TSLA) Optimus 的主要竞争对手之一。比赛涵盖舞蹈、武术、田径与足球等项目，共吸引来自16国、280支队伍参加。该活动是中国政府推动人形机器人产业计划的一环，预计至2027年建构具全球竞争力的产业链。除了运动表现，机器人也展示了在饭店、药局与工厂等场景的实用技能。

• Unitree抢眼夺金
  杭州的Unitree机器人在4x100公尺接力等田径项目中表现出色，成为媒体关注焦点，正式跻身与特斯拉Optimus并列的明星机器人品牌。

• 中国加速人形机器人战略
  政府视人形机器人为未来经济支柱，计划于2027年前建立完整产业体系，并宣布明年举办第二届赛事。

• 赛事全面模拟人类活动
  机器人不仅参加体育竞技，亦进行家务挑战、药局与饭店服务测试，展现AI与机械整合的实用潜力。

• 技术迭代促进产业发展
  设计师表示比赛有助发现并改进机器人不足之处，提升真实应用场景中的操作精准度与互动性。

• 机器人文化与AI教育同步发酵
  本届赛事除技术交流外，亦提升社会对AI与人形机器人发展潜力的认知与接受度，强化未来人才培育土壤。

 

个股

软银斥资20亿美元入股英特尔，传美政府拟入股10%强化晶片主权

英特尔 (INTC) 获得软银集团20亿美元入股，取得约2%股权，成为第五大股东。消息传出美国政府正考虑将《晶片法案》的补助转为股份，取得英特尔约10%股权，借以强化半导体主权与供应链安全。尽管英特尔2024年市值大幅缩水，但在AI晶片与晶圆代工策略调整下，投资人与政策制定者重新投下信任票。市场解读为美日资金与政策支持同步进场，有望改写英特尔在AI晶片市场的弱势地位。

• 软银入股释出信心讯号
  软银以每股23美元斥资20亿美元入股英特尔，成为其第五大股东，象征其对美国先进半导体制造能力的长期信任与战略合作意愿。

• 传美政府拟持股10%
  据彭博报导，拜川政府正考虑将英特尔获得的109亿美元晶片法案补助转换为股权，取得约10%股份，作为国家级战略资产参与。

• 英特尔晶圆代工仍待突破
  虽投入巨资建厂，英特尔晶圆代工业务至今未取得重大订单，CEO谭力文转向「按需投资」模式，与美国政策对制造能力落地期望仍存差距。

• 软银强化AI晶片布局
  软银旗下Arm市值已近1,500亿美元，近期亦宣布收购Ampere Computing，并与OpenAI、甲骨文投入Stargate计划，明确聚焦AI基础设施。

• 政策与资本力量双管齐下
  川普施政风格转趋直接介入企业战略，除英特尔外，亦对辉达 (NVDA)、MP Materials等企业促成政府协议，展现半导体国安化趋势加剧。

 

Google增持TeraWulf股权至14%，助力打造AI资料中心生态系

Google宣布再投资14亿美元于TeraWulf (WULF)，将持股比例从8%提高至14%，强化双方在AI运算与绿能资料中心的策略合作。此举推动TeraWulf股价单日上涨逾4%，一周内累积涨幅近90%。此轮资金将用于扩建位于纽约Lake Mariner的资料中心园区，目标打造美国最大AI基础设施之一。搭配Fluidstack签订的两笔长达10年的AI云端算力合约，TeraWulf的基础设施布局逐步成形，潜在合约总值上看160亿美元。

• Google追加投资与持股
  Google此次加码14亿美元，总支援额达32亿美元，并取得约3,250万股，成为TeraWulf第五大股东，强化双方在AI基础设施的结盟。

• 与Fluidstack签订关键合约
  TeraWulf与AI云端供应商Fluidstack签署两笔为期10年的合约，总供电容量超过200MW，Fluidstack后续再行使160MW扩建选择权，彰显市场需求强劲。

• 资料中心潜在营收可达160亿美元
  合约初期估值为67亿美元，若包含租期延长与附加条件，总价值可能扩大至160亿美元，显示稳定且具成长性的长期现金流。

• Lake Mariner将成AI运算重镇
  扩建后总IT运算负载达360MW，成为美国AI云端产业的重要节点，吸引更多AI公司与云端平台进驻。

• 发行可转债强化资本结构
  公司同时宣布发行4亿美元2031年到期之可转换公司债，进一步强化资本弹性，支撑未来扩张计划。