小型股领涨创高 服务业数据转弱未阻多头气氛

美股盘中延续多头，罗素小型股领涨、四大指数早段齐创历史盘中新高，虽然服务业景气显示放缓，风险偏好仍维持。资金自大型科技外溢至医疗与金融等传统类股，科技权值个股涨跌分歧使那斯达克相对偏弱，盘面广度扩张成今日主轴。

主要指数涨跌互见 早盘齐创历史新高

道琼工业指数暂报46941.77 上涨0.91%。标普500指数暂报6728.48 上涨0.20%。那斯达克综合指数暂报22794.45 下跌0.22%。费城半导体指数暂报6614.54 下跌0.18%。指数层面呈现价强量稳的结构，权值科技拉回之际，以价值与小型股支撑整体动能。

市场广度明显扩张 金融贡献度走高

盘中约七成美股上涨，广度显著优于前几日，凸显资金轮动健康。金融股表现亮眼，Goldman Sachs(高盛，GS)对道琼当日涨点贡献接近两成，带动价值股相对优势。罗素2000早段涨幅逾一个百分点，反映资金由少数大型权值扩散至更广的标的。

医疗保险与医材走强 观光与AI软体承压

医疗题材领涨，Humana(哈门那，HUM)劲扬9.74%，The Cigna Group(信诺，CI)上涨5.39%，Teleflex(Teleflex，TFX)上涨4.85%，量能同步放大。弱势族群集中在观光赌场与AI软体，Las Vegas Sands(拉斯维加斯金沙集团，LVS)下跌6.63%，Palantir Technologies(帕兰提尔科技，PLTR)下跌6.46%，显示题材股短线波动加剧。

科技权值分歧 压抑那指动能

美股七雄走势分歧，Nvidia(辉达，NVDA)下跌0.91%，Tesla(特斯拉，TSLA)下跌3.44%，Apple(苹果，AAPL)上涨0.46%，Meta Platforms(脸书，META)下跌1.66%，Microsoft(微软，MSFT)上涨0.45%，Alphabet(Alphabet，GOOGL)下跌0.19%，Amazon(亚马逊，AMZN)下跌0.91%。权值股的此消彼长使科技指数涨势受限，亦连动费半高档震荡。

服务业景气转弱 新订单与活动降至荣枯线附近

S&P Global综合PMI降至53.9 前值54.6，服务业PMI为54.2 前值54.5，仍处扩张。ISM服务业PMI降至50.0 前值52.0，分项中新订单47.2与商业活动49.9落至荣枯线下方，显示需求与动能转弱。不过数据并未扭转市场情绪，资金依旧偏向风险资产。

停摆延后就业报告 财报空窗期接近尾声

联邦政府停摆使非农就业报告递延，官方数据真空期延长，市场更依赖民间机构指标与企业前景指引。财报进入空窗尾声，第三季财报季将登场，届时各产业对订单与资本支出展望，将是验证基本面的关键。

投行领袖对AI投资释放分歧讯号

Goldman Sachs执行长David Solomon表示美国经济可望受惠于AI基础设施建设而加速，但也提醒科技估值偏高的历史教训仍然有效。Morgan Stanley(摩根士丹利，MS)投资长Lisa Shalett则指出AI资本支出可能出现裂缝的风险。两方论述交织，促使市场在AI主题与估值风险间权衡。

成交量集中于题材股 量价结构显示买盘占优

盘中量能向上扩散，医疗保险与医疗器材族群出现放量上攻，价格与成交量同步推升。相对地，部分题材股在前期涨幅累积后遭逢获利了结，分时走势呈现逢高调节与下档承接并存，短线支撑与压力拉锯加剧。

期指波动与波动率观察为情绪温度计

期货与选择权部位变化将持续牵动盘中节奏，VIX恐慌指数的变化仍是观察风险偏好快速转折的指标。若美国十年期公债殖利率出现趋势性上行，可能再度压抑高评价成长股的本益比；反之，殖利率稳定有助风险资产延续高档整理。

指数高档震荡但广度健康 留意基本面验证与资金延续性

整体而言，盘面呈现高档震荡与内部轮动共存的状态，小型股与传统类股补涨支撑指数，科技权值分歧限制上行角度。后续焦点在于服务业放缓对企业订单的传导、AI资本支出节奏的持续性，以及财报季是否提供足够的基本面支撑，这些将决定多头结构能否平稳过渡。