【美股盘前】当日盘前关键句(2025.10.03)

多头气势未歇，三大指数在前一交易日齐创收盘新高，盘前情绪延续偏多但聚焦风险控管。投资人持续淡化美国政府关门与就业数据缺席的不确定性，市场焦点放在政策变数、AI权值股强势、电动车与能源化工并购动态，以及医药类股面临的新关税政策。整体风险偏好尚称稳健，惟交易节奏转向「以消息面选股」的结构性行情。

政府关门续行，数据空窗对风险情绪影响有限，台湾时间周五早盘前市场对关门第二天的经济冲击评估偏审慎但不恐慌。因美国参议院逢犹太赎罪日休会，联邦政府持续关门，财政部门官员示警成长动能可能受挫，不过资本市场反应平稳，显示资金更在意企业基本面与AI投资周期。

就业讯号分歧，招聘骤降与失业率持稳并存，劳动市场呈现「低火、低雇」温和降温格局。人资顾问Challenger数据显示，年初迄今回聘规模较前一年同期大减58%，创2009年以来低点；芝加哥联准银行汇编指标显示失业率约4.34%，与官方劳工部统计不同来源但方向上凸显劳动市场放缓而未失序。数据真空下，投资人以风险资产表现作为即时温度计。

科技权值续扛大旗，AI链成资金避风港，辉达与半导体族群吸睛。Nvidia(辉达，NVDA)再创历史新高，受惠资料中心AI需求与生态系扩张；Intel(英特尔，INTC)近月股价强势反弹，累计涨幅约五成，市场关注其合作案进展与制程路线图执行。权值科技股的相对强度强化整体指数动能，同时放大盘面对单一消息的敏感度。

电动车板块回温，特斯拉交付年增带动关注，龙头动能牵动供应链评价。Tesla(特斯拉，TSLA)公布第三季交付49万7,099辆，年增7%，市场解读为产能与需求在优惠与新品布局下维持韧性。对照中国车厂比亚迪9月交付39万3,060辆，较前一年同期下滑6%，为今年来首见年减，显示全球竞局下的价格与产品策略分化，亦使台系供应链评价更仰赖各自出货结构。

能源化工并购受瞩目，波克夏出手带动化工资产定价想像。Berkshire Hathaway(波克夏海瑟威，BRK.B)同意以现金97亿美元收购OxyChem，该资产为Occidental Petroleum(西方石油，OXY)旗下石化业务，为波克夏自2022年以来最大交易。市场关注交易完成后的资本配置与化工循环走势，并评估对上游能源、下游材料定价的连动效应。

国防新创吸金，矽谷势力挑战传统军工版图，题材性升温。Anduril Industries与Palantir Technologies(帕兰提尔科技，PLTR)等「新一代主承包商」崛起，凭借软体与自动化优势争取国防预算，推升资金对高成长、轻资产军工模式的兴趣。传统承包商面临投标与技术节奏被拉快的压力，国防科技类股波动度上升。

游戏产业交易现新变数，投资回报与玩家体验出现拉锯。外电报导美商艺电可能朝私有化方向发展并承担约200亿美元债务，资本结构变化恐促使营运更偏重高毛利的内容变现与订阅机制，虽利于财务指标但玩家端接受度未明。Electronic Arts(美商艺电，EA)相关消息牵动整体游戏产业评价方式，市场观望后续公司治理与产品策略。

医药类股面临政策逆风，新关税架构或重塑利润版图。川普政府对品牌与专利药祭出100%关税的政策讨论升温，创新药厂与跨国药企毛利可能受压，仿制药与具本土供应链优势的企业有机会相对受惠。投资人关注定价权、给付谈判与供应链在地化的加速，医疗保健类股内部差异扩大。

国际股市溢出效应延续，欧股创高亚股分歧，AI生态链讯息正向。欧洲Stoxx 600指数续创高，显示全球风险偏好不仅限于美股；亚太盘面涨跌互见，日本日立因宣布与OpenAI合作股价一度劲扬逾9%，带动生成式AI在制造与企业IT导入的想像空间，为AI供应链提供正向外溢讯号。

期货与盘前交易成为温度计，量能与跳空幅度牵动开盘定价。三大指数期货走势在数据真空与消息面交织下更受关注，科技、电动车、国防及医药题材的盘前报价与成交额可反映资金权重移动。市场亦留意大型权值股是否出现获利了结压力，以判断开盘后的族群轮动节奏。

原物料与汇率仍是底层变因，油价与美元强弱左右产业相对表现。能源价格波动影响航空、运输与化工成本结构，美元走势牵动跨国科技与医药企业的海外营收换算。虽无关键数据发布，资金仍以即时报价与企业讯息作风险校准，短线可能呈现「指数稳、族群分化」的盘面特征。

私募市场结构变迁引发关注，散户化潮流带来定价与流动性新挑战。机构投资人对高净值资金涌入私募产品表达忧虑，担心估值扭曲与赎回机制压力不利长期资本配置。虽非盘前主轴，但此趋势影响风险资本成本与创新企业融资环境，对中长期科技与生技投资生态具有潜在影响。

结论与关注重点，短线风险偏好稳中透强，交易走向聚焦消息分化。投资人关注三方向，一为政府关门进展与就业市场后续官方数据恢复的时间点，二为AI权值股与半导体链是否延续相对强度，三为产业新闻面催化，包括特斯拉交付后续订单能见度、波克夏化工并购的估值外溢、医药关税政策的细节落地。整体而言，指数高档震荡常态化，选股与风控并行成为主流操作节奏。