【美股盘前】政府停摆削弱数据指引，AI热度支撑情绪(2025.10.01)

市场结论

，政府停摆压缩经济数据能见度但风险情绪未明显恶化，投资人盘前偏向观望。美国联邦政府资金法案破局导致停摆，统计机构人力受影响，使本周静待的就业数据恐无法准时公布；不过九月美股在AI题材驱动下表现韧性，道琼创高、标普月线走扬，今日开盘前情绪由审慎与科技股支撑两股力量交织。

政府停摆影响

，就业报告与统计发布面临延后风险。约75万名联邦员工包含劳工统计局部分人员无薪休假，市场关注本周五的非农就业报告是否延迟。若关键劳动市场数据缺席，联准会与投资人短期将缺乏劳动面即时线索，波动可能转由通膨、企业财测与金融条件讯号主导。

政策评估重心

，联准会对通膨与金融环境的依赖度升高。在官方就业统计空窗下，决策沟通基调更仰赖通膨趋势、利率与信贷条件变化，以及企业端需求与库存口径。市场定价对短端利率的敏感度提高，资金避险偏好与美元走势亦成牵动盘前风险偏好的关键变数。

AI题材延续

，辉达创高维系成长股人气。Nvidia(辉达，NVDA)股价创收盘新高，市值突破4.5兆美元，九月多起AI相关合作与投资公布，情绪面持续受惠。Meta Platforms(Meta，META)推进AI基础设施布局，与云端运算及模型生态链互动频仍，成为科技权值股的正向催化。整体来看，AI供应链的资本支出能见度，成为压过宏观杂讯的多头支点之一。

九月走势超出季节性

，主要指数收月线红盘。历史上九月常见回跌，但标普500本月上涨逾3%，道琼指数并创新高，显示资金在景气韧性与生成式AI投资循环下仍愿承担风险。虽短线面对政府停摆与数据缺口，但月度级别的动能为盘前气氛提供一定底气。

期货与利率

，开盘前关注度高但方向讯号有限。政府停摆对财政支出时程与公部门服务有短期冲击，市场衡量其对企业营运与消费信心的间接影响。在缺乏关键数据的情境下，指数期货对突发消息更敏感，公债殖利率与美元走势的变化，将是衡量风险偏好与类股轮动的即时指标。

国际市场面

，印度按兵不动亚洲股市涨跌互见。印度央行维持政策利率5.5%，认为6月降息效果尚待传导，符合外界预期。亚股早盘表现分歧，日股因企业景气调查不如预期而回落，欧洲主要股指前夜普遍收涨。资金在全球不同经济体的政策步调差异间调整部位，对美股开盘情绪形成牵制与支撑并存的格局。

能源并购动态

，波克夏传出评估收购西方石油化学资产。华尔街日报报导，Berkshire Hathaway(波克夏，BRK.B)洽谈以约100亿美元收购Occidental Petroleum(西方石油，OXY)的石化事业，若成局将是波克夏自2022年以来最大交易。该消息突显能源链资产重估与整并趋势，亦可能带动相关资产评价与资本支出规划的再定价。

医药政策变数

，辉瑞达成降价换关税豁免的协议。CNBC报导，Pfizer(辉瑞，PFE)同意在美降药价，换取川普政府三年期的药品关税豁免，条件包含持续投资美国制造。此举有助压低医疗支出压力，但亦牵动制药产业毛利与产能配置，投资人关注大型药厂的价格策略与供应链在地化成本消化。

地缘风险持续

，欧洲对俄罗斯威胁评估升级。卢森堡总理表示俄罗斯成为欧洲的长期安全威胁，欧盟官员称当前属于混合战态势。虽非即时市场驱动因素，但有利支撑防务与资安相关预算的中长期可见度，并对能源供应与通膨风险溢价形成背景支撑。

类股观察

，科技与能源成多空拉锯焦点。AI相关权值股的资本支出与合作消息仍是情绪主轴；能源链则受并购与油价预期牵动；医疗保健因政策变化而分化。金融股对利率曲线与监管讯息敏感，在缺乏高频经济数据的环境中，交易节奏可能更依赖公司端指引与盘前消息流。

今日关键

，关注数据空窗下的流动性与消息溢价。政府停摆造成的统计发布不确定，使市场对企业新闻、政策头条与跨市场价格讯号更加依赖。投资人以期货走势、公债殖利率、美元指数与原物料价格作为情绪温度计；若AI题材延续且宏观面未出现额外扰动，盘面有望维持结构性强弱分明的轮动格局。