半导体抛售压力扩大 疫后高估值族群同步回跌

美股盘中全面走弱，费城半导体指数领跌，科技股承压加剧，市场在通膨数据略高与长周末前的部位调整下转向防御。交易情绪偏向降低风险，权值股回档放大指数波动。

主要指数盘中齐跌 费半跌势最重

四大指数同步下滑，道琼工业指数暂报45494.1，跌0.31%；标普500指数暂报6452.7，跌0.76%；那斯达克综合指数暂报21420.33，跌1.31%；费城半导体指数暂报5665.22，跌3.21%。半导体族群的急挫成为拖累大盘的关键。

AI与晶片链遭抛售 辉达与迈威尔成压力来源

Nvidia(辉达，NVDA)走弱，市场关注Alibaba Group Holding(阿里巴巴集团，BABA)传出自研AI晶片的消息，引发对中国市场竞争加剧的疑虑。Marvell Technology(迈威尔，MRVL)盘中大跌17.69%，成为费半重挫的主因之一。Dell Technologies(戴尔科技，DELL)下挫8.97%，受存储产品销售不如预期且本季展望偏弱影响，带动硬体与伺服器供应链情绪转弱。

软体端逆势走强 欧特克领涨标普

Autodesk(欧特克，ADSK)劲扬7.59%，财报营收与获利优于预期并上修财测，受AI资料中心设计软体需求强劲带动，为标普500成分股中表现最佳个股。软体端的结构性需求提供盘面少数亮点，但不足以逆转整体卖压。

工业龙头受关税风险拖累 卡特彼勒转弱

Caterpillar(卡特彼勒，CAT)走低，公司警示关税今年恐增加高达18亿美元成本并侵蚀盈余，工业与资本财族群同步回档。该讯息在通膨压力与利率不确定的背景下，加剧市场对企业获利边际的担忧。

消费与金融科技题材各自分化 阿里巴巴与宠物零售走强

阿里巴巴集团美国挂牌走高，受AI晶片进展带动情绪提振。Petco Health and Wellness(Petco健康与宠物，WOOF)在公布意外转盈并上调全年展望后大涨，显示公司转型策略初见成效。Affirm Holdings(Affirm，AFRM)受交易量成长带动的优于预期业绩激励走高，但整体风险偏好仍受科技与晶片疲弱牵制。

防御走势相对稳健 公用事业与医疗保健偏强

Edison International(爱迪生国际，EIX)上涨3.75%，Molina Healthcare(莫利纳医疗保健，MOH)走高3.31%，资金在假期前转向公用事业与医疗保健等低波动类股，以降低部位风险。这与高本益比成长股承压的轮动结构一致。

大型科技多数走弱 科技权值续压指数

美股七雄盘中多数走低，辉达走弱，特斯拉下跌3.53%，苹果小跌0.23%，脸书母公司Meta回落1.84%，微软小跌0.31%，亚马逊下挫1.33%，Alphabet持平。权值股表现偏弱使那斯达克与标普500承受持续卖压。

成交量集中于AI链与单一消息股 波动扩大成盘面主节奏

受消息面牵动，迈威尔与戴尔出现放量下挫，欧特克则放量上攻，盘面呈现利空与利多两极分化。资金主要围绕AI、云端与大型科技权值股流动，成交明显放大，短线价量加速使指数对个股波动的敏感度升高。

通膨数据略高预期 市场为降息路径重新定价

最新PCE通膨读数略高于预期，市场对联准会后续降息节奏再度调整，评价压力首先反映在成长与高估值族群。十年期美债殖利率盘中走升，对科技与长久期资产形成额外逆风，相对之下价值与防御类股获得资金青睐。

避险情绪升温 商品与外汇走势分化

VIX恐慌指数盘中走高，油价走低与金价走扬的组合呈现典型的资金防御配置。美元对英镑与日圆变动不大、对欧元偏弱，显示外汇市场整体平稳。多数主要加密资产走跌，与股市的风险趋避取向一致。

盘面关注落在尾盘调节与费半能否止稳

投资人聚焦费城半导体指数能否于日内低点附近企稳，并观察辉达、迈威尔与戴尔的卖压是否放缓。公债殖利率的变动与PCE数据的延伸解读，仍将主导评价与风险偏好；假期前的部位调整可能放大尾盘波动，成为收盘前的关键观察点。